II.Привлеченные средства финансирования инвестиций:

К средствам привлеченным для финансирования капитальных вложений является сумма, полученная за счет дополнительной эмиссии акций.Финансовый инструмент для релиза мер по привлечению средств - акция. Увеличение собственного капитала посредством дополнительной эмиссии акций возможно при условии преобразование фирмы, испытывающей потребность в финансовых средствах, в акционерное общество или при выпуске новых акций существующего АО.Размещение акций происходит на первичном рынке ценных бумаг.Выпуск акций проходит три основных этапа:

а)подготовительный период;

Необходимо оценить целесообразность выпуска, провести предворительный расчет затрат на выпуск, созвать собрание акционеров, принять решение об объявленных акциях общим собранием, утвердить решение и подготовить документы о государственной регистрации.Необходимо определить колличество, категории, номинальную стоимость акций, права, ими предоставляемые, порядок и условия размещения.

б)период государственной регистрации документов по размещению;

ФСФР обязана осуществить гос.регистрацию или принять мотивированное решение об отказе в течении 30 дней с даты получения документов (14 документов). При принятии решения о регистрации ФСФР обязана в течении 3х дней с даты принятия решения выдать эмитенту:уведомление о гос.рег.выпуска,2 экземпляр решения о выпуске с отметкой о регистрации и гос.рег.№выпуска;2экземпляра проспекта ценных бумаг с отметкой о его регистрации.

в)период размещения и государственной регистрации итогов выпуска.

Формирование цены привлечения:

Расчетная цена ц.б.=номинальная стоимость+накладные расходы

Расчетная цена размещения - цена продажи ценной бумаги первому преобретателю.

РЦР=Расчетная цена+эмиссионный доход

Фактическая цена размещения=РЦР+Фактический спрос.

Преимущества и недостатки метода:

+)возможность получения значительного капитала;

+)При больших объемах - низкая цена привлечения средств;

+)Отсутствие необходимости фиксированных выплат;

+)не требует дополнительного обеспечения (гарантий);

+)использование привлеченных средств не ограниченно по срокам;

+)увеличение рыночной стоимости компании;

+)улучшение возможностей для развития (слияния и поглащения);

-)эмиссия и размещение требует значительных накладных расходов и затрат времени;

-)риск размещения акций не в полном объеме;

-)допуск к участию в управлении новых акционеров;

-)регламентация порядка эмиссии со стороны ФСФР;

-)давление акционеров, направленное на рост дивидендов;

-)новая эмиссия может быть воспринята инвесторами негативно и снизить курс основных акций;

-)сокращение гибкости управления;

-)инсайдерские атаки.

51.

Заемные источники финансирования капитальных вложений

1.Инвестиционный кредит:

а)Банковские кредиты;

б)срочные кредиты;

в)коммерческие кредиты - предоставляются хоз.субъектами друг другу при продаже товаров с рассрочкой платежа;

г)контокореннтный (един.ссудный счет)

д)возобновляемые кредиты - конвертируются в срочные, предоставление и погашение в рамках определенного лимита и периода времени;

е)кредитная линия(траншами) - кредиты в течении срока договора предоствляются в размере установленного лимита.

Преимущества и недостатки:

+)значительный внешний контроль за эффективностью использования;

+)Возможна гибкая система заимствования и погашения долга, возможность отсрочки выплат до поступления достаточных по виличине потока денежных средств и постепенного погашения;

+)Обеспечение долгосрочных обязатедьств по финансированию и стабильность источника;

-)сложность привлечения и оформления;

-)необходимость предоставления соответсьвующих гарантий или имущественного залога;

-)повышение риска банкротства в связи с несвоевременным погашением полученных ссуд и потери части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты %;

-)предоставление ссуды в размере ограниченной суммы;

-)риск высоких % ставок.