Кризис кредитов

• Финансирование клиентов со слабой кредитной историей и низкими доходами при поддержке Government Sponsored

• В конце 2006 года объем таких операций в США был равен 6500 миллиардов долларов против 750 миллиардов в Европе – 27

• После длительного роста, наступил кризис на американском рынке недвижимости, цена на недвижимость резко упала и люди не смогли выплачивать кредиты

Банки выдавали всё более рискованные кредиты

• Паника + эффект «домино» (какое-либо изменение влечёт за собой линейный ряд других изменений, аналогично тому, как падают косточки домино, выстроенные в ряд.)

• Клиенты не смогли вернуть кредиты

• Наступивший кризис ликвидности

Финансовые пирамиды:

Бернард Мадофф

Мега-афера объемом 65 миллиардов долларов. В феврале 2009 Манхеттенский Суд по банкротствам обнародовал документ, содержащий имена 13,657 вкладчиков. Немецкий миллиардер Адольдо Меркель потерял на акции Фольсфагена.

Дэвид Келлерман – главный финансовый директор ипотечного агенства Freddie Mac покончил жизнь самоубийством.

• Потеря 80% стоимости, национализация

• Поддержка государства

• Выплата бонусов сотрудников

Все эти события резко подорвали доверие.

Ален Гринспен, 13 председатель Федеральной резервной системы

Источники кризиса – непоколебимость, уверенность в светлом будущем.

15 сентября 2008 года банк Lehman Brothers рухнул убытки акционеров в 110 миллиардов $

До этого – 7 февраля 2007 года – первая жертва кризиса – банк New Century

Февраль 2008 – первая жертва кризиса в Великобритании банк Northern Rock

19 сентября «токсичные кредиты»

Кризис страхований компании наступил из-за нехватки наличности.

Кризис инвестиционных фондов кризис стран мировой кризис

• Снижение цене на нефть

• Отток иностранных инвестиций (147 долларов к концу 2008)

• Увольнения с последующим снижением потребления.

Пример: Прохоров, «Норильский никель», 2200 менеджеров Тойоты приобрели автомобили с целью поддержания производства

• Снижение финансовых потоков в развивающиеся страны на 82%

• США дезинвестировали с зарубежных рынков 140 миллиардов долларов и Европа 189 миллиардов евро

Деглобализация. Антикризисные меры.

• Выброс на рынок ликвидности

• Снижение банковских ставок

• Вмешательство общественных фондов для увеличения размеров капитала банков

Дополнение со слов П.В.

Вертикальная интеграция — в микроэкономике степень владения одним холдингом, инфраструктурой, бизнес-процессами, технологиями, компетенциями и т. д. в цепочке процессов производства товара или услуги (направление к поставщикам сырья — назад; направление к потребителям — вперёд). Вертикально интегрированные холдинги контролируются общим владельцем. Обычно каждая компания холдинга производит различный продукт или услугу для удовлетворения общих потребностей. К примеру, в современном сельском хозяйстве в большинстве случаев существует такая цепочка: сбор продукта, его переработка, сортировка, упаковка, хранение, транспортировка и, наконец, продажа продукта конечному потребителю. Фирма, контролирующая все или несколько звеньев подобной цепи, будет вертикально интегрирована. Вертикальная интеграция — это противоположность горизонтальной интеграции. Монополия, созданная посредством вертикальной интеграции, называется вертикальной монополией.

Горизонтальная интеграция — в микроэкономике и стратегическом менеджменте термин описывает тип собственности и контроля. Горизонтальная интеграция происходит тогда, когда одна фирма берет под контроль или поглощает другую фирму, находящуюся в той же отрасли промышленности и на той же ступени производства, что и поглощающая фирма.

К примеру, один автопроизводитель берет под контроль другого автопроизводителя; в данном случае они находятся на одной ступени производства и в одной и той же отрасли промышленности. Монополия созданная посредством горизонтальной интеграции называется горизонтальной монополией.

Баланс показывает финансовую отчетность предприятия.

Пассив – источник финансирования предприятия. Пассив = задолженность. Пассивы отличаются срочностью возврата. Активы – степенью ликвидности.

Экономический аспект – способность получать прибыль.

Базель 2: для каждой инвестиции, которая реализует банк, принять во внимание как долю пассива, так и часть чистого имущества.

Финансовый рычаг — это отношение заёмного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заёмным и собственным капиталом). Также финансовым рычагом или эффектом финансового рычага называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.

Правило финансового рычага ставит вопрос: из каких источников стоит финансировать предпринимательскую деятельность: из собственных или заемных.

Тот/иной выбор будет влиять на финансовые индексы,

• если ROI>ROE, есть смысл прибегнуть к займу у банка

• если ROI<ROE, есть смысл прибегнуть к инвестированию собственного капитала

• если ROI=ROE, …

ROE интересен учредителю!