36 Методы доходного подхода при оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов
Доходный подход - главный подход при оценке ОИС. Достоинство: универсален, теоретически обоснован и позволяет определить стоимость актива в соответствии с типом совершаемой сделки и целями оценки. Недостаток: сложность получения необходимой исходной информации для расчетов.
При доходном подходе необходимо определить три важные составляющие:
- объем потока доходов, который может обеспечить НМА; продолжительность потока доходов; - риск, связанный с получением предполагаемого дохода.
Определение рыночной стоимости ИС осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования ИС.
Если поступление денежных потоков от использования ОИС за равные промежутки времени неодинаково, то величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков - приведения всех будущих денежных потоков к дате оценки
где PV - текущая стоимость объекта оценки;
CFt - ежегодные будущие денежные потоки;
i
- ставка дисконтирования (которая в
принципе может меняться и по годам);
t – год расчетного периода; Т – прогнозный период получения доходов от ОИС.
Капитализация - для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени равные денежные потоки. Применяется гораздо реже, в основном в качестве экспресс-метода оценки и иногда для активов, срок жизни которых практически не ограничен.
где PV - текущая стоимость объекта оценки; CF - денежный поток среднегодового дохода; К - ставка капитализации.
При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой ИС, следует учитывать:
величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал);
наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования ИС и наиболее вероятное изменение ее стоимости
При доходном подходе используется, как правило, чистый денежный поток, освобожденный от налогов. Инвестора интересуют чистые деньги, особенно при оценке бизнеса и ОИС.
Доходный подход может включать следующие рассматриваемые ниже методы.
Методы преимущества в прибыли
Обладатель ОИС имеет возможность получить дополнительную прибыль по сравнению с предприятиями, которые им не обладают. Стоимость объекта ИС определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от его использования (либо по сравнению с тем предприятием, которое выпускает аналогичную продукцию, либо применительно к данному предприятию, выпускавшему продукцию до и после использования ОИС).
Ежегодное преимущество в прибыли, выраженное в денежной форме, приводится к текущей стоимости с учетом предполагаемого периода его получения. Рассчитанная в результате величина и принимается в качестве стоимости ОИС.
Методы преимущества в расходах
2.1. Метод выигрыша в себестоимости.
Стоимость ОИС измеряется через определение экономии на затратах в результате его использования.
Применяется в основном для объектов промышленной интеллектуальной собственности или тех ОИС, которые могут принести реальную экономию на затратах (например, применение разработанной программы для ЭВМ).