Тема 1. Основи фінансової діяльності суб’єктів господарювання
Завдання 1. На основні критерію інвестиційної привабливості відповідно до САРМ оцініть доцільність інвестування в наступні інструменти:
Показники |
акції А |
акції Б |
акції В |
акції Г |
Очікувана рентабельність (Rn) |
11,02% |
12,55% |
16,21% |
12,93% |
Коефіцієнт систематичного ризику (β- коефіцієнт) |
0,91 |
1,09 |
1,35 |
1,19 |
середня доходність ринку (Rm) |
10,31% |
|||
Безризикова відсоткова ставка (і) |
5,75% |
|||
Рішення:
Очікувана рентабельність визначається САРМ = і + (Rm - і) * β
Згідно с правилом прийняття інвестиційних рішень за САРМ, найвигіднішим буде вкладання коштів в ті активи де різниця між очікуваною рентабельністю буде максимальною
САРМ (А) = 5,75 + (10,31 - 5,75)* 0,91 = 9,79 (11,02-9,79 = 1,23)
САРМ (Б) = 10,74 (12,55 – 10,72 = 1,82)
САРМ (В) = 5,75 + (10,31 - 5,75)* 1,35 = 11,91 (16,21- 11,91 = 4,304) - найкращий
САРМ (Г) = 11,18 (12,93 – 11,18 = 1,75)
Завдання 2. На основні критерію інвестиційної привабливості відповідно до САРМ оцініть доцільність інвестування в наступні інструменти:
Показники |
Акції |
|||
А |
Б |
В |
Г |
|
Очікувана рентабельність (Rn), % |
15 |
14 |
12 |
16 |
Середньоквадратичне (стандартне) відхилення Gn значень рентабельності аналізованих (активів) інвестицій, % |
5 |
8 |
4 |
3 |
Коефіцієнт кореляції між нормою дохідності К (Rn; Rm) планових інвестицій та середньою нормою доходності на ринку |
0,7 |
0,8 |
0,9 |
1 |
Середньоквадратичне (стандартне) відхилення Gm рентабельності інвестицій, % |
5 |
5 |
5 |
5 |
Середня доходність ринку (Rm), % |
10 |
10 |
10 |
10 |
Безризикова відсоткова ставка на ринку капіталів (і), % |
9 |
9 |
9 |
9 |
Рішення:
Згідно с правилом прийняття інвестиційних рішень за САРМ, найвигіднішим буде вкладання коштів в ті активи де різниця між очікуваною рентабельністю буде максим.(враховуючи максим. коеф. Шарпа).
Коеф. Шарпа = (Rn -і) / β
β =
Показники |
Акції |
|||
А |
Б |
В |
Г |
|
Коефіцієнт систематичного ризику (- коефіцієнт) |
0,7 |
1,28 |
0,72 |
0,6 |
Розрахункова рентабельність САРМ |
9,7 |
10,3 |
9,72 |
9,6 |
Різниця між розрахунковою рентабельністю та очікуваною |
5,3 |
3,72 |
2,28 |
6,4 |
Коеф. Шарпа |
8,57 |
3,91 |
4,17 |
11,7 |