Вопрос 11

1. 23. Международное движение капитала: сущность, структура, динамика.

Капитал – это самовозрастающая стоимость, находящаяся в производительной и денежной формах.

Международное движение (миграция) капитала – перемещение капитала, принадлежащего юридическим и физическим лицам одной страны, в другие страны с целью получения прибыли (дохода), укрепления своих позиций в зарубежной экономике, для борьбы за рынки сбыта и за ресурсы.

Экспорт капитала – помещение части капитальной стоимости за границей, главным образом, для повышения нормы и массы прибыли, а также для укрепления позиций инвестора в стране – объекте экспорта капитала. Осуществляется в предпринимательской и в ссудной формах (рис.1).

Отличие движения товаров и капиталов: При реализации товаров за рубежом происходит лишь смена форм стоимости: D – T; T – D

При движении капитала происходит одностороннее перемещение за границу стоимости в денежной или товарной форме с целью ее самовозрастания

Движение капитала на макроуровне: это межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе страны

Движение капитала на микроуровне: это перемещение капитала внутри международных монополий по внутрикорпорационным каналам

Вывоз предпринимательского капитала: Вложения в создание промышленных, сельскохозяйственных, финансовых, торговых и других предприятий, а также покупка акций действующих компаний зарубежных стран. Основными формами вывоза предпринимательского капитала являются прямые и портфельные инвестиции.

Вывоз ссудного капитала: предоставление иностранцам займов, кредитов, в том числе экспортных, вложения на текущие счета в иностранные банки, а также покупка облигаций компаний

Прямые инвестиции– капиталовложения, обеспечивающие контроль и участие в управлении компанией, в которую инвестирован капитал.

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом новую фирму (самостоятельно или с местным партнером), покупают существенную долю в уже действующей фирме или полностью покупают (поглощают) эту фирму. За рубежом такие фирмы называют зарубежными филиалами родительских компаний.

Портфельные инвестиции – инвестиции предпринимательского капитала, не дающие управленческого контроля над объектом (предприятием), в который инвестирован капитал. Они обычно представлены пакетом акций, на который приходится менее 10–20%

Расширяя свою экспансию, ТНК используют новые формы вывоза капитала, не связанные с участием в акционерном капитале зарубежных фирм,основываются на контрактных отношениях (рис.2).

Темпы вывоза капитала: примерно в 2 раза больше темпа вывоза товаров и в 3 раза выше темпа прироста производства

Основные причины вывоза:

• экономическая мощь страны больше возможностей внутреннего рынка;

• перенакопление капитала (США, Швейцария);

• МРТ и неравномерность развития стран;

• стремление минимизировать цену экспортируемого товара за счет экономии на транспортных издержках, на страховании в пути и на импортных пошлинах;

• преступные, политические цели

Конкретная причина миграции капитала: Международное движение капитала основано на различиях эффективности его применения в разных странах. При его избытке предельная (маржинальная) эффективность (прибыльность, условная производительность) низка

Количественные соотношения: Правило Вальраса: IM – X = NA + NR, где IM – импорт; X – экспорт товаров и услуг; NA – чистые продажи активов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них); NR – чистые платежи % по капиталу (разность % на вложенный капитал за рубеж и %, выплаченных иностранцам), т.е. положительное сальдо торгового баланса равно отрицательному сальдо баланса движения капиталов

Государственное регулирование движения капитала:

– Предоставление государственных гарантий (в законе об инвестициях РФ: «Правительство гарантирует неприкосновенность иностранных инвестиций»). Гарантии представляет одно или другое правительство, или они предоставляются двух- и многосторонними соглашениями;

– страхование зарубежных инвестиций;

– урегулирование инвестиционных споров (чаще – в международном арбитраже);

– исключение двойного налогообложения (фирма платит в принимающей стране только тот налог, который она не платит в стране базирования);

– административная и дипломатическая поддержка

Межгосударственное регулирование движения капитала:

• определение основных принципов перемещения капитала («Большая семерка», международная олигархия – владельцы крупных компаний, СМИ, военные и политические лидеры, НИР-центры);

• либерализация процессов иностранного инвестирования (ОЭСР);

• разработка правил поведения ТНК и принимающих стран (Международные организации, в частности Мировой Банк, МВФ);

регулирование двусторонних и многосторонних отношений государств

Графический анализ экономических эффектов прямых инвестиций приведен на рисунке 3. Рис. 15-3
К апитал в стране I	K (отрезок КA)
Капитал в стране II	K' (отрезок AK')
Наклонные прямые линии	Показывают прирост стоимостного объема производства в зависимости от количества капитала (К) в стране I и в стране II
До миграции капитала (линия раздела АА') в стране I	Производство (a + b + c + e + f)
	Доход на капитал (a + f)
	Доход других факторов (b + c + e)
	Прибыльность капитала в стране I ниже (KC < К'D).
После перемещения капитала из страны I в страну II (линия раздела BB')	Общее производство и доходы двух стран увеличились на (g + h)
	Доход на капитал AК увеличился на (b + + e + h)
Производство h является итогом более эффективного использования капитала страны I в стране II	Принадлежит стране I
Производство g возникает из-за притока капитала	Принадлежит стране II
В стране I	доходы владельцев капитала увеличиваются (b + e + h); доходы других факторов уменьшаются (–b – e)
В стране II	Противоположные результаты