- •Методичні вказівки
- •«Потенціал підприємства: формування та оцінювання»
- •1 Загальні положення
- •1.1 Мета та завдання дисципліни
- •1.2 Структура залікового кредиту дисципліни
- •1.3 Індивідуальна та самостійна робота студента
- •2 Тематика рефератів
- •3 Індивідуальне завдання №1 «Оцінювання потенціалу підприємства»
- •3.1 Методика оцінювання потенціалу підприємства
- •Існуючі методи оцінювання потенціалу
- •Для внесення пропозиції щодо обсягу фінансового потенціалу в умовах самозбереження підприємства характеристика самозбереження підприємства подана у таблиці.
- •3.2 Приклад розрахунку та оцінювання потенціалу підприємства
- •3.3 Варіанти вихідних даних до оцінювання потенціалу підприємства
- •4 Індивідуальне завдання №2 «Оцінка вартості машин і обладнання»
- •4.1Підходи до оцінювання машин і обладнання.
- •4.2 Приклад розрахунку оцінки вартості машин та обладнання
- •4.3 Варіанти до виконання індивідуального завдання «Оцінка вартості машин і обладнання»
- •5 Індивідуальне завдання №3 «Оцінка бізнесу»
- •5.1 Підходи до оцінювання бізнесу
- •5.2 Приклад розрахунку й оцінювання бізнесу
- •5.3. Варіанти до виконання індивідуального завдання «Оцінка бізнесу»
- •6 Інформаційне забезпечення вивчення дисципліни
- •7 Програмні питання для контролю знань
- •8 Модульно-рейтингове оцінювання знань
- •Розподіл балів за структурними модулями:
5 Індивідуальне завдання №3 «Оцінка бізнесу»
5.1 Підходи до оцінювання бізнесу
Особливості бізнесу як об’єкта оцінки зумовлюють застосування трьох традиційних підходів:
доходний;
порівняльний (ринковий);
майновий (витратний).
Дохідний підхід заснований на очікуваннях власника щодо майбутніх вигод від володіння бізнесом і відіграє домінуючу роль в оцінці його вартості, тому що бізнес за своєю суттю є одним із варіантів інвестування коштів. метою якого є одержання певного прибутку на вкладений капітал.
Порівняльний (ринковий) підхід заснований на тому, що аналогічні підприємства повинні продаватися за подібними цінами. Основною проблемою застосування цього методу є якісний вибір повної та достовірної інформації про об’єкти порівняння.
Майновий підхід заснований на уявленні про підприємство як цілісний майновий комплекс, вартість якого визначається вартістю всіх його активів, оцінених окремо, за винятком забов’язань.
Даний підхід не враховує вартість деяких нематеріальних активів, ефективність використання активів у цілому.
В основу оцінки бізнесу покладена така теза: «Вартість бізнесу залежить від можливості отримання фінансових та економічних результатів». Цей метод має назву – «метод прямої капіталізації доходу» (у нашому розумінні чистого прибутку).
Формула
Коефіцієнт капіталізації може бути визначений:
кумулятивним методом;
на базі середньозважених витрат на залучення та використання капіталу;
методом внутрішньої ставки дохідності.
Формалізація даної формули:
,
де ВБк – вартість бізнесу;
Прч – чистий прибуток;
Ккап – ставка капіталізації.
Визначається на основі моделі середньозваженої вартості капіталу WACC (Ккап)
,
– очікувана ставка вартості відповідно власного та позичкового капіталу;
ВК – сума власного капіталу;
ПК – сума позикового капіталу;
К – сума всього капіталу.
5.2 Приклад розрахунку й оцінювання бізнесу
Умова індивідуального завдання №3
Визначимо вартість бізнесу за допомогою результатного підходу при використанні методу прямої капіталізації доходів, якщо:
Фактична та прогнозна структура капіталу підприємства становить 3:7.
Власний капітал підприємства складає 300 тис. грн.
Позичковий капітал дорівнює 700 тис. грн.
Плата за користування позичковим капіталом (кредитна ставка) встановлена в розмірі 15 % річної суми кредиту.
Інвестор (власник бізнесу) вкладає кошти в корпоративні права, розраховуючи отримати внутрішню норму рентабельності в розмірі 19 % річних.
Стабільні темпи приросту доходів підприємства складатимуть 3 %.
Чистий прибуток (прогнозна величина) – 57 тис. грн.
Розв’язання:
Визначення ставки капіталізації [2].
(16,2 %).
Обчислення вартості бізнесу ВБк [1].
тис. грн.
Визначення вартості бізнесу ВБк з урахуванням темпів приросту доходів (чистого прибутку) – .
,
де g – темп стабільного зростання вартості бізнесу;
тис. грн.
5.3. Варіанти до виконання індивідуального завдання «Оцінка бізнесу»
Таблиця 16 – Варіанти до виконання індивідуального завдання «Оцінка бізнесу»
Найменування показника |
Варіанти |
|||||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
|
1. Фактична та прогнозна структура капіталу підприємства |
2:5 |
3:9 |
3:7 |
4:7 |
4:8 |
3:8 |
2:7 |
4:5 |
5:7 |
6:8 |
5:8 |
4:6 |
2:6 |
1:5 |
2. Власний капітал підприємства, тис. грн. |
200 |
300 |
300 |
400 |
400 |
300 |
200 |
400 |
500 |
600 |
500 |
400 |
200 |
100 |
3. Позичковий капітал підприємства, тис. грн. |
500 |
900 |
700 |
700 |
800 |
800 |
700 |
500 |
700 |
800 |
800 |
600 |
600 |
500 |
4 . Плата за користування позичковим капіталом (кредитна ставка), % |
15 |
13 |
12 |
16 |
14 |
14 |
15 |
17 |
16 |
15,5 |
16 |
18 |
17 |
18 |
5. Внутрішня норма рентабельності, що влаштовує власника бізнесу, % |
21 |
22 |
20 |
23 |
18 |
22 |
25 |
21 |
21,5 |
24 |
25 |
21 |
19 |
26 |
6. Темп зростання чистого прибутку, % |
3 |
3,5 |
5 |
5,5 |
4 |
2 |
1,5 |
2,5 |
3 |
4 |
2 |
3,5 |
1,5 |
2 |
7. Прогнозна величина чистого прибутку, тис. грн. |
72 |
90 |
85 |
100 |
102 |
105 |
85 |
120 |
95 |
110 |
120 |
75 |
87 |
55 |
Продовження таблиці 16
Найменування показника |
Варіанти |
|||||||||||||
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
|
1. Фактична та прогнозна структура капіталу підприємства |
5:6 |
6:8 |
1:4 |
2:7 |
3:8 |
1:6 |
3:4 |
4:5 |
5:5 |
5:7 |
3:7 |
2:6 |
2:7 |
5:9 |
2. Власний капітал підприємства, тис. грн. |
500 |
600 |
100 |
200 |
300 |
100 |
300 |
400 |
500 |
500 |
300 |
200 |
200 |
500 |
3. Позичковий капітал підприємства, тис. грн. |
600 |
800 |
400 |
700 |
800 |
600 |
400 |
500 |
500 |
700 |
700 |
600 |
700 |
900 |
4 . Плата за користування позичковим капіталом (кредитна ставка), % |
14 |
18 |
19 |
20 |
14 |
13 |
12 |
13 |
14 |
15 |
14 |
12 |
11 |
12,5 |
5. Внутрішня норма рентабельності, що влаштовує власника бізнесу, % |
20 |
28 |
22 |
25 |
22 |
20 |
19 |
23 |
26 |
25 |
24 |
22 |
20 |
20,5 |
6. Темп зростання чистого прибутку, % |
2 |
5 |
3 |
4 |
4,5 |
2,5 |
4 |
1 |
2 |
3 |
2,5 |
2 |
1,5 |
2,5 |
7. Прогнозна величина чистого прибутку, тис. грн. |
78 |
130 |
85 |
110 |
105 |
110 |
115 |
130 |
95 |
90 |
98 |
72 |
75 |
88 |
Продовження таблиці 16
Найменування показника |
Варіанти |
|||||||||||
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
36 |
37 |
38 |
39 |
40 |
|
1. Фактична та прогнозна структура капіталу підприємства |
6:9 |
1:6 |
2:8 |
5:8 |
6:7 |
7:9 |
8:9 |
4:7 |
1:5 |
2:8 |
5:6 |
7:8 |
2. Власний капітал підприємства, тис. грн. |
600 |
100 |
200 |
500 |
600 |
700 |
800 |
400 |
100 |
200 |
500 |
700 |
3. Позичковий капітал підприємства, тис. грн. |
900 |
600 |
800 |
800 |
700 |
900 |
900 |
700 |
500 |
800 |
600 |
800 |
4. Плата за користування позичковим капіталом (кредитна ставка), % |
14 |
12 |
13,5 |
14 |
14,5 |
15 |
14 |
12 |
12 |
13 |
14 |
15 |
5 . Внутрішня норма рентабельності, що влаштовує власника бізнесу, % |
22 |
19 |
20,5 |
23 |
23,5 |
24 |
26 |
22 |
19 |
20 |
21 |
26 |
6. Темп зростання чистого прибутку, % |
3 |
1,5 |
3 |
2,5 |
3 |
1 |
2 |
4 |
3 |
2,5 |
1,5 |
3 |
7. Прогнозна величина чистого прибутку, тис. грн. |
89 |
99 |
110 |
111 |
113 |
115 |
120 |
125 |
60 |
65 |
75 |
85 |