Среднемесячные цены на драгоценные металлы в 2008 г.

(долл./унц.)

	Золото	Серебро	Платина	Палладий
1	2	3	4	5
Декабрь	816,09	10,28	834,84	175,47
Ноябрь	760,86	9,86	840,3	207,43
Октябрь	806,62	10,44	912,57	190,74
Сентябрь	829,93	12,37	1223,18	247,93
Август	839,02	14,68	1488,47	315,9
Июль	939,77	18,03	1904,43	426,3
Июнь	889,49	16,97	2038,24	449,57
Май	888,66	17,05	2048,63	435,27
Апрель	909,7	17,5	1988,33	445,95
Март	968,43	19,5	2046,47	488,74
Февраль	922,3	17,56	1999,67	468,88
Январь	889,6	15,96	1585,77	374,2
Среднегодовая цена в 2008 г.	871,96	14,99	1573,53	351,51
Среднегодовая цена в 2007 г.	695,39	13,38	1303,05	354,86
Среднегодовая цена в 2006 г.	534,32	11,78	1123,45	347,65

Золото. Среднемесячные цены на золото прекратили свой рост в марте 2008 г., при этом рубеж в 1000 долл./унц. так и не был преодолен. Минимальное значение указанного показателя в прошлом году было зафиксировано в ноябре (760,86 долл./унц.). В декабре ситуация на рынке золота несколько улучшилась - среднемесячная цена превысила уровни двух предыдущих месяцев. Таким образом, в декабре впервые за последние полгода (начиная с июля 2008 г.) отмечался рост среднемесячных цен на золото (в предыдущие месяцы они последовательно снижались).

В декабре 2008 г. средняя цена на золото повысилась по сравнению с ноябрем того же года на 7,25%, при этом по сравнению с декабрем 2007 г. она снизилась на 1,6% (в ноябре 2008 г. годовое падение составило 5,6%, тогда как в сентябре - октябре еще отмечался рост соответствующего показателя). В первые дни декабря золото продолжало быстро дешеветь (с 778 до 749 долл./унц.), но столь низкие цены не были стимулом к приобретению данного металла даже в конце года, когда появилась новая возможность перевести активы с фондовых рынков на сырьевые. Поэтому начиная с торговой сессии 8 декабря и до конца месяца цены на золото поднимались, в результате превысив отметку в 860 долл./унц.

В целом по сравнению с предыдущими месяцами декабрь 2008 г. оказался удачным для рынка золота. Если на начало декабря цена на золото равнялась 778 долл./унц., то к концу месяца она поднялась до 869,75 долл./унц., т. е. за декабрь ее рост составил 11,79%. Максимум цены в 880,25 долл./унц. пришелся на предпоследнюю торговую сессию (29 декабря), а минимум в 749 долл./ унц. - на 5 декабря. Таким образом, амплитуда колебаний цен на золото в декабре составила 131,25 долл./ унц. (в ноябре - 109 долл./унц.), что соответствовало 16,08% среднемесячной цены (в ноябре - 14,3%).

Благоприятным фактором, повлиявшим на цены золота в конце прошлого года явилось ожидавшееся в 2008 г. 3%-ное сокращение мирового производства золота относительно уровня 2007 г. (до 2,4 тыс. т). В результате среднегодовая цена на этот металл в 2008 г. повысилась по сравнению с 2007 г. на 25,4%. Таким образом, 2008 г. в целом можно признать удачным для участников рынка золота.

Однако, как и следовало ожидать, в начале 2009 г. продолжения роста цен на золото не последовало, поскольку все позитивные моменты были уже "отыграны" рынком в конце 2008 г. В первой половине января текущего года золото постепенно дешевело - с 874,5 долл./унц. в начале месяца до 826,5 долл. 14 января, т. е. за две недели 2009 г. снижение его цен составило почти 5,5%.

В условиях имеющихся опасений относительно резкого замедления темпов роста мировой экономики золото не рассматривается как надежный инструмент для краткосрочных и даже среднесрочных вложений. Закупки золота выгодны в настоящее время только для долгосрочных инвестиций (на 3 года и более).

Динамика изменений цен золота и курса доллара обычно имеют противоположную направленность. Так, при ослаблении американской валюты инвесторы, страхуясь от потерь, переводят капиталы на сырьевые рынки. При росте курса доллара, как, в частности, наблюдалось в начале 2009 г., ситуация меняется на противоположную.

Инвесторы внимательно следят также за ценами на нефть, поскольку с их снижением, котировки золота тоже идут вниз. Кроме того, давление на рынок золота оказывают прогнозы относительно 7%-ного увеличения мировой добычи этого металла в 2009 г. - почти до 2,47 тыс. т (за счет Индии и КНР). Кризисные явления затрагивают и российский рынок. В 2008 г. в результате сокращения спроса ювелирная промышленность РФ, по предварительным итогам, снизила потребление золота на 3,2% - до 68,9 т.

По мнению аналитиков, в течение ближайших лет весьма вероятны кратковременные резкие колебания цен на золото при сохранении их относительно высокого уровня. Однако в настоящее время золото дешевеет на фоне укрепления доллара, что снижает спрос на этот драгоценный металл как объект для инвестиций.

Прогнозы относительно среднегодовой цены на золото в 2009 г. противоречивы. Так, по прогнозу инвестиционного банка "Fairfax", она повысится примерно до 900 долл./унц., тогда как эксперты австралийских банков ожидают ее снижения до 810 долл. Имеются и весьма оптимистичные прогнозы, предусматривающие рост указанного показателя почти до 1000 долл./унц.

Центральные банки многих стран пытаются восстановить доверие к банковской системе, что косвенно поддерживает интерес к золоту, однако рост цен на этот металл тормозится перспективой возможного снижения темпов инфляции ввиду удешевления целого ряда сырьевых товаров, таких как нефть и промышленные металлы. Тем не менее рынок золота в настоящее время более устойчив, чем рынки сырьевых товаров и ценных бумаг, и является, по мнению многих его участников, своеобразной "тихой гаванью".

Серебро. Если в ноябре 2008 г. среднемесячные цены серебра и золота снизились до минимальных за прошлый год значений, то в декабре они повысились. Средняя цена серебра в декабре оказалась выше, чем в ноябре на 4,26%, но не превысила уровень октября. В октябре - ноябре "обвал" на рынке серебра, державшегося долгое время в тени рынка золота, оказался сильнее, чем ожидалось. В декабре цены серебра повысились в меньшей степени, чем золота, при этом его среднемесячная цена упала по сравнению с тем же месяцем 2007 г. на 28,1% (в ноябре соответствующий показатель составил 32,3%, в октябре - 23,6%). Резкий спад на рынке серебра в IV квартале 2008 г. в значительной мере стал следствием гипертрофированного внимания инвесторов к рынку золота.

В начале декабря 2008 г. цены на серебро находились ниже отметки в 10 долл./унц., которую они смогли превысить только к 11 декабря. В дальнейшем до конца года цены серебра не опускались ниже 10,29 долл./унц. (в конце года - 10,79 долл./унц.), при этом их месячный максимум в 11,29 долл./унц. Был зафиксирован 18 декабря, а минимум в 9,41 долл./унц. - 2 декабря. Таким образом, в декабре прошлого года разброс цен на серебро оставался весьма высоким и соответствовал 18,28% его среднемесячной цены (в ноябре - 12,57%, в октябре -13,24%). Тем не менее, в отличие от рынка золота, говорить о высокой подвижности рынка серебра в конце 2008 г. не приходится, поскольку имела место сопровождающаяся слабым подъемом обычная реакция рынка на оптимистические настроения в конце календарного года.

В очередной раз свою непредсказуемость рынок серебра продемонстрировал в первой половине января 2009 г., когда в котировках наблюдались ежедневные разнонаправленные колебания. За подъемом цен на 5% за одну торговую сессию могло следовать равнозначное по величине падение в следующий торговый день. Такая ситуация повторялась дважды за первые 12 дней января. При этом цены на серебро на мировом рынке в начале января находились в пределах от 10,62 до 11,41 долл./унц.

Неуверенность на рынке серебра поддерживается опасениями, касающимися возможности перепроизводства серебра в мире за счет роста его добычи (в том числе попутной) на вновь осваиваемых месторождениях. Очевидно, что крупные игроки на рынке чрезмерно увлеклись золотом и платиной, оставив рынок серебра без должного внимания, что привело к возникновению слабо контролируемых колебаний цен этого металла, в частности их резких падений.

Снижение издержек производства серебра в КНР и процесс постепенного формирования его единой рыночной цены на шанхайской бирже создают благоприятные условия для наращивания экспорта китайского металла, поддерживаемого также проведением широкомасштабных геологоразведочных работ. В результате ожидается дальнейший рост предложения серебра на мировом рынке, что усиливает понижательное давление на его цены. В настоящее время в условиях сокращения спроса на многие металлы выгоднее производить и продавать золото, а не серебро, которое за последний год существенно подешевело.

Платина. Длительный период роста цен на платину закончился к середине 2008 г. Затем, вопреки многим позитивным прогнозам, цены этого металла вернулись к минимальным за последние годы значениям. В декабре на фоне спада в мировой автомобильной промышленности платина вновь подешевела. В течение последних восьми месяцев прошлого года наблюдалось снижение ее мировых среднемесячных цен.

Средняя цена платины в октябре 2008 г. впервые за много лет опустилась ниже психологически важной отметки в 1000 долл./унц, а в ноябре - ниже 900 долл./унц. В декабре указанный показатель снизился относительно ноябрьского уровня на 0,65% - до 834,84 долл./унц.

В декабре 2008 г. по сравнению с тем же месяцем 2007 г. цена на платину упала на 43,78% (в ноябре соответствующий показатель составил 42%, в октябре - 35,3%). Степень падения цен металла нарастала, являясь беспрецедентной и не прогнозировавшейся экспертами и участниками рынка.

На мировом рынке платины преобладали негативные настроения. В начале декабря 2008 г. (5 числа) под их влиянием цены на металл опустились даже до 788 долл./унц., что лишь немного превышало котировки золота на тот день - 749 долл./ унц. Однако "новогодний" оптимизм вызвал существенное повышение цен - до 904 долл./унц. к 29 декабря. Таким образом, амплитуда колебаний цен на платину в декабре составила 116 долл./унц., что соответствовало 13,9% ее среднемесячной цены (в ноябре - 9,9%). В конце декабря прошлого года цена на платину была на 10,86% (или на 88 долл./унц.) выше, чем в начале того же месяца. В ноябре отмечалась аналогичная ситуация, при этом перепад цен составил почти 6,7%. Таким образом, в последние два месяца прошлого года наблюдалось подорожание металла к концу календарных месяцев при общем снижении его среднемесячных цен.

Начало января 2009 г. оказалось удачным для рынка платины, цена которой на фоне подорожания золота также поднялась и впервые за много дней достигла уровня в 1000 долл./унц., однако превысить его не смогла, снизившись до 931 долл./унц.

Цены на платину и палладий продолжают испытывать значительное давление вследствие снижения потребительского спроса на автомобили, производство каталитических фильтров-нейтрализаторов для которых является ведущим рынком сбыта этих металлов. В частности, в США, Японии и странах Европы продолжается беспрецедентное сокращение продаж автомобилей. В последние месяцы отмечалось падение спроса на легковые автомобили и в КНР. Негативное воздействие на цены платины оказывает также снижение спроса на ювелирные изделия. В таких условиях возвращение цен к уровням в 1500 - 2000 долл./унц. (наблюдавшимся еще в III квартале 2008 г.) в ближайшие месяцы маловероятно. По прогнозам "Johnson Matthey", ухудшение общемировой экономической конъюнктуры и укрепление доллара могут привести в краткосрочной перспективе к дальнейшему снижению цен на платину. К тому же, по мнению аналитиков "Investec Securities", в ближайшие пять лет поставки платины на мировой рынок могут увеличиться более чем на 65% благодаря расширению мощностей крупных добывающих корпораций и появлению значительного числа новых компаний - её продуцентов, что также будет сдерживать рост цен на этот металл.

Палладий. Цены на палладий, которые уверенно росли в первой половине прошлого года, в августе - октябре начали резко падать, причем этот процесс продолжался и в декабре. В октябре 2008 г. впервые за много лет среднемесячная цена на палладий упала ниже отметки в 200 долл./унц., а в декабре ситуация лишь усугубилась.

Среднемесячная мировая цена на палладий в декабре 2008 г. снизилась относительно соответствующего октябрьского показателя на 8%, а относительно ноябрьского - на 15,4%. В ноябре отмечалось кратковременное восстановление цен на палладий, чему способствовало появление относительно благоприятных прогнозных годовых показателей основных характеристик рынка этого металла. Однако в декабре стало ясно, что данные прогнозы неосуществимы, во многом вследствие ухудшения положения в автомобильной отрасли. В результате на рынке палладия в конце прошлого года наблюдалась стагнация, а цены на металл колебались в узком диапазоне от 164 до 184 долл./ унц. Как и для прочих рассматриваемых металлов, минимум цен был зафиксирован 5 декабря, а максимум - 29 числа. Амплитуда колебаний цен составила 20 долл./унц., что соответствовало 11,4% среднемесячной цены. К концу декабря палладий несколько подорожал - на 5,17% по сравнению с началом декабря.

В августе 2008 г. минимальный уровень цен на палладий составил 279 долл./унц. (19 числа), в сентябре - 199 долл./унц. (30 числа), в октябре цены на палладий опустились до минимального показателя за много лет в 168 долл./унц. (24 числа), фактически достигнув критического уровня себестоимости металла, производимого ведущими мировыми продуцентами. В декабре был зафиксирован новый минимум цен в 164 долл./унц. (5 числа).

В начале января 2009 г. наблюдалось некоторое восстановление рынка палладия, при этом котировки металла повысились до 183 -202,5 долл./унц., однако перспективы рынка весьма неопределенны.

В декабре 2008 г. по сравнению с тем же месяцем 2007 г. средняя цена на палладий упала на 49,94% (в ноябре соответствующее снижение составило 42,8%, в октябре - 47,8%). Таким образом, цены на палладий за прошлый год снизились практически в два раза. Говорить о привлекательности данного рынка не только для покупателей физического металла, но и для инвесторов пока не приходится.

В целом резкое снижение цен на рынке палладия было предсказуемым, однако не ожидалось столь высоких темпов их падения, которые объяснялись тем, что цены палладия уже не поддерживались ценами золота и нефти. Кроме того, по мнению аналитиков "Commerzbank", различные фонды и "спекулянты" в течение длительного времени удерживали цены палладия от снижения, но с прекращением указанного процесса металл стал резко дешеветь.

На рынки платины и палладия негативное давление оказывают опасения относительно дальнейшего значительного снижения спроса на эти металлы со стороны продуцентов автомобилей, особенно в промышленно развитых странах и крупных странах Азии. Интерес инвесторов к палладию также снижается. К тому же на рынке палладия в последние годы наблюдается устойчивый профицит, обусловленный значительным ростом предложения металла горнодобывающими и перерабатывающими компаниями.