III.3Расчет показ-лей финрезов деятельности для управления финансами

Кроме традиц-х пок-лей финреза деят в практике ФМ исп доп пок-ли в абс-м и относ-м выражении. К абс-м финрезам отн-т ДС, НРЭИ, БРЭИ.

ДС - ст-ть, наработанная (добавл-я) орг-цией в пр-се деят. по отношению к ст-ти приобр-х мат-лов, сырья, услуг. ДС свид-т о масштабах деят п/п и о вкладе в НБ. ДС определяется по произведенной, а нетолько по реализованной продукции. Расчёт:

1. Вычитание: ДС=Ст-ть ПП-Ст-ть покупного сырья, товаров, услуг.

ПП= Выр.+Прочие+СПвнутр пр-ва+Ст-ть прироста запасов собств. пр-ва.

2. Сложение: ДС=ОТс+Нс+А+ПКр+Пн/о.

Норма ДС = ДС/выр. (Показ-ет долю ДС в выручке).

БРЭИ- промежуточный РФХД.

НРЭИ- оконч-й финрез, определяется продукт, созданный прибавочным трудом.

	Вычитание	Сложение
БРЭИ	ДС-ОТс-Нс	ПКр+П+А
НРЭИ	ДС-ОТс-Нс-А=БРЭИ-А	ПКр+П

Относительные показатели:

RA хар-т эфф исп А (К) п/п и показывает сколько руб. НРЭИ наработали каждые 100 руб. ЧА. Расчет RA учитывает, что ЧА берутся без КЗ (А сформированные за счет долгов) по среднеарифметической ЧА=(А_н-КЗ_н+А_к-КЗ_к)/2.

Недостаток обычн ф-лы RA – не показывает факторов, влияющих на ее величину.

Ра по ф-ле Дюпона: RA =(НРЭИ/В*100)*(В/А)=Rпродаж*Коба.

Преимущество ф-лы Дюпона: признаёт важность обор-ти и Rпродаж.

Rпродаж – какой результат эксплуатации дают каждые 100 руб. выручки.

Коэф. оборач А – сколько руб. выручки снимается с каждого рубля А.

ЧРа= ЧП/В*100*В/А= ЧРприбыли*Коб.

ЧРа-ROA, ЧРпр- ROS, обор- ть активов-AT.

ROA=ROS*AT- ф-ла Дюпона. Модификация ф-лы Дюпона позволяет определить величину ЧРакц-го кап-ла-ROE

ЧРак= (ЧП/В*100)*(В/А)*(А/Ак)

ROE=ROA*(A/Aк), ROE=ROS*AT*(A/Aк).

Если орг-ция не АО, исп рассчитывают чистую рент-ть СК.

ЧРск=ЧП/СК= (ЧП/В*100)*(В/А)*(А/СК).

III.4Эффект операционного рычага

Изменение прибыли идет более быстрыми темпами чем изменение обема производства и продаж. Причина в пост и переем затратах. Если затраты по-разному связаны с объемом производства, то и прибыль будет изменяться иначе.

Конкретное изменение прибыли от изменения объема продаж показывает ЭОР.

Действие ЭОР заключается в том, что любое изменение выручки породждает более масштабное изменение прибыли.

ЭОР показывает на сколько % изменится прибыль, если выручка изменится на 1%

ЭОР=ВМ/Пр=(Зпост+Пр)/Пр=1+Зпост/Пр

ЭОР всегда >1 и рассчитывается для конкретного объема продаж и выручки.

Значение ЭОР зависит от соотн-ия пост-х з-т и прибыли.

Чем>Зпост и <Пр, тем сильнее ЭОР.

Чем>ЭОР, тем больше предпринимательский риск. При этом не допустимо даже небольшое снижение выручки, т.к. это приведет к существенному снижению прибыли.

ЭОР примен-ся для упр-ия форм-нием пр-ли путём возд-ия на соотно-ие переем-х и пост-х з-т, для оценки пр-го и суммарного риска и для ускоренного расчёта плановой пр-ли: План.=Пфакт*(1+ЭОР*%изм-ия выр.). ЭОР взаимосвязан с Прент и ЗФП. Чем ближе Пие к уровню Прент, тем ниже ЗФП и выше ЭОР.

III.5Форм-ние п/п-ем див.Пол-ки и оц. Ур-ня самофин-ния его разв-я

Дивидендная политика-это механизм формирования доли Пр, выплачиваемая собственнику в соотв. с его вкладом в К п/п.

Цель – установление таких пропорций м/у текущим потреблением Пр и финансированием развития, при котором рвыночная ст-ть п/п будет максимизирована.

Для формировния ДП разрабатывают: м-ды, порядок, сроки и формы див выплат.

Методич рек-ции по разработке ДП 1998 г. рекомендуют сл методы выплаты:

1. м-д остаточных дивидендов;

2. м-д гарантированного минимума дивидендов;

3. м-д экстрадивидендов=фиксированная сумма+премия;

4. м-д постоянного % распределения прибыли;

5. м-д постоянного возрастания размера дивиденда.

Порядок выплат реглам-ся Уставом в соотв-ии с зак-вом.

Формы и периодичность выплат определяется разными законами об ОПФХ: деньги, услуги, акции, расширением вклада.

Типы ДП: агрессивная (м-д пост-го роста, м-д пост-го %), консервативная (м-д остат-х див-в), умеренная (экстрадив-в, м-д мин-х пост-х див-в).

ДП влияет на самофинансирование.

Для оценки ее влияния исп ВТР.

ВТР=(1-норма распределения прибыли на дивиденды)*Rск.

Норма распределения прибыли на дивиденды =Сумма див-в/ЧПр, чем она больше, тем ниже ВТР и Rск

Rск= чПр/СК*100%.

ВТР показывает на сколько % увеличится СК за счёт внутр-го ист-ка (ННП).

ВТР исп в фин-м прогноз-ии Выручки и б/б.

Экспресс- метод, при этом исходят из 2-х правил:

1. Если на вел-ну ВТР увел-ть и ЗК, т.е. не изменять стр-ру К, то на вел-ну ВТР увел-ся А б/б (СК*ВТР)/(ЗК*ВТР)= А*ВТР

2. если не изменять стр-ру К и не изменять коэф-т оборач-ти активов, то на вел-ну ВТР изменится выручка (СК/ЗК)*ВТР,

Коб- не измен.= выр. от реал. *ВТР. На форм-ние див-й пол-ки влияют факторы: ЖЦ Пия, наличие ИП, ликв-ть и т. д.