Временная стоимость денег
Легко ли вам будет бросить свою работу и уйти на пенсию? Возможно, вы ответите: «Всему свое время! Я беспокоюсь о том, чтобы получить хорошую работу, а не о том, чтобы выйти с нее на пенсию!» однако знание условий выхода на пенсию может вам помочь также найти и подходящую работу.
В процессе управления финансами предприятия (корпорации) возникает необходимость в проведении специальных расчетов, связанных с движением денежных потоков в различные периоды времени. Ключевую роль в этих расчетах имеет оценка стоимости денег во времени. Концепция такой оценки базируется на том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли, сложившейся на финансовом рынке, в качестве которой выступает ставка ссудного процента или норма доходности по государственным ценным бумагам. Принципы расчета временной стоимости денег имеют множество применений – от составления графиков выплаты кредитов и до решений о приобретении нового оборудования. На самом деле из всех понятий, используемых в области финансов, ни одно не является столь важным, как временная стоимость денег или, иначе говоря, анализ будущих денежных потоков, приведенных (дисконтированных) к настоящему моменту времени.
Учитывая длительность инвестиционного процесса, приходится сравнивать стоимость денег при начале их вложения со стоимостью денег при их возврате в форме будущих денежных поступлений (доходов).
В процессе сравнения стоимости денег при их инвестировании и возврате принято использовать ряд ключевых понятий.
Процент - сумма дохода от предоставления капитала в долг или плата за пользование ссудным капиталом во всех его формах (депозитный и кредитный процент, по облигациям и векселям).
Простой процент - сумма дохода, начисляемого к основной сумме капитала в каждом интервале, по которой дальнейшие расчеты не производят. Начисление простого процента применяют, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.
Сложный процент - сумма дохода, начисляемого в каждом интервале, которую не выплачивают, а присоединяют к основной сумме капитала (вклада) в последующем платежном периоде. Эта сумма сама приносит доход. Начисление сложного процента применяют при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и пр.).
Процентная ставка (ставка процента) - удельный показатель, в соответствии с которым в установленные сроки выплачивают сумму проценты в расчете на единицу капитала (вклада). На практике процентная ставка выражает соотношение годовой суммы процента (процентного дохода) к объему основного долга. В процессе проведения различных финансовых операций процентные ставки классифицируют по видам:
по оценке стоимости денег во времени ставки наращения и дисконтирования;
по условиям формирования - базовая и договорная ставки;
по обеспечению начисления некоторой годовой суммы процента периодическая и эффективная (ставка сравнения) процентные ставки;
по стабильности величины используемой процентной ставки в рамках периода начисления - фиксированная и плавающая (переменная) процентные ставки.
Будущая стоимость денег (Future Value, FV) - сумма вложенных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный момент времени с учетом выбранной процентной ставки.
Настоящая стоимость денег (Present Value, PV) - сумма будущих денежных средств (вклада), приведенных с учетом конкретной процентной ставки к настоящему моменту времени (текущая, приведенная).
Наращение стоимости (компаундинг - compaunding) - процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов.
Экономический смысл метода наращения состоит в определении величины, которая будет или может быть получена из некоторой первоначальной (текущей) суммы в результате проведения операции. Другими словами, метод наращения позволяет определить будущую величину (FV) текущей суммы (PV) через некоторый промежуток времени n, исходя из заданной процентной ставки r.
Дисконтирование стоимости (discounting) - процесс приведения будущей стоимости денежных средств (вклада) к их настоящей стоимости путем исключения из будущей суммы соответствующей величины процента (дисконта). Посредством такой финансовой операций достигают сопоставимости текущей ценности (текущей стоимости) предстоящих денежных потоков.
Период начисления - общий период времени, в течение которого осуществляют процесс наращения или дисконтирования денежной суммы (вклада).
Аннуитет (annuity) - финансовая рента - серия равных платежей в течение длительного периода времени (обычно несколько лет), отличающихся одинаковым уровнем процентных ставок па протяжении всего периода.