Вопрос 76

Рефинансирование — привлечение кредитными организациями дешёвых краткосрочных межбанковских ссуд или кредитов центрального банка для обеспечения выданных банком кредитов. Чтобы выдать кредит, необходимо обладать соответствующим финансовым ресурсом. Обычно эту роль играют депозиты. В случае нехватки или сокращения ресурсной базы (часть депозитов забрали), чтобы не прибегать к досрочному разрыву кредитных договоров, нужно срочно привлечь новый ресурс взамен выбывшему.

Рефинансированием также является полное или частичное погашение кредита за счёт получения новых кредитов. Рефинансирование банковского кредита применяется в случае изменения рыночных условий и значительного снижения ставок по кредитам, а также в случае снижения платежеспособности заемщика – за счет получения кредита на более длительный срок можно снизить ежемесячные выплаты. Наиболее целесообразно идти на рефинансирование, если новый кредит можно взять под меньшие проценты, сумма невыплаченного долга значительна (погашена меньшая его часть), затраты на досрочное погашение предыдущего кредита и обслуживание нового не превышают выгоду от снижения ставки.

В области ценных бумаг рефинансированием является выпуск новых ценных бумаг для замещения и/или погашения ценных бумаг более старых выпусков. Обычно новые бумаги выпускаются с более низким процентом или с другим сроком погашения.

Рефинансированная облигация (англ. Refunded bond) — облигация в США, обеспеченная исключительно за счёт прямых государственных облигаций США, достаточных для выплат держателям облигаций.

Резервирование

Обеспечение достаточной надёжности проектируемых и эксплуатируемых хозяйственных систем посредством резервирования относится к числу актуальных задач, стоящих перед отечественной экономикой. Под хозяйственными системами понимаются экономически и организационно обособленные производственные структуры, осуществляющие хозяйственную деятельность - организации, территориально-производственные комплексы и пр. Тема раскрывается на примерах транспортных и логистических систем, однако приводимые подходы к организации резервов в хозяйственной практике могут использоваться в различных отраслях экономики.

Резервирование как метод управления широко применяется в военном деле и в технических системах. Имеющиеся по данному вопросу разработки направлены на обеспечение должной надёжности соответствующих систем за счёт резервирования их компонентов. При этом эффективность резервируемой системы оценивается надёжностью выполнения функций.

Успехи применения резервирования для повышения надёжности функционирования технических и других систем наталкивают на мысль использовать соответствующие подходы при управлении экономической системы. Однако в данном случае надёжность достижения поставленных целей является промежуточной характеристикой эффективности экономической системы. Вследствие экономической природы такой системы конечной оценкой выступают приведенные совокупные издержки. Данные издержки представляют сумму выгод, упущенных в связи с возможной нехваткой резервируемых ресурсов и напрасным отвлечением в резерв "лишних" ресурсов. Кроме того, в экономических системах сильно действие так называемого человеческого фактора, а отказы часто выражаются не в полном прекращении работы, а в частичном ухудшении рабочих характеристик хозяйственной системы вследствие полных или частичных отказов её отдельных элементов.

Грамотное применение резервирования при управлении системами требует понимания основ кибернетической организации систем как фундаментальной теоретической основы управления. В последнее время данному вопросу в литературе уделялось недостаточно внимания. В этой связи наблюдается некоторый разрыв между управлением в хозяйственных системах и основами кибернетики. Устранение такого разрыва особо актуально с позиций темы настоящей книги. Поэтому здесь приведены основные принципы и закономерности организации систем.

Политика рефинансирования (ставка рефинансирования, дисконтная (учетная) и залоговая (ломбардная) политика ЦБ).

Ставка рефинансирования – это процент, под который ЦБ предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам,выступая как кредитор в последней инстанции.

В западных странах, в частности в США, политика рефинансирования называется дисконтной политикой. Это связано с тем, что ЦБ предоставляет дисконтные ссуды. Ставка, под которую предоставляются кредиты, называется учетной ставкой. Она является дисконтной ставкой и поэтому отличается от ставки рефинансирования, которая является простой процентной ставкой.

Рефинансирование в рамках дисконтной (учетной) политики определяется следующими параметрами:

- требованиями к качеству принимаемых к переучету векселей,

- максимально возможным объемом переучета векселей для одного банка,

- учетной ставкой ЦБ.

В рамках залоговой политики к таким параметрам относятся:

- требования к качеству принимаемых в залог ценных бумаг,

- ставка по залоговым кредитам,

- количественные ограничения или временное приостановление выдачи залоговых кредитов.

Снижение учетной ставки -  ориентация на экспансивную политику: удешевление кредитов и депозитов.

Повышение учетной ставки – рестриктивная денежно-кредитная политика: удорожание рефинансирования кредитных институтов для уменьшения их кредитного потенциала.