34. Акции: понятие, категории, выпуск, размещение, виды права акционеров.

Легальное понятие акции и облигации закреплено в Федеральном законе от 22 апреля 1996 «О рынке ценных бумаг». Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция – именная ценная бумага.

Таким образом, акция дает право на:

— получение части прибыли АО в виде дивидендов;

— участие в управлении АО;

— на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.

Основной особенностью акции как ценной бумаги, отмечает Г.Н.Шевченко, является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав — право членства в корпорации, корпоративное право. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности[2].

Акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция (ст.31 Закона «Об акционерных обществах») предоставляет ее владельцу права на:

— участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

— получение дивидендов;

— получение части имущества АО в случае его ликвидации (ликвидационной стоимости).

Привилегированная акция (ст.32 Закона об акционерных обществах») — предоставляет ее владельцу права на:

— получение определенного дивиденда;

— преимущественное право на получение дивидендов;

— получение определенной ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций;

— участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации или ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа.

Выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации независимо от типа акционерного общества (закрытое или открытое).

Информация о выпуске при открытом размещении должна раскрываться.

Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором реестра владельцев акций (ст.8 Закона). Согласно письму ФКЦБ от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118[3] передача ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору обязательна в случае, если число акционеров эмитента составляет более 50.

Акцентируем внимание на обзоре практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным, приведенный в информационном письме Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 23 апреля 2001 г. №63[4]. Можно выделить следующие основные положения обзора:

— размещение акционерным обществом части дополнительных акций до государственной регистрации их выпуска является основанием для признания сделок по размещению этих акций ничтожными, но не может служить основанием для отказа в регистрации данного выпуска акций для последующего размещения их в установленном законом порядке;

— представление документов для государственной регистрации выпуска акций, размещенных при учреждении акционерного общества, с нарушением установленного срока не является основанием для признания выпуска акций недействительным

— выпуск акций может быть признан недействительным только в судебном порядке;

— в случае нарушения эмитентом или регистрирующим органом требований законодательства о выпуске (размещении) и государственной регистрации выпуска акций иск о признании недействительным их выпуска может быть предъявлен государственным органом, указанным в законе, либо заинтересованным лицом, права и законные интересы которого нарушены;

— выпуск акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества;

— нарушения требований законодательства при проведении эмиссии акций, в том числе касающиеся условий формирования уставного капитала общества, являются основанием для признания выпуска ценных бумаг недействительным;

— выпуск дополнительных акций сверх количества объявленных акций, предусмотренного уставом акционерного общества или решением собрания акционеров, либо при отсутствии в уставе (решении общего собрания акционеров) условия об объявленных акциях признается судом недействительным;

— представление эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций и отчета об итогах их размещения является основанием для признания судом выпуска акций недействительным;

— в случае предъявления акционером иска о признании недействительным выпуска акций ответчиками должны выступать акционерное общество и регистрирующий орган.

Одной из особенностей акций как ценных бумаг является то, что акция в определенных законом случаях может быть «раздроблена».

Как определено в п.3 ст.25 Закона «Об акционерных обществах» если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (далее — дробные акции).

Об образовании части акций (дробных акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948[5]. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

— при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

— при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

— при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых образуются дробные акции, является исчерпывающим.

Дробная акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер — владелец дробной акции имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Как мы уже подчеркивали, учет ценных бумаг, принадлежащих каждому конкретному лицу, осуществляется на его лицевом счете (у держателя реестра акций), который открывается перед зачислением на него ценных бумаг.

Для того чтобы акции перешли от одного лица к другому, необходимо представить регистратору передаточное распоряжение, в котором собственник выражает свою волю по поводу принадлежащих ему ценных бумаг. При этом закон не требует представлять регистратору договор купли-продажи акций. Как отмечает А.Молотников, такой порядок передачи акций открывает широкое поле для махинаций[6].

При совершении сделок с акциями необходимо учитывать, что на сделки с акциями распространяются общие правила о сделках и их недействительности, установленные нормами главы 9 ГК РФ (с учетом специфики, связанной с особенностями правового режима, обращения и учета акций). Поэтому, рассматривая сделки с акциями, следует исходить из общего понятия сделки, которое приведено в ст.153 ГК РФ. В соответствии с ним под сделкой с акциями следует понимать правомерное юридическое действие юридических или физических лиц, выступающих в качестве участников рынка ценных бумаг, направленное на установление, изменение или прекращение акционерных правоотношений, опосредуемых владением акцией.

Как подчеркивают эксперты, главным юридическим средством установления и определения содержания правовых связей между участниками рынка ценных бумаг (акций) являются сделки. Именно сделки — тот правовой инструмент, с помощью которого указанные субъекты устанавливают собственные права и обязанности, определяя тем самым юридические границы своих взаимоотношений.