13.3 Основные элементы национальных и мировых валютных систем

Взаимная связь и различия национальных и мировых валютных систем проявляются в их элементах, представленных в таблице 13.1.

Таблица 13.1 — Основные элементы валютных систем

Национальной	Мировой
Национальная валюта	Резервные валюты, международные счетные денежные единицы
Степень обратимости национальной валюты	Условия взаимной обратимости валют
Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
Режим курса национальной валюты	Регламентация режимов валютных курсов
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль	Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Регулирование международной валютной ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Регламентация использования международных кредитных средств обращения	Унификация правил использования международных кредитных средств обращения
Регламентация международных расчетов страны	Унификация основных форм международных расчетов
Режим национального валютного рынка и рынка золота	Режим мировых валютных рынков и рынков золота
Национальные органы, регулирующие валютные отношения страны	Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Национальная валютная система базируется на национальной валюте – установленной законом денежной единице страны. Валюта Украины – находящиеся в обращении гривни в виде билетов Национального банка Украины и монеты, а также средства в гривнях на счетах и во вкладах в банковских учреждениях Украины. Гривня – единственное законное платежное средство на территории Украины.

Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой, характеристики которой отражены в таблице 21 [36, 30]. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза – любое платежное средство в иностранной валюте. Понятие валютные ценности в узком смысле совпадает с понятием иностранная валюта – все денежные иностранные знаки в виде банкнот, казначейских билетов и монет; средства в денежных единицах иностранных государств и международных расчетных единицах на счетах и во вкладах. Валютные ценности в широком смысле включают также:

• ценные бумаги – платежные документы, выписанные в иностранных денежных знаках (валютные карточки, чеки, векселя, аккредитивы);

• фондовые ценности в иностранной валюте (акции, облигации);

• драгоценные камни и драгоценные металлы, кроме ювелирных, промышленных и бытовых изделий и лома.

Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Мировая валютная система основывается на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения. Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег – от золотых к кредитным деньгам. В результате этой закономерности мировая валютная система в настоящее время базируется на нескольких национальных валютах ведущих стран или международных валютных единицах (CDP, EBPO).

Резервная (ключевая) валюта – это особая категория конвертируемой национальной валюты страны, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттон-Вудской валютной системы статус резервной валюты официально был закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар и фунт стерлингов фактически сохранили статус резервной валюты, но в этом качестве на практике используются также немецкая марка, швейцарский и французский франки и японская иена.

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются:

• господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золото-валютных резервах;

• развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе и за рубежом;

• организованный и емкий рынок ссудных капиталов:

• либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран.

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кре­дитная. В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные орга­низации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой путем получения беспроцентного и бессрочного кредита; содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает обязанности на ее экономику: поддерживать относительную стабильность этой валюты; не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота.

Международная счетная денежная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство. СДР (SDR-Special Drawing Rights) – специальные права заимствования и ЕВРО – европейская валютная единица являются прототипами мировых кредитных денег, необходимых для обслуживания международных экономических отношений. Эти активы используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран: СДР – в Международном валютном фонде, ЕВРО – в Европейском центральном банке. Условная стоимость СДР исчисляется на базе среденевзвешенной стоимости и измерения курса валют, входящих в валютную корзину.

Первоначально единица СДР приравнивалась к 0,888671 граммам золота, что соответствовало золотому содержанию доллара США. С 1 июля 1974 года курс СДР определялся на основе средневзвешенного курса 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла в общем объеме мировой не менее одного процента. С 1981 года число валют в валютной корзине было сокращено с 16 до 5. Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Важной проблемой исчисления валютной корзины является определение ее состава, размера валютных компонентов, то есть количества единиц каждой валюты в наборе.

Исчисление курса СДР по отношению к доллару представлено в таблице 13. 1.

Таблица 13.1 — Исчисление курса СДР к доллару США на 30 июня 1993 года

Состав валютной корзины	Валютные компоненты	Валютный курс за 1 доллар*	Эквивалент доллара США**
1	2	3	4
Немецкая марка	0,4530	1,68820	0,268333
Французский франк	0,8000	5,68900	0,140622
Японская йена	31,8000	105,95000	0,300142
Фунт стерлингов	0,0812	1,50870	0,122506
Доллар США	0,5720	1,00000	0,572000
Итого	1 СДР	Х	1,403603

* Обменные курсы в колонке 2 отражены в единицах валюты за доллар США, за исключением фунта стерлингов, курс которого представлен в долларах США за один фунт. Все валютные курсы определяются по данным Лондонской валютной биржи на 12 часов дня.

** В колонке 3 представлены эквиваленты в долларах США валютных компонентов колонки 1, которые рассчитаны с использованием валютных курсов колонки 2 (то есть данные колонки 1 делятся на данные колонки 2, за исключением фунта стерлингов, данные по которому перемножаются).

Из приведенного расчета вытекает, что на указанную дату единица СДР = 1,403603 долл. США, а 1 доллар США = 0,712452 СДР.

Следующий элемент валютной системы характеризует степень обратимости валют, которые по режиму их использования в международных расчетах подразделяются на:

• свободно-конвертируемые валюты без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. С 1978 г. Уставом МВФ это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». Свободно конвертируемые валюты характеризуются рыночным валютным курсом; свободой операций с иностранной валютой для резидентов; свободой операций с национальной валютой для нерезидентов и отсутствием ограничений по капитальным операциям. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет ограничений по текущим операциям платежного баланса, или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения. Свободно конвертируемые валюты – это денежные единицы тех стран, в законодательстве которых отсутствуют сколь–нибудь значительные ограничения на операции с иностранной валютой в текущем или долгосрочном периоде. Виды конвертируемости валют представлены в таблице 22 [36, 31];

• частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения, например, запрет на открытие валютных счетов в иностранных банках, на перевод валютной прибыли за рубеж;

• неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют. Валюта неразменная ни в одну другую валюту, не имеющая рыночного или биржевого курса и подверженная всем валютным ограничениям. Режим замкнутой валюты означает, что валюта имеет множество валютных курсов. До ноября 1990 года в СССР рубль, кроме официального имел курсы для неторговых операций с социалистическими странами; по товарному и нетоварному обороту с капиталистическими странами, к переводному рублю по торговому и неторговому обороту, а также систему дифференцированных валютных коэффициентов для экспортных и импортных операций.

Клиринговой валютой может быть любая из трех выше перечисленных типов. Существование клиринговой валюты связано с механизмом двусторонних соглашений по международным расчетам. Если внешнеторговый оборот реализуется через взаимные товарные поставки с погашением валютой только окончательного годового сальдо таких поставок, то такие расчеты называются двусторонним клирингом, а валюта погашения – сальдо-клиринговой. По клиринговому соглашению сальдо может погашаться либо свободно используемой валютой, либо национальной валютой одной из стран.

Элементом валютной системы является валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса является монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. До Ямайской валютной системы понятие валютного паритета совпадало с понятием золотого паритета. С 1978 года Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР. Фактически валюты стран привязаны к корзине валют.

Валютный паритет служит основой валютного курса, который обычно отклоняется от паритета и режим которого также является элементом валютной системы. Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной станы, выраженная в денежной единице другой страны. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности. По методике МВФ валютный курс – соотношение денежных единиц разных стран по их покупательной способности. Методика расчета валютного паритета для конвертируемых валют разработана МВФ и является обязательной для всех стран, имеющих конвертируемую валюту. По этой методике сравнение валют по их покупательной способности происходит следующим образом. На текущий год МВФ разрабатывает состав стандартной валютной корзины товаров и услуг потребительского рынка, определяются среднегодовые цены по каждой товарной позиции, выводится средняя цена. Отношение средней цены товарной корзины в одной стране к средней цене корзины в другой стране дает валютный паритет. Паритет покупательной способности валют – это соотношение денежных единиц в зависимости от их покупательной способности на рынке соответствующих стран. Абсолютный паритет покупательной способности – это соотношение между двумя валютами, которое выравнивает их покупательные способности в отношении к отдельным товарным группам («частичный» АППС) или к валовому национальному продукту («общий» АППС). Относительный паритет покупательной способности – это производная от курса валют в базисном периоде, дефлированная по отношению роста цен в странах сравниваемых валют.

Валютный курс зависит от спроса и предложения валют на бирже, от биржевых спекуляций, от политических колебаний в стране происхождение валюты и других конъюнктурных факторов. Определение валютного курса называется котировкой. Используют методы прямой и косвенной котировки. Большинство стран применяют метод прямой котировки, то есть такого определения курса, когда в единице иностранной валюты выражается национальная валюта, например, 1 долл. США = 4 грн. Косвенную котировку используют в Великобритании, Канаде, Австралии. При косвенной котировке в единице национальной валюты выражается иностранная: 1грн. = 0,25 долл. США. Соответственно валютные биржи разных стран применяют либо метод прямой, либо косвенный котировки. Полная биржевая котировка включает цену продавца и цену покупателя, по которым соответственно валюта на бирже продается и покупается.

Периодически в рамках национальной валютной системы вводятся валютные ограничения – ограничения операций с валютными ценностями, которые также является объектом межгосударственного регулирования через МВФ. Валютные ограничения – это система нормативных актов и правил, устанавливаемых в административном или законодательном порядке и направленных на ограничения операций с иностранной и национальной валютой и другими валютными ценностями. Круг валютных ограничений определяется валютным законодательством и может предусматривать следующие статьи:

• запрещение или ограничение свободного перевоза за рубеж любых видов валютных средств;

• обязательная сдача физическими и юридическими лицами всей валютной выручки государству;

• обязательная продажа части валютной выручки на внутреннем валютном рынке;

• запрещение для физических лиц свободной купли-продажи иностранной валюты;

• запрещение или ограничение ввоза-вывоза капитала;

• блокирование валютной выручки;

• проведение валютных операций через специальные банки;

• государственный контроль над валютными операциями.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемент валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны валютная ликвидность употребляется как показатель её платежеспособности. Международная валютная ликвидность включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы стран, счета в СДР и ЕВРО, резервная позиция в МВФ, дающая право на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% квоты страны-члена МВФ.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования. Важный элемент валютной системы – институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (Национальный банк Украины, Министерство финансов, таможенный комитет и органы валютного контроля). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), Банк международных расчетов (1930 г.), Европейский валютный институт (1994 г.). Международная валютная жизнь регламентируется Уставом МВФ. Три основные задачи МВФ:

• следить за применением кодекса хорошего валютного поведения, что включает стабильность валютного обмена, свободу текущих расчетов, конвертируемость валют, внешнее равновесие;

• предоставлять финансовые ресурсы, предупреждая нарушения равновесия платежей посредством надлежащей экономической политики;

• представлять собой форум для согласования действий и сотрудничества стран в валютной области.

Национальные и международные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.