6.3. Ценообразование на рынке ценных бумаг

6.3.1. Основные виды ценных бумаг

Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу и удостоверяющие право их владельца на некоторую сумму денежных средств или определенную долю имущества юридического лица, которое выпустило ценную бумагу.

Организация, выпускающая в обращение ЦБ, называется эмитентом, а процесс выпуска и распределения ЦБ между их владельцами называется эмиссией.

Эмиссия ценных бумаг производится с целью привлечения финансовых ресурсов для расширения производства или под конкретные инвестиционные проекты.

В России главенствующую роль на рынке ценных бумаг занимают акции. Это произошло в процессе массовой приватизации государственных и муниципальных предприятий, в результате которой они были преобразованы в акционерные общества.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая, как правило, акционерным обществом и дающая право её владельцу, члену АО участвовать в управлением обществом и получать часть прибыли в виде дивидендов.

Акции также могут эмитировать коммерческие банки, биржи, корпорации, фирмы с целью привлечения дополнительного капитала. Акции выпускаются без установленного срока обращения.

Акции бывают обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция даёт право владельцу на 1 голос на собрании акционеров - высшем исполнительным органе АО. Она также даёт право на получение части прибыли (дивиденд), которая соответствует доле уставного фонда, приходящийся на эту акцию.

Привилегированной называется акция, дивиденд которой фиксируется в виде твёрдого процента и выплачивается в первоочередном порядке независимо от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированная акция не дает права голоса, а её владелец не участвует в управлении АО.

В процессе купли-продажи акций существует различные виды цен на них.

1. Номинальная цена акции указывается на самой ценной бумаге. Она равна взносу в уставной фонд, осуществлённому при покупке этой акции. Номинальная не имеет никакого значения для обращения акций.

2. Эмиссионная цена (или цена первичного размещения) - это такая цена , по которой ценные бумаги продаются их первым владельцам. По российским законам цена первичного размещения ЦБ одного выпуска может совпадать или отклоняться от номинальной цены в большую или меньшую сторону.

3. Курсовая или рыночная цена акций складывается при вторичном их обращении под действием рыночных факторов.

4. Балансовая цена акции отражает количество имущества АО, которое приходится на одну акцию в соответствии с её долей в уставном фонде общества.

Облигация - это ценная бумага, которая удостоверяет внесение владельцем денежным средств в уплату за неё и даёт ему право на возмещение номинальной стоимости этой ЦБ в течение определённого периода (погашения облигации).

Кроме этого владелец облигации (т.е. инвестор) имеет право на получение ежегодного декларированного дохода в виде %% к её номинальной стоимости (кроме облигаций по целевым займам).

Иными словами, облигация представляет собой долговое обязательство эмитента перед инвестором, выдаваемое с целью получения заёмного капитала.

Эмитентами облигации могут быть как государственные органы (федеральные или местные), так и частные компании. Облигации выпускаются в виде займов сроком от 1года до 30 лет .

Отличие облигаций от акций:

1. облигации имеют определённый период обращения;

2. владельцы облигаций не имеют имущественного права собственника, которым обладают акционеры;

3. держатели облигаций не привлекаются к управлению АО, не участвуют ни в прибылях ни в убытках;

4. держатели облигаций получают лишь определённый твёрдый % на облигационный капитал, зависящий от состояния дел общества, которое выпустило облигации (в этом, кстати их главная привлекательность).