Основные направления ускорения оборачиваемости оборотных средств

Ускорение оборачиваемости оборотных средств ведет к снижению затрат на производство, увеличению прибыли, упрочению позиций предприятия на рынке.

Основные направления ускорения оборачиваемости:

1. Использование экономически обоснованных норм;

2. Грамотная логистика;

3. Внедрение прогрессивной технологии, в том числе малоотходной и безотходной;

4. Оптимизация системы расчетов с поставщиками и потребителями и др.

ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ

Задача 1.

В первом квартале предприятие реализовало продукции на 250 тыс.руб. Среднеквартальные остатки оборотных средств составили 25 тыс.руб. Во втором квартале планируется увеличить объем реализации на 10%, а время оборота сократить на 1 день. Найти поквартальные коэффициенты оборачиваемости и время одного оборота; найти объем высвобожденных средств в результате ускорения оборота.

РЕШЕНИЕ

К _об.1кв. = 250/25=10

Время _об.1кв. =90/10=9 дней

Время _об.2кв. =9-1=8 дней

К _об.2кв. =90/(9-1)=11,25

Объем реализованной продукции 2 кв.=250*1,1=275 тыс. руб.

Потребность в об.средствах 2 кв.=275/11,25=24,44 тыс.руб.

Высвобождение об.средств=(275/11,25)-(275/10)=-3,56 тыс.руб.

Задача 2.

Предприятие выпускает 10000шт. однородной продукции в год. Себестоимость единицы продукции = 80 руб. Цена превышает себестоимость на 25%. Среднегодовой остаток оборотных средств=50000 руб. Длительность производственного цикла изготовления 1 изделия = 5 дней. Найти коэффициент оборачиваемости и время одного оборота.

РЕШЕНИЕ

Коб. = (80*1,25)/50000=20

Время оборота=360/20=18 дней.

Задача 3.

Чистый вес изделия 96 кг.

Норма расхода стали 108 кг.

Годовой выпуск 3000 штук.

Поставки стали 1 раз в квартал.

Транспортный запас 2 дня.

Найти величину производственного запаса.

РЕШЕНИЕ

Потребность в стали среднесуточная = (108*3000)/360=900 кг=0,9 тонны

Запас текущий=0,9*90=81000 кг=81 тонна

Запас страховой=0,5*81=40,5 тонн

Запас транспортный=0,9*2=1,8 тонн

Производственный запас=81+40,5+1,8=123,3 тонны.

3.3. Капитальные вложения и их эффективность

Инвестиционная и инновационная деятельность предприятия, их грамотное планирование и организация являются безусловной предпосылкой успешной работы.

Инновационная деятельность предприятия – система мероприятий по использованию научно-технического, производственного, трудового, интеллектуального потенциалов для получения нового или улучшенного продукта, способа производства и т.д.

Инновационная политика – совокупность управленческих, технологических, экономических методов разработки, создания, внедрения инноваций (нововведений).

Жизненный цикл инноваций – промежуток времени от зарождения идеи до снятия с производства продукта, созданного в результате реализации этой идеи.

Стадии жизненного цикла инноваций:

1. Зарождение (НИОКР, разработка и создание опытной партии). Для этой стадии характерен большой объем расходов, высокая себестоимость и незагруженность производственных мощностей. Возможна отрицательная величина экономической прибыли.

2. Рост (промышленное освоение). На этой стадии происходит медленное наращивание выпуска новой продукции.

3. Зрелость (серийное или массовое производство). Для этой стадии характерны быстрый рост объема выпуска и продаж, увеличение загрузки мощностей.

4. Насыщение рынка. Для этой стадии характерны устойчивые темпы роста объема выпуска, продаж. Достигается максимальный объем производства и продаж и максимальная загрузка производственных мощностей.

5. Упадок (свертывание производства, уход продукта с рынка). Для этой стадии характерны падение загрузки мощностей, сворачивание производства данного товара, уменьшение товарных запасов до нуля.

Инновации должны сопровождаться новыми формами организации и управления производством, так как смена техники и технологии приводит к временному снижению показателей эффективности.

Принципиально новые технологические решения или запуск нового продукта могут привести к убыточности не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Последнее возможно, если использование новой технологии преждевременно (издержки не приведены в соответствие с реальным уровнем цен) или предприятие не имеет достаточного опыта во внедрении новой технологии. Кроме того, может отсутствовать потенциальный спрос, могут быть допущены ошибки при выборе стратегии маркетинга и т.п.

При внедрении новой технологии и/или продукта необходимо, прежде всего, выяснить ее взаимосвязь с конкурентоспособностью фирмы. Например, в старых или слабых отраслях появление новинки, пусть и высокого качества, но по не соответствующей цене, может привести к падению спроса, в том числе и на товары предшествующего поколения вследствие утраты доверия к товарному знаку фирмы, падения ее имиджа и т.п. Традиционные показатели эффективности не всегда позволяют выявить лучший вариант при инновациях.

Чистые инновации требуют весьма существенных затрат. Альтернативой этому может быть копирование чужих идей и разработок (имитация). Имитация предоставляет фирме преимущество с точки зрения темпов роста и экономии средств.

Автор идеи далеко не всегда может трезво оценить ее преимущества, недостатки и возможности. Сырая идея должна быть приведена в соответствие с запросами потребителя. Созданный продукт должен быть функционален, удобен в потреблении и иметь доступную цену. Термин «творческий имитатор», введенный Питером Друкером, означает того, кто «не изобретает продукт или услугу, а совершенствует и размещает их». Идеи в данном случае не просто копируются, а приспосабливаются к конкретным особенностям фирмы и рынка. Статистика свидетельствует, что из всей массы инновационных проектов не более 2% являются действительно новаторскими. Остальные – результат творческой имитации.

Способы использования чужих идей:

1. Легальные. Возможны, если у продавца идеи (лицензии) нет конфликта с интересами покупателя идеи, что возможно при разделе рынков, в том числе и, прежде всего – географическом.

   1. Покупка лицензии.

   2. Покупка средств воспроизводства научной разработки (оборудования, компонентов, материалов).

2. Нелегальные. Возможны при отсутствии патентной защиты и слабости законодательства, защищающего интеллектуальную собственность. Если способ изготовления или состав продукта не охраноспособны, то риск для копировщика минимален.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Инвестиции – вложения имущества или имущественных прав в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения дохода или достижения положительного социального эффекта.

Виды инвестиций:

1. Финансовые инвестиции – вложения средств в ценные бумаги. Подвид – вложения в акции. В этом случае инвестиции подразделяются на прямые (вложения с целью не только получения дохода, но и получения прав на участие в управлении) и портфельные (приобретение активов с целью формирования портфеля, представляющего совокупность разных инвестиционных ценностей с целью сбалансирования инвестиционного риска).

2. Реальные инвестиции – вложение средств в производство.

3. Интеллектуальные инвестиции – вложения средств в НИОКР, лицензии и т.п.

4. Венчурные инвестиции – вложения средств в инновации.

Направления использования инвестиций:

1. Новое строительство;

2. Расширение производства (расширение действующих предприятий);

3. Реконструкция;

4. Техническое перевооружение;

5. Инвестиции в человеческий капитал.

Виды инвестиционной политики.

1. Консервативная. Приоритетная цель – минимизация возможных затруднений в процессе достижения стратегических целей фирмы.

2. Компромиссная. Выбор таких объектов инвестирования, по которым уровень прибыльности и возможных отклонений рот плановых заданий соответствует средним показателям по народному хозяйству и/или отрасли.

3. Агрессивная. Выбор объектов, по которым возможна более высокая прибыльность по сравнению со средней по народному хозяйству и/или отрасли.

Принципы инвестиционной политики.

1. Принцип предельной эффективности инвестиций. Предельный доход должен быть равен предельным издержкам.

2. Принцип «замазки». Свобода принятия решений в отношении инвестирования до этого принятия сменяется несвободой в ходе реализации этих решений (дезинвестирование теоретически возможно, но сопряжено с очень большими расходами).

3. Принцип сочетания материальных денежных оценок эффективности капитальных вложений. Опыт показывает, что недостаточно опираться только на денежную оценку, особенно в условиях инфляции. Необходимо сочетать стоимостной (денежный) и технический подход к оценке бизнеса.

4. Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Имеются в виду выпуск продукции, потерянный в период реорганизации производства, расходы на переподготовку кадров и т.п.

5. Принцип мультипликатора. Он выражает количественную связь между отраслями. Спрос на товар сопровождается спросом на сопряженные товары. Эффект мультипликатора затухает во времени и по мере удаления от отрасли-генератора. Исходя из мультипликационного эффекта, можно заранее рассчитать время и размер его воздействия, и, следовательно, сократить или расширить инвестиции в сопряженные отрасли.

6. Q-принцип. Определение зависимости между ценой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Q=^{биржевая цена материальных активов}/_{текущие издержки покупки этих активов} Выгодность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и ценой предложения этих активов. Если Q>то инвестирование выгодно.

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Инвестиции планируемые, реализуемые и осуществленные принимают форму инвестиционных проектов. Анализ осуществляется на основе сопоставления затрат на проект и его планируемых или действительных результатов.

Виды проектного анализа.

1. Технический анализ. Содержание – определение техники и технологии, наиболее подходящих для данного проекта.

2. Коммерческий анализ. Содержание – анализ рынка сбыта проектируемой продукции.

3. Институциональный анализ. Содержание – оценка организационно-правовой, административной, коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект; приспособление проекта к этой среде. Ключевые моменты – приспособление проекта к требованиям государственных организаций и приспособление организационной структуры фирмы к проекту.

4. Социальный анализ. Содержание – изучение возможных социальных последствий реализации проекта.

5. Финансовый анализ. Содержание – сопоставление затрат и выгод от реализации проекта с точки зрения фирмы и с точки зрения инвестора/кредитора.

6. Экономический анализ. Содержание - анализ доходности проекта с точки зрения экономики в целом.

7. Экологический анализ. Содержание – изучение возможных экологических последствий реализации проекта. Экспертная оценка ущерба, наносимого проектом окружающей среде, разработка мероприятий по предотвращению или смягчению этого ущерба.

В самом общем виде анализ проекта должен дать ответ на вопрос, что фирма получит в результате реализации (или нереализации) данного проекта.

Эффективность проекта=^{Результаты проекта}/_{Затраты на проект} = ^{Изменения в доходах фирмы благодаря проекту}/_{Изменения в затратах фирмы вследствие реализации проекта}

Обратный показатель – окупаемость затрат, то есть период, в течение которого окупаются затраты за счет получаемой прибыли или получаемой экономии.

В рамках проектного анализа осуществляется:

• Сравнение доходов (дохода, который получит фирма от реализации данного проекта и дохода, который она получит, если откажется от проекта);

• Сравнение затрат (затрат на реализацию различных проектов, обеспечивающих достижение данного результата).

Источниками финансирования инвестиций могут быть собственные средства, заемные средства (банковский, коммерческий, государственный кредит или средства от размещения облигационного займа) и привлеченные средства (от продажи акций, паевые взносы трудового коллектива и др.).

Собственные средства, которыми располагает фирма для инвестирования в проект – чистая прибыль и амортизационные отчисления. При их недостаточности используются внешние источники финансирования, в первую очередь, кредит. Для оценки целесообразности использования заемных средств используется показатель «цена капитала».

Цена капитала=^{Платежи}/_{Сумма кредита}

ПРИМЕР 1.

Кредит=100 тыс.руб. Проценты по кредиту=20% годовых. Срок кредита=2 года.

Цена капитала = (100т.р.*1,2²-100т.р.)/100т.р.=0,44

Средняя цена капитала – показатель, получаемый путем суммирования долей выплат по каждому источнику инвестирования. Средняя цена капитала тем ниже, чем больше доля собственных средств в затратах на инвестиционный проект.

Инвестиционный проект целесообразен, если рентабельность проекта больше средней цены капитала.

ПРИМЕР 2.

Источники инвестиций	Цена капитала (%)	Удельный вес источника в общем объеме капитала
Акционерный капитал	30	0,4
Облигационный заем	25	0,15
Коммерческий кредит	45	0,28
Банковский кредит	5	0,1
Другие	5	0,07

Средняя цена капитала = 30*0,4+25*0,15+45*0,28+5*0,1+5*0,07=29,2%

Следовательно, проект целесообразен, если рентабельность будет не менее 29,2%.

Для решения вопроса о привлечении кредита целесообразно провести расчет эффективности заемных средств по отдельным видам и эффективности использования собственных средств по иным (кроме инвестирования в данный проект) направлениям. Возможно, что процент по кредиту окажется ниже уровня рентабельности собственных средств, предоставленных на сторону.

ПРИМЕР 3

	ВАРИАНТЫ
	I	II
Инвестиции	5 млн.руб.	5 млн.руб.
Собственные средства	5 млн.руб.	2,5 млн.руб.
Заемные средства	-	2,5 млн.руб.
Норма прибыли на инвестированный капитал	20%	20%
Процент по кредиту	-	12%
Ставка налога на прибыль	30%	30%

Определить, какой из вариантов выгоднее.

Прибыль_вал. по обоим вариантам=0,2*5=1 млн.руб.

Налог на прибыль по обоим вариантам=0,3*1=0,3 млн.руб.

Выплата по кредиту=2,5*0,12=0,3 млн.руб.

Прибыль _чист.1 = 1-0,3=0,7

Прибыль _чист.2 = 1-0,3-0,3=0,4 млн.руб.

Норма чистой прибыли на собственный капитал в первом варианте = 0,7/5=0,14

Норма чистой прибыли на собственный капитал во втором варианте =

0,4/2,5=0,16

В этом случае экономически оправдано прибегнуть к кредиту, так как 0,16>0,14

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.

Дисконтирование (см. курс «Микроэкономика»). Суть метода – в измерении текущей и будущей стоимости. Дисконтирование – процесс приведения разновременных затрат к сопоставимому периоду.

Будущая стоимость = Текущая стоимость * (1+r)ⁿ

Текущая стоимость = Будущая стоимость/(1+r)ⁿ

Ставка дисконтирования определяется как уровень доходности по альтернативным инвестиционным проектам.

Внутренняя норма доходности – расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды от проекта равны затратам на проект.

Чистая приведенная стоимость (прибыль проекта, приведенная к настоящему времени). Рассчитывается как разность между продисконтированными доходами и затратами.

Определение точки безубыточности проекта. Точка безубыточности – условия, при котором выручка от продаж равна затратам. Таким образом, исходя из точки безубыточности, рассчитывается объем выпуска, и дальнейшая стратегия развития разрабатывается применительно именно к этому объему.

Граница безопасности. Показывает степень рискованности проекта. Рассчитывается следующим образом:

Граница безопасности = (TR пр. – TR безубыт.)/ TR пр.

TR пр. – Выручка прогнозируемого объема реализации.

TR безубыт. – Выручка в точке безубыточности.

Риск потерь от проекта тем ниже, чем выше показатель границы безопасности

ПРИМЕР.

Для реализации проекта необходимо 30 млн.руб. Затраты будут осуществлены единовременно в 1-й год на покупку оборудования сроком службы 3 года.

Доходы от проекта по годам:

1-й год = 10 млн.руб.

2-й год = 20 млн.руб.

3-й год = 34 млн.руб.

Норма дисконта = 15%

Целесообразен ли данный проект?

Решение:

10/1,15 + 20/1,15² + 34/1,15³ =46 млн.руб.

Проект целесообразен, так как 46 млн.руб.>30 млн.руб.

Уровень доходности = 46/30 = 1,53