- •Глава 14 Валютный курс
- •14.1. Номинальный валютный курс
- •14.2. Реальный валютный курс
- •14.3. Влияние экономической политики на реальный валютный курс
- •14.4. Паритет покупательной способности
- •14.5. Расширенная модель is-lm для открытой экономики
- •14.5.1. Включение чистого экспорта в модель is-lm
- •14.5.2. Движение капитала
- •14.5.3. Платежный баланс и мобильность капитала
- •14.5.4. Внутреннее и внешнее равновесие
- •14.5.5. Модель Манделла–Флеминга
- •14.5.5.1. Абсолютная мобильность капитала в условиях фиксированного валютного курса
- •14.5.6. Абсолютная мобильность капитала при плавающем валютном курсе
- •Последствия кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики в условиях абсолютной мобильности капиталов
- •Ситуационный анализ Конкретная ситуация «Ослабление позиций доллара»
14.4. Паритет покупательной способности
Закон единой цены может быть применен и к международным рынкам. Он утверждает, что товары, являющиеся объектом международной торговли, не могут продаваться на разных рынках по разным ценам, ибо такое положение активизировало бы деятельность спекулянтов, которая в конечном итоге привела бы к выравниванию цен. Следовательно, в долгосрочном периоде цены на товары, предназначенные для международного обмена, исчисленные в одной и той же валюте и очищенные от налогов и тарифов, должны быть одинаковыми. Этот закон получил название паритета покупательной способности (ППС).
Согласно концепции ППС, в долгосрочном периоде реальный валютный курс должен оставаться неизменным. Поэтому номинальный валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если инфляция в данной стране превосходит темп инфляции за границей, то, при прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению.
Однако теория ППС не лишена недостатков, в частности, процесс выравнивания цен в разных странах затруднен тем, что не все товары и услуги вовлекаются в международную торговлю. Выравниванию цен может также препятствовать наличие внешнеторговых барьеров, транспортные издержки, ограничение конвертируемости национальной валюты, контроль над движением капитала и т.п. Кроме этого, товары, являющиеся объектом международной торговли, не всегда полностью взаимозаменяемы для отдельных групп потребителей. Поэтому в действительности реальный валютный курс может колебаться, но его колебания будут небольшими или временными.
14.5. Расширенная модель is-lm для открытой экономики
14.5.1. Включение чистого экспорта в модель is-lm
Для анализа последствий макроэкономической политики в открытой экономике, включим функцию чистого экспорта в базисную модель определения равновесного уровня национального дохода IS-LM, традиционно описываемую в координатах «процентная ставка i – национальный доход Y».
Предполагается, что чистый экспорт отрицательно зависит от национального дохода Y, положительно – от дохода внешнего мира Yf и реального валютного курса ε. Национальный доход Y определяет расходы на импорт; доход внешнего мира Yf определяет спрос на отечественный экспорт, повышение ε, или реальное обесценение, делает более дешевыми наши товары для иностранцев и более дорогими импортные товары для наших граждан, что улучшает чистый экспорт:
NX = EX(Yf, ε) – IM(Y, ε) = NX(Y, Yf, ε).
Функция чистого экспорта имеет вид:
NX = g – mY,
где g – автономный чистый экспорт; m – предельная склонность к импортированию, которая показывает, насколько увеличивается импорт при росте национального дохода на 1 долл., Y – национальный доход.
Кривая IS для открытой экономики в качестве одной из составляющей совокупного спроса учитывает чистый экспорт. Кривая IS описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой i таким образом, что соблюдается равновесие на товарном рынке:
Кривая IS: Y = А(Y, i) + NX(Y, Yf, ε),
где А совокупные расходы резидентов на потребление, инвестиции и государственные расходы.
В качестве экзогенных переменных, изменение которых сдвигает кривую IS, выступают автономные компоненты расходов, чистые налоги, а также объем спроса на внутренние товары со стороны иностранцев, что отражается на величине автономного чистого экспорта NX. К сдвигу кривой IS приводит также изменение в реальном валютном курсе.
Кривая LM описывает взаимосвязь между доходом Y и процентной ставкой i таким образом, что соблюдается равновесие на денежном рынке:
Кривая .
Точка пересечения кривых IS и LM есть точка внутреннего равновесия в экономике. (Напомним, что модель IS-LM является краткосрочной моделью, т.е. в ее основе лежит предпосылка «жесткости» внутренних и мировых цен.)
Рис. 14.6
Так, рост доходов за рубежом (увеличение автономного чистого экспорта) смещает кривую IS вправо вверх в положение IS (рис. 14.6). В результате возрастает равновесный доход Y. При новом равновесном уровне дохода величина чистого экспорта оказывается выше первоначальной, хотя чистый экспорт увеличивается и не на всю величину автономного чистого экспорта, поскольку повышение дохода внутри страны сопровождается некоторым увеличением импорта.