45. Модель ….Диаграмма Свона.

Один из подходов к исследованию равновесия в ОЭ представлен моделью IS – LM – FE

Л иния IS отражает равновесие в реальном секторе; линия LM – в денежном, а линия FE – во внешнем секторе (равновесие платежного баланса). Понятие линии IS определяется условием «утечки» равны «инъекциям». Но если в закрытой экономике утечки равны сбережениям, а инъекции инвестициям, в условиях ОЭ относительно большую значимость приобретают переменные, отражающие внешнеэкономические потоки.

Линия IS в ОЭ имеет больший наклон к вертикали, т.к. сумма импорта меняется быстрее, чем объем выпуска и инвестиции увеличиваются по разному по сравнению с суммой сбережений.

Линия LM отражает равновесие на денежном рынке, и в целом основное условие, определяющее ее положение, аналогично тому, которое принимается в модели IS-LM, то есть спрос на деньги равен их предложению.

Линия FE отражает равновесие платежного баланса (СА). Она задается следующей зависимостью:

EX (Y, RE) = САВ (r),

где ЕХ – сальдо счета текущих операций СА;

САВ – сальдо капитального счета СА;

r – реальная ставка процента.

Положение данной линии во многом определяется государственной политикой в области регулирования капитальных потоков. Если нет ввоза и вывоза капитала линия FE вертикальна, при абсолютной мобильности капитала она превращается в горизонтальную прямую.

В действительности линия FE имеет отрицательный наклон. Угол наклона FE обусловлен тем, что по мере роста дохода увеличивается спрос на импорт, который должен финансироваться за счет притока иностранного капитала, что возможно при условии повышения нормы процента(r).

Основными факторами, определяющими «высоту» линии FE, являются конкурентоспособность экономики и ее инвестиционная привлекательность. Чем выше конкурентоспособность или привлекательность экономики для иностранных инвесторов, тем ниже положение линии FE.

На рисунке 10.1. линия LM, IS и FE пересекаются в одной точке. Это идеальное состояние, к которому тяготеет ОЭ под влиянием рыночных сил, определяющих состояние макрорынков и их взаимодействие. Но следует отменить два обстоятельства:

• во-первых, область выше и левее FE соответствует завышенному валютному курсу, при котором экспорт относительно не конкурентоспособен, т.е. курс доллара, например, 2300 руб. «ниже», чем 2150. Область ниже и левее FE – соответствует заниженному валютному курсу, при котором чистый экспорт возрастает;

• во-вторых, практический механизм достижения равновесия зависит от действующего в данной экономике режима валютного курса.

Из анализа модели IS – LM – FE можно сделать выводы по государственному регулированию открытой экономики:

• денежно-кредитная политика (ДКП), во-первых, влияет на положение линии LM. Смягчение ДКП ведет к ее смещению вправо, что приведет к дефициту платежного баланса, требуется снижение курса валюты, повышения нормы процента для восстановления равновесия. Ужесточение ДКП ведет к обратному состоянию.

• бюджетно-налоговая политика (БНП), во-первых, влияет на положение линии IS. Смягчение БНП приводит к росту процентных ставок и увеличению притока капитала в страну из-за рубежа. Для состояния равновесия необходимо укрепление валютного курса и снижение нормы процента, и наоборот.

• валютная политика, влияет на положение линии FE. Снижение реального валютного курса ведет к смещению линии FE вправо и вниз. Для восстановления равновесия необходимо ужесточить БНП и смягчить ДКП, и наоборот.

Таким образом, точка равновесия в ОЭ, зависит не только от таких факторов, как соотношение спроса на деньги и их предложения (линия LM), инвестиций и сбережений (линия IS), но и от состояния платежного баланса, которое зависит от валютного курса.

Равновесие открытой экономики можно интерпретировать в терминах модели совокупных доходов и расходов, характерных закрытой экономике. Однако гораздо большее значение имеют внешнеэкономические потоки. Если совокупные доходы резидентов больше их расходов, это означает, что экономика больше продает производимых товаров другим странам, чем потребляет и возрастают чистые долги внешнего мира перед страной. Если же расходы превышают доходы, то страна больше покупает за рубежом и чистый долг ее увеличивается перед иностранным государством. Разница между доходами и расходами в открытой экономике может быть значительной, как по внешним, так и внутренним операциям. И это может оказывать значимое влияние на краткосрочную динамику. Поэтому возникает необходимость анализа условий равновесия, изменения конечного спроса на потребительские товары и услуги иностранного производства и своей страны. Вся сумма внутренних потребительских, инвестиционных, государственных расходов представляет собой абсорбцию внутренних расходов. Уровень ВВП выразится уравнением:

Y = А + Хn,

где А – абсорбция внутреннего поглощения.

Из уравнения следует, что при увеличении поглощения растет дефицит торгового баланса (текущих операций), и наоборот. Это означает, что переключение спроса на потребление иностранных товаров и услуг равносильно увеличению чистого импорта при данном уровне дохода и наоборот. Но состояние внешнеторгового баланса зависит от валютного курса, увеличение которого приводит к сокращению экспорта и росту импорта. Эта зависимость выражается диаграммой Свона (рис. 10.3.)

Она отражает комбинацию возможных состояний экономики, с точки зрения внутреннего и внешнего равновесия. Линия АY отражает все возможные сочетания величины поглощения и валютного курса, соответствующие определенному уровню ВВП.

Л иния ВР - баланс товаров и услуг соответствует всему множеству возможных сочетаний валютного курса и внутренней абсорбции, при которых сальдо торгового баланса равно нулю.

При девольвации валютного курса (перемещение вверх по оси ординат (е)) растет экспорт, который должен перекрываться ростом абсорбции. Достижение внутреннего и внешнего равновесия обеспечивается только в точке пересечения линий АY и ВР. В случае отклонения экономики возможны сочетания, каждое из которых соответствует определенной комбинации внутреннего и внешнего неравновесия:

• сектор 1. соответствует дефициту спроса в экономике, росту безработицы. Необходимо стимулировать внутренний спрос, инвестиции, укреплять валютный курс;

• сектор 2. сочетание высокого инфляционного давления, отрицательного товарного баланса;

• сектор 3. соответствует инфляции и отрицательному торговому балансу.

• сектор 4. характеризуется дефляционным состоянием экономики и отрицательным торговым балансом.

Диаграмма Свона позволяет осуществлять диагностику состояния открытой экономики с точки зрения ее соответствия внутреннему и внешнему равновесию.