21. Виды ценных бумаг (акции, облигации и их разновидности). Определение

рыночной стоимости и доходности ценных бумаг. Производные финансовые инструменты.

Ценная бумага – денежный док-т, кот удостоверяет отношение совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.Акция – долевая эмиссионная ЦБ, свидетельств об опр. доле в предприятии.Акция дает право на доход в виде дивиденда.По хар-ру распроряжения выделяют именные и акции на предъявителя.Соотношение м/у доходом и степенью участия в дея-ть АО:а) обыкновенныеб) привеллигированные (ее владельцы имеют привилегии в области дивидендов (получают в 1 очередь) и/или фиксиров размер дивиденда: но в дея-ти АО они не участвуют – не имеют права голоса на общих собраниях.Привил акции м.б. конвертируемыми (ее можно обменять на любые др. акции) и кумулятивные (по такой акции происходит накопление дивидендов в случае их невыплаты).Основная хар-ка акции – ее номинал. Σ номиналов всех размещенных акций = уставной капитал АО. Облигация-цен. бумага, дающая право на получение ежегодного дохода в виде % (не дает право голоса, выплачиваем доход не привышает %, стоим-ть облигации погашается в теч нескольких лет).min срок выпуска облигации не ограничен. Облигации также бывают именные и на предъяви-ля.Различают- купонные (с фиксирован %, с плавающим % ориентирован на ср % на рынке) бескупонные(доход за счет разницы между ценой погашения и приобретения) конвертируемые(можно обменять на акцию или облигацию)Смысл приобретения-получение дохода или возможность увеличить доход конвертировав облигацию в акцию. По срокам выделяют краткосрочную (до 1 года), средне (1-5), долго (20-30 лет), бессрочную (до 50лет). Имеет номинал.При погашении бумаги выплачивается сумма=номиналу. Временной срез экономики представлен только двумя сегментами: спотовым и срочным рынками. Срочный рынок-рынок производных инструментов, соответственно срочный контракт - производный инструмент. В основе контракта могут лежать различные активы: ценные бумаги, фондовые индексы, валют. Актив, лежащий в основе срочного контракта, называют базисным или базовым активом.Срочный рынок выполняет важные функции в экономике.Согласование планов предпринимателей на будущее и страхование ценовых рисков в условиях неопределенности экономической конъюнктуры(хеджирование). На срочном рынке пользуются следующей терминологией. Если лицо по срочному контракту обязуется купить базисный актив, то говорят, что оно покупает контракт, или открывает длинную позицию. Если лицо обязуется по контракту продать базисный актив, то говорят, что оно продает контракт, или открывает короткую позицию. Если инвестор вначале купил (продал) контракт, то он может закрыть свою позицию путем продажи (покупки) контракта. Сделку, закрывающую открытую позицию, называет оффсетной. Она является противоположной по отношению к первоначальной сделке.Наиболее распространенными инструментами на срочном рынке являются фьючерсные и опционные контракты.

22. Налоги и их функции в рыночной экономике. Принципы налогообложения. Виды налогов.

Государство может воздействовать на ход экономической жизни, лишь располагая определенными денежными средствами. Их должны предоставить все заинтересованные в выполнении функций государства стороны – граждане и юридические лица. Для этого и существует система налогов, т.е. обязательных платежей государству. С помощью налоговой системы государство активно вмешивается в “работу” рынка, регулирует развитие производства, способствуя ускоренному росту отраслей или форм обственности.Налоги - это обязательные платежи, взимаемые государством с юриди­ческих и физических лиц. Прямые(подоходный, общий подоходный с населения, отд виды доходовна зарплату,на предпринимательскую прибыль и прибыль корпораций,на зем.ренту, на имуществодарение/наследование, недвижимое имущество) и косвенные налоги(таможенные пошлины, акцизы,НДС,налог с продаж)1)Принцип эффективности, или нейтральности, означает, что налоги должны как можно меньше искажать сложившиеся на рынке отношения, соответствующие условиям свободной конкуренции (за исключением внешних эффектов, когда государственное вмешательство считается обоснованным).2)Принцип гибкости связан с реакцией системы налогообложения на изменения экономической конъюнктуры. Например, в ситуации инфляции, когда повышается общий уровень цен, налоги также повышаются.3)Принцип административной простоты означает, что налоговая система в целом характеризуется низкими административными издержками, ее прозрачностью и трудностью уклонения от уплаты налогов.4)Принцип приоритета личности связан с тем, что налоговая система должна быть направлена на формирование равных возможностей, а не на создание равных условий для каждого гражданина. 5)Принцип политической ответственности означает, что налогоплательщики отчетливо сознают, за что именно они платят налоги. (Следовательно, соответствие этому принципу позволяет более адекватно отражать предпочтения населения в отношении финансирования тех или иных общественных благ)

6)Принцип справедливости означает, что налоговое бремя не должно быть чрезмерно тяжелым для одних групп налогоплательщиков и весьма легким - для других.(В связи с этим в экономической теории принято говорить о горизонтальном и вертикальном равенстве)

23. Налоговая ставка и виды налоговых систем (прогрессивная, пропорциональная

и регрессивная). Кривая Лаффера. Проблема переложения налогового бремени. Налоговая ставка - представляет собой размер налога на единицу обложения.По характеру начисления на объект обложения налоги подразделяются на прогрессивные, регрессивные и пропорциональные.При прогрессивном налогообложении ставки налога увеличиваются по мере роста объекта налога. Другими словами, владелец большего дохода платит не только большую сумму в абсолютном выражении, но и в относительном по сравнению с владельцем меньшего дохода.(пр. подоходный налог) Для прогрессивных налогов большое значение представляют понятия

с редней и предельной налоговой ставки. Регрессивный налог - это налог, который в денежном выражении равен для всех плательщиков, т. е. составляет большую часть низкого дохода и меньшую часть высокого дохода. Это как правило, косвенные налоги:при покупке облагаемого акцизом товара (например, черной икры) государство не может установить, а продавец получить с покупателя с более высоким уровнем дохода сумму по более высокой ставке налога.Пропорциональный налог - это налог, при котором налоговая ставка остается неизменной, независимо от стоимости объекта обложения. К такого рода налогам, в частности, относятся налоги на имущество предприятий и физических лиц. Кривая Лаффера которая описывает связь между ставками налогов и налоговыми поступлениями в государственный бюджет или др.словами помогает определить оптимальный уровень нал. ставки (T-доходы гос бюджета, t – ставка налогооблажения) Согласно Лафферу стремление правительства пополнить казну, увеличивая налоговый пресс, может привести к противоположным результатамречь идет о ставке подоходного

налога. По мере роста ставок налога от 0 до 100% доходы государственно-

го бюджета (налоговая выручка) будут вначале расти от 0 до некоего мак-

симального уровня (точки М, соответствующей, допустим, 50% ставке на-

лога), а затем снижаться опять до 0. Мы видим, что стопроцентная ставка

налога дает такие же поступления в бюджет, как и нулевая ставка: налого-

вые доходы госбюджета просто отсутствуют. Ставка налога, изымающая

весь доход, является ничем иным, как конфискационной мерой, в ответ на

которую легальная деятельность будет просто сворачиваться или уходить

в тень.