Тема 6. Фінансування підприємства за рахунок позичкового капіталу

Завдання 1. Визначте, забезпечивши мінімізацію витрат на обслуговування позикового капіталу, структуру покриття потреби ЗАТ «Альфа» у капіталі, виходячи із наступних даних. Величина потреби у капіталі складає 120 тис. грн. і має бути покрита станом на 1 червня поточного року. Можливі варіанти фінансування потреби підприємства у капіталі наступні (операції здійснюються повністю і виключно в грошових коштах):

1. На балансі підприємства знаходиться вексель ТОВ «Оболонь» номіналом 85,6 тис. грн., виданий 1 березня поточного року із строком платежу 31 серпня. Облікова ставка комерційного банку складає 30% річних.

2. Підприємство має право вимоги до ТОВ «Ельф» у сумі 36,8 тис. грн. За відвантажену продукцію, строком оплати 15 квітня наступного року. Плата за факторингові послуги комерційного банку складає 3,5%, облікова ставка - 30% річних.

3. Підприємство має право вимоги до іноземного партнеру у сумі $ 66,8 тис. за надані послуги із строком платежу 15 березня. Плата за форфейтингові послуги комерційного банку складає 4,0%, облікова ставка - 30% річних. Курс долара станом на 1 червня складає5,328 грн..

4. Отримати кредит у необхідній сумі строком на 6 місяців під 42% річних.

Рішення:

Операція	Плата за користування	Суму яку отримає підприємство	Доля виплат в отриманій сумі (умовна вартість джерела)
Облік векселя	Дисконт 85,6 * 30 % *91 (бо несемо вексель з 1 червень аж до серпня погашаємо) / 365 = 6,4	85,6 – 6,4 = 79,2	6,4 / 79,2 * 100 = 8,1% (найкращий по %) але
Факторинг (плата складається з двох складових з % + комісія банку)	Відсотки 36,8 * 0,3 *318 (бо з 1 червня по 15 квітня) / 365 = 9,62 Комісія банку 36,8 * 3,5% = 1,29 Загальна плата = 1,29 + 9,62 = 10,91	36,8 – 10,91 = 25,89	10,91 / 25,89 * 100 = 42,1 %
Форфейтинг (теж що і факторинг але у міжнародних розрахунках)	Сума вимоги 66,8 * 5,328 = 355,91тис. грн. відсотки 355,91 * 30% * 287 днів (з 1 червня по 15 березня) / 365 = 83,96 комісія банку 355,91 * 4% = 14,24тис. грн.	83,96 + 14,24 = 98,2 355,91 – 98,2 = 257,71	98,2 / 257,71 * 100 = 38,1%
Кредит	Х – кількість Х * 183 * 42% / 365 Х = 0,21х	-	0,21х / х *100 = 21%

Для покриття потреби обліковуємо вексель на 79,2, а на решту беремо кредит у сумі 120 – 79,2 = 40,8

Завдання 2. Виходячи з наступних даних визначте, (1) яким чином будуть погашені конвертовані облігації підприємством, (2) як зміняться майно та капітал підприємства, якщо у поточному періоді настав строк погашення конвертованих облігацій.

В обігу перебуває 125 тис. облігацій номінальною вартістю 6 грн. кожна. Розмір останнього квартального купону складає 32% річних і виплачується незалежно від форми погашення облігацій. Власники 80% конвертованих облігацій подали заявку на конвертацію. Відповідно до проспекту емісії коефіцієнт конверсії зафіксований на рівні 1:1 при здійсненні додаткових доплат підприємству із розрахунку 5% номінальної вартості облігацій, що підлягають обміну (врахуйте, що після емісії конвертованих облігацій підприємство провело деномінацію акцій власної емісії, збільшивши їх номінальну вартість з 5 грн. до 10 грн.). Всі операції проведені повністю і виключно грошовими коштами.

Рішення:

1.Визначаємо вартість конвертованих облігацій 125000 * 6 = 750000 грн.

2.Визначити розмір останнього квартального купону (750000 * 32%) / 4 = 60 000 грн.

ГК↓ НП↓ 60 000 грн.

3.Номінальна вартість облігацій, що погашається грошовими коштами = 750000 * 20% = 150000 грн.

ГК↓ ДЗ↓ 150 000 грн

2. Номінальна вартість облігацій, що конвертуються = 750000 * 80% = 600000 грн.

при конвертації потрібно знати кількість конвертованих облігацій 600000 / 6 = 100000 шт.

Так як відбулася деномінація акцій 10:5 = 2, тобто кількість акцій зменшилась у 2 рази, то кількість акцій додаткової емісії на заміну конвертованих облігацій буде = 100000 / 2 = 50000 .

3.Визначаємо суму додаткової емісії 50000 * 10 = 500000 грн.

СК↑ 500 ДЗ↓ 600 грн.

Виникає емісійний дохід = 600 – 500 = 100 тис. грн.

ДК↑ 100

1. Визначаємо розмір доплат, що здійснили власники конвертованих облігацій = 600 * 5% = 30000 грн.

ДК↑ 30 ГК↑ 30 грн.

2. Визначаємо розмір ВК - 60 + 500(СК) + 100(ДК) + 30 (доплати) = + 570

3. Визначаємо загальну зміну в капіталі підприємства

- 60 – 150 (ДЗ) + 500 – 600(ДЗ) + 100+ 30 = -180

Пасив і актив збільшується на одну суму

Завдання 3. Визначте, виходячи з наступних даних суму, яку підприємство-емітент корпоративних облігацій може віднести на витрати щомісячно. ВАТ «Емітент» випустило та розмістило на ринку цінних паперів 60 тис. облігацій із нульовим купоном номінальною вартістю 25 грн. кожна. Строк обігу облігацій складає 5 років. Облігації розміщувалися із дисконтом по курсу емісії 78%.

Рішення:

1. Визначимо номінальну вартість розміщених облігацій

60000 * 25 = 1500 тис. грн.

2. Дисконт по облігаціям

100 % - 78% = 22%

сума дисконту 1500 * 22% = 330 тис. грн.

3. Визначаємо період обігу облігацій у місяцях

5 * 12 = 60 місяців

4. Сума щомісячних витрат

330 / 60 = 5,5 тис. грн.

З точки зору бухгалтерського обліку ви ці витрати можете відносити на витрати помісячно, але можете віднести на витрати майбутнього періоду