8.1. Сущность и методический инструментарий компаундирования денежных потоков.

Финансовые вычисления имеют давнюю историю и относятся к традиционным методам иссл-ия денежных потоков, основанным на концепции наращения сложных процентов (компаундинга) или дисконтирования денежных поступлений, учитывающим изменение стоимости денег во времени, неравноценность современных и будущих благ. Связь стоимости денег со временем проявляется в существовании процента, уплачиваемого за выгоду раннего исп-ия денежных средств или получаемого в виде вознагр-ия за воздержание от немедленного из потребл-ия.

Сущность метода компаундинга состоит в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце финансовой операции. При использ-ии этого метода исслед-ие денежного потока ведется от настоящего к будущему. Заданными величинами здесь явл. исходная сумма инвестиций, срок и % ставка доходности, а искомой величиной – сумма средств, кот будет получена после завершения операции.

8.2. Сущность и методический инструментарий дисконтирования денежных потоков.

Метод дисконтирования ден-ых потоков (ДДП) - исслед-ие денежного потока в обратном направлении – от будущего к текущему моменту. Он позволяет привести будущую стоимость денежных доходов к их стоимости в текущий момент времени. Ключевое значение в процессе дисконтирования имеет дисконтный множитель 1/(1+r)ⁿ, который показывает, сколько сегодня стоит денежная единица, которая будет получена спустя n лет. Норма доходности r, выступающая в качестве ставки дисконта, - это вознаграждения, которое требует инвестор за отсрочку платежа. В качестве ставки дисконта могут служить ставки доходности по казначейским билетам, ставка рефинансирования или ставка доходности по другим альтернативным вариантам инвестирования средств.

Ставку дисконта часто еще называют альтернативными издержками капитала, поскольку она представляет доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в данный проект, а не, например, в ценный бумаги или на депозитный счет в банке.

Уровень дисконтного множителя зависит также от продолж-ти периода получения будущих доходов. Чем выше ставка дисконта, тем быстрее с годами убывает стоимость будущих доходов. Уменьшается она и по мере увеличения периода получения денег.

8.3. Методический инструментарий оценки аннуитете.

Если поступление или расходование денежных средств происходит равномерно через равные временные интервалы и в равной сумме, то такой денежный поток называется аннуитетом. Процесс его дисконтирования можно значительно упростить, введя дисконтированный множитель для аннуитета (ДМ). Текущая стоимость аннуитета постнумерадо рассчитывается умножением размера разового платежа (А) на дисконтированный множитель.

Поток аннуитета может возникать и при инвестировании средств в какой-нибудь проект, когда деньги будут вкладываться в него не разово, а на протяжении определенного периода через равные промежутки времени и в равной сумме.

Множитель наращения и дисконтирования соимости аннуитета можно определить не только расчетным путем, но и по специальным таблицам с учетом принятой %-ой ставки дисконта и количества интервалов в период платежей.

Использование множителей наращения и дисконтирования аннуитета значительно облегчает и ускоряет процесс оценки стоимости во времени.