7. Дивиденды по акциям.

Дивиденд – плата за пользование акц. капиталом и форма участия акционеров в распределении дохода от деят-ти общества.

Утверждение порядка выплаты дивидендов относится к исключительной компетенции собрания акционеров.

Основные требования: - решение о выплате дивидендов принимаются собранием акционеров по результатам работы АО за год; - дивиденды по простым акциям могут выплачиваться только из чистой прибыли АО для гарант. выплат по привил. акциям; если прибыли недостаточно, возможно использование средств резервного фонда; - сумма, направленная на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорц. количеству принадлежащих им акций; - дивиденды начисляются и выплачиваются тем акционерам, которые являются собственниками акций на начало срока выплаты дивидендов. Эта учетная дата должна быть определена в решении о выплате.

Во внутреннем положении желательно уточнить порядок планирования фонда будущих дивидендных выплат и его фактического накопления, распределение обязанностей служб АО по начислению дивидендов и их выплате, способы перечисления выплат акционерам, предельные сроки, в которые правление обязано осуществить выплату. Расчет дивидендов и организация их выплаты могут быть поручены регистратору АО или депозитарию.

3 основные модели дивидендной политики: политика постоянных дивидендов (используется компаниями с умеренными, но стабильными темпами роста); политика постоянно возрастающих дивидендов (используется активно развивающимися компаниями); политика нестабильных дивидендов (используется новыми компаниями или компаниями, находящимися в процессе реорганизации или реструктуризации).

8. Опцион эмитента как ценная бумага.

Опцион - ценная бумага, дающая ее владельцу право на приобретение в течение определенного срока какого-либо финансового актива по фиксированной цене.

Различают опцион на покупку (колл опцион), опцион на продажу, (пут опцион) и двойной опцион (стеллаж).

При опционе на покупку владелец опциона имеет право (но не обязан) купить ценную бумагу по установленному курсу.

При опционе на продажу - соответственно продать ее. Покупка или продажа опциона осуществляется за денежную премию. От опциона можно отказаться, уплатив премию.

Двойной опцион предоставляет владельцу право либо купить, либо продать акции по установленной цене (но не купить и продать одновременно).

В зависимости от срока исполнения различают американский и европейский варианты опционов. При американском варианте опциона может быть реализован в любой день в течение срока опциона, европейском - в фиксированный день в течение срока опциона.

Различают опционы “при деньгах”, опционы “в деньгах” и опционы “без денег”.

Опцион “в деньгах” предполагает, что цена исполнения опциона на покупку ниже текущей цены финансового актива, “при деньгах” - цена исполнения опциона равна текущей цене актива, “без денег” - цена исполнения опциона выше текущей цены.

Стоимость опциона (премия) включает в себя внутреннюю и внешнюю стоимости. Внутренняя стоимость опциона представляет собой доход, который получил бы покупатель опциона, если бы реализовал опцион в данный момент. Внешняя стоимость опциона учитывает риск осуществления сделки и зависит от срока исполнения опциона.