2. Электронный брокер

Классический брокер - брокер, предоставляющий клиентам полный набор услуг (full servise broker). В его услуги входят:

• прием ордеров и вывод их на рынок;

• индивидуальные консультации по поводу покупки/продажи цен­ных бумаг;

• управление фондовым портфелем (по желанию клиента);

• полное юридическое, финансовое и т. п. сопровождение инвести­ционного счета.

Консультации клиенту обычно дает конкретный сотрудник («живой брокер») по телефону.

3. Дисконтный брокер

Дисконтный брокер (discount broker) - брокер, не дающий консультаций, а лишь выводящий сделку на рынок. Дисконтные брокеры появились в США после принятия акта комиссии по ценным бумагам и биржам 1975 года, отменившего ограничения на минимальный размер комис­сии с клиента. У этих брокеров минимизированы накладные расходы: нет штата консультантов, аналитического департамента и т. д., поэто­му они могут взимать низкую комиссию. Дисконтные брокеры существовали и до широкого развития Интернета, принимая заявки по телефону.

Низкие комиссионные - средство привлечения массы клиентов. Биз­нес дисконтного брокера держится за счет оборота. Часто такие броке­ры даже не имеют торгового места на конкретной бирже, о чем клиент и не подозревает, и выводят сделки на торговые площадки не напря­мую, а через сеть своих контрагентов, так называемых «паркетных бро­керов», являющихся членами биржи.

Члены биржи занимаются лишь сбором потока ордеров и переадресовывают этот поток непосредственным участникам торгов, которые и обеспечивают его исполнение. Этот ме­ханизм, называемый направленным потоком ордеров (огdег flow), яв­ляется абсолютно легальной практикой, в которой заинтересованы все участники схемы: дисконтный брокер получает свои комиссионные, непосредственный участник торгов зарабатывает на спреде (разнице).

4. Виртуальный брокер

Виртуальный, или электронный, брокер (оn-line broker) - брокер, пре­доставляющий свои услуги через Интернет. Электронным брокером может быть как классический, так и дисконтный брокер. Такая услуга есть у многих банков, предоставляющих традиционные брокерские услуги. При этом с технологической точки зрения Интернет является лишь дополнительным, по отношению к телефону, средством приема приказов, позволяющим обслужить большее число клиентов.

Приведенные термины отражают функциональное различие брокеров по типу предоставляемого обслуживания, что ведет к сегментации кли­ентуры по размеру инвестируемых средств, способу инвестирования и т. д., тогда как термин «виртуальный» указывает на технологию при­ема и обработки ордеров.

5. Схема заключения сделок на бирже

Частное лицо не имеет права непосредственно совершать сделки на ц. бирже. Для этого существует целая цепочка посредников. Например, маршрут попадания ордера на NASDAQ таков: инвестор- брокер-участник торгов- торговая система.

Во времена, предшествующие Интернету, приказ отдавался инвесто­ром по телефону (разговор записывался, на него ссылались при воз­никновении конфликтных ситуаций), а позднее - по факсу. Далее клерк, принявший ордер, «приходовал» его и переправлял к «паркет­ному брокеру», находящемуся непосредственно на бирже и заключа­ющему сделки с такими же как он брокерами.

С развитием компьютеров и телекоммуникаций многие биржи разра­ботали автоматизированные системы удаленного доступа к своей тор­говой площадке, функционирующие в рамках защищенной сети. Доступ к ним имели только трейдеры крупных брокерских компаний, так как установка удаленного терминала и аренда каналов связи были чрезвычайно дороги. На каждую биржу приходился свой терминал. Это был значительный шаг вперед, но клиенты продолжали передавать свои приказы при помощи того же телефона.

В начале 90-х годов приказы начали принимать через Интернет, но перемены были незначительными: клерк в брокерской конторе сидел перед двумя компьютерами - на экране одного он видел посланный по Интернету ордер, а с клавиатуры другого вручную вводил его в си­стему торговой площадки.

Следующим шагом стало появление систем автоматичес­кой обработки пришедшего через Интернет клиентского ордера на сер­вере брокерской компании, на котором проводилась аутентификация, проверка на доступные клиенту лимиты (как по бумагам, так и по день­гам), перевод ордера в нужный формат и его пересылка в торговую систему конкретной торговой площадки. В первых системах в основ­ном была реализована функциональность интерфейса. Далее стали автоматизировать внутренние функции, включая ведение учета, со­ставление отчетности, расчетно-депозитарные операции и т. д.

В такой схеме взаимодействие с биржей обычно осуществляется через шлюз - набор стандартных команд и форматов обмена данными и обработки запросов, которые позволяют отслеживать состояние при­каза (принят, ожидание, исполнен и т. д.). При этом торговая система биржи практически всегда отделена от сети брокера и тем более от Интернета.