25. Формы осуществления реальных инвестиций предприятия, их особенности.
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. Особенности:
является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия;
находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия;
реальные инвестиции (РИ) обеспечивают более высокий уровень рентабельности в сравнении и финансовыми инвестициями;
реализованные РИ обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток;
РИ подвержены высокому уровню риска морального старения;
РИ имеют высокую степень противоинфляционной защиты;
РИ – наименее ликвидные.
Формы реального инвестирования:
приобретение целостных имущественных комплексов
новое строительство
перепрофилирование
реконструкция
модернизация и обновление отдельных видов оборудования
инновационное инвестирование в нематериальные активы путём приобретения готовой научно-технической продукции или разработки новой
прирост запасов материальных оборотных активов
Первые 5 форм объединяют и относят к капиталовложениям.
27. Финансовые методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.
Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиций проектов используются следующие основные методы: 1) метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (Пн) Пн = ЧП+AO/ И ЧП – чистая прибыль, оставшаяся после налогообложения; АО – сумма амортизационных отчислений по основным средствам; И – исходные инвестиции в проект (капиталовложения). 2) метод расчета чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта - ориентирован увеличении доходов акционеров (собственников). ЧТС позволяет получит конечный эффект в абсолютном выражении. ЧТС = НС - И НС — настоящая стоимость денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта; И — сумма инвестиций, направляемых на реализацию данного проекта. 3) индекс доходности (ИД)
ИД = НС/ И
НС – объём денежных потоков в настоящей стоимости
4) период (срок)окупаемости дисконтируемый (ПОн)
ПОн = И/ ЧДПг
ЧДПг – среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта
5) внутренняя норма
прибыли (ВНП) проекта – ставка
дисконтирования, при которой чистая
текущая стоимость инвестиций равна
нулю. Внутренняя норма прибыли используется
для оценки проектов, требующих
капиталовложений.
(13)
где К – первоначальные затраты;
Т – последний год использования инвестиционного проекта;
Д – доход;
Евн – внутренняя норма прибыли;
t – год инвестирования.
6) модифицированный метод внутренней нормы – дает более правильную оценку эффективности авансированных в проект средств и снимает проблему множественности нормы прибыли. Этапы проведения расчетов следующие. Первый шаг. Все денежные потоки доходов приводятся к конечной (будущей) стоимости по средневзвешенной стоимости капитала и складываются по годам. Второй шаг. Полученная сумма приводится к настоящей стоимости по ставке внутренней нормы прибыли проекта. Третий шаг. Из настоящей стоимости доходов вычитается настоящая стоимость инвестиционных затрат и вычисляется чистая текущая стоимость проекта. Она сравнивается с настоящей стоимостью инвестиционных затрат и должна ее превышать (ЧТС больше настоящей стоимости затрат).