Вопрос 8 - Основные финансовые инструменты: производные ценные бумаги.

Финансовый инструмент – договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство у другой.

Известны следующие виды производных финансовых инструментов.

1. Хеджирование – способ компенсации возможных потерь от наступления определенных финансовых рисков; страхование цены товара (продукции, услуги) от риска, нежелательного для продавца падения либо невыгодного покупателю увеличения посредством создания встречных валютных, коммерческих кредитных и иных требований и обязательств.

2. Форвардный контракт – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем.

3. Фьючерсный контракт (фьючерс) – разновидность ценных бумаг, нацеленная на получение выигрыша от изменения цен (по содержанию он привязан к конкретному месяцу исполнения и свободно обращается на фондовом рынке).

4. Своп – договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек; причина создания данной ценной бумаги – упрощение механизма расчета между сторонами хозяйственной операции.

5. Опцион – одна из разновидностей фьючерсов, однако в отличие от фьючерсных и форвардных контрактов опционы не предусматривают обязательности продажи или покупки базисного актива, которая при неблагоприятных условиях (ошибочных прогнозах, изменении общей конъюнктуры и др.) может привести к прямым или косвенным потерям одной из сторон (это прежде всего контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает тем самым право в течение оговоренного в условиях опциона срока исполнить контракт, отказаться от его исполнения, продать его другому лицу от истечения срока его действия).

6. Операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств или средств под ценные бумаги.

Вопрос 9 - Управление собственным капиталом предприятия.

СК – общая сумма средств принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых для формирования активов, стоимость активов формируется за счет собственного капитала представляет собой чистые активы предприятия. Стоимость активов сформирована за счет собств капитала и представляет собой чистые активы предприятия.

ВИДЫ СК:

1 Уставный капитал – зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия.

2 Резервный капитал - формируется на случай покрытия разнообразных убытков. Нижний предел ограничен законодательно: доля АО – 10%, верхний – УК.

3 Добавочный капиатал – формируется в ходе хозяйственной деятельности предприятия, а так же при распределении дополнительной эмиссии акций.

4 Нераспределенная прибыль

ЦЕЛИ ФОРМИРОВАНИЯ СК:

1. формирование за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов

2. формирование определенных объемов оборотных активов

COCсобств обор средст= CK-ВнА – Россия.

NWC=CA тек активы-CL пассивы – Европа.

ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ СК:

1. внутренние источники

   1. прибыль остающаяся в распоряжении компании

   2. амортизационные отчисления

   3. прочие

2. внешние источники

   1. привлечение дополнительного паевого или дополнительного капитала

   2. получение безвозмездной финансовой помощи

   3. прочие внешние источники

Основной целью СК служит обеспечение самофинансирования развития предприятия

ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ СК:

1. анализ формирования собственных финансовых ресурсов в предшествующем периоде. Критерии эффективности сбалансированность структурного капитала и чистые активы

2. определение общей потребности в собственных финансовых ресурсов.

Псфр=Пк*Дск-СКн+ПР

Псфр – потребности в собственных финансовых ресурсов

Пк – Общая потребность в капитале

Дск – Нормативная доля собственного капитала

СКн – Собственный капитал на начало периода

ПР – Прибыль направляемая на потребление

Кё=К/В

Кё - Капиталоёмкость капитал/на сумму выручки

К – капитал

В – выручка

3. оценка стоимости привлечения капиталов из различных источников

4. обеспечение максимального объема привлечения собственного капитала из внутренних источников

5. обеспечение необходимого объема привлечения собственного капитала из внешних источников

6. оптимизация соотношения внутренних и внешних источников

Критерии:

1. обеспечение минимальной совокупной стоимости привлекаемого капитала

2. сохранение управление предприятием за первоначальные собственники

Эффективность управления СК можно определить при помощи коэффициента самофинансирования Ксф= Псфр/∆А+ПР

∆А – Прирост активов предприятия