2.5.4 Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой момент времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам (быть платежеспособным) или по краткосрочным обязательствам (быть ликвидным).

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом наличие денежных средств для предприятия более важно, чем прибыль, так как их отсутствие на счетах в банке может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для оценки степени платежеспособности и ликвидности сравниваются показатели баланса предприятия по разным группам активов и пассивов. По существу, ликвидность предприятия определяется ликвидностью его баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Ликвидность активов – величина, обратная времени, которое необходимо для превращения их в деньги, соответственно, чем меньше это время, тем выше ликвидность активов.

В целом анализ ликвидности – это анализ способности активов трансформироваться в денежные средства. Анализ ликвидности баланса - это сравнение средств по активу, сгруппированных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [2].

Выделяют следующие группы активов в зависимости от степени их ликвидности .

А1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы и дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Пассивы баланса формируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П3. Долгосрочные пассивы – статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П4. Постоянные пассивы – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Таблица 2.8 Анализ ликвидности баланса.

Актив	на 2008г тыс.р.	на 2009г. тыс.р.	на 2010г. тыс.р.	Пассив	на 2008 г. тыс.р.	на 2009 г. тыс.р.	на 2010 г. тыс.р.	Платёжный излишек (+),недостаток (-) ;тыс.р.			Процент покрытия обязательств; %
								на 2008 г.	на 2009.г	на 2010г.	на 2008 г.	на 2009 г.	на 2010 г.
А1	1050,00	74433,00	98673,00	П1	12087,00	5082,00	7405,00	-11037,00	+69351,00	+91268,00	8,69	1464,64	1332,52
А2	18283,00	15107,00	16892,00	П2	49176,00	118432,00	105202,00	-30893,00	-103325,00	-88310,00	37,18	12,76	16,06
А3	33718,00	26008,00	22419,00	П3	15,00	14,00	25002,00	+33703,00	+25994,00	-2583,00	224786,67	185771,43	89,67
А4	295,00	215,00	402,00	П4	-7932,00	-7765,00	777,00	8227,00	7980,00	-375,00	-3,72	-2,77	51,74
Баланс	53346,00	115763,00	138386,00	Баланс	53346,00	115763,00	138386,00	0,00	0,00	0,00	100,00	100,00	100,00

Анализ ликвидности баланса представлен в табл.2.8. Исходя из можно сделать вывод от том, что баланс данного предприятия отличен от абсолютно ликвидного.

На 2008г. А1 < П1 ( 1 050 тыс.р. < 12 087 тыс.р.). Но далее наблюдается улучшение и в 2009г. уже А1 > П1. А на конец 2010г. превышение А1 над П1 стало ещё больше и коэффициент покрытия стал равен 1332,52 %. Т.е. предприятие может полностью покрыть свою кредиторскую задолженность быстрое ликвидными активами, а именно денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

На конец всех трёх анализируемых годов А2 < П2. В 2010 году это неравенство составило 16 892 тыс.р. и 105 203 тыс.р. соответственно. Следовательно предприятие не может погасить краткосрочные кредиты за счёт быстро реализуемых активов . Но так как оно владеет достаточной величиной наиболее ликвидных активов, за счёт них предприятие может покрыть П2.

В 2008 и 2009 гг. А3 > П3 . Это благоприятный момент сточки зрения перспективно ликвидности, т.е. в будущем предприятие сможет покрывать срочные обязательства за счёт собственных средств. Но в 2010г. А3< П3 ( 22 419 тыс.р. и 25002 тыс.р.). Коэффициент покрытия равен 87%.

На конец 2010г. А4 < П4. Это говорит о том , что у предприятия нет собственные оборотные средства, оно неустойчиво и зависимо от внешних источников финансирования.

В целом бухгалтерский баланс предприятия отличен от ликвидного . Это говорит о том ,что предприятие испытывает недостаток денежных средств, особенно для того чтобы расплатиться со срочным обязательствам. Неплатёжеспособность может привести к недовольству поставщиков, росту пений от налоговых органов и в конечном итоге к банкротству.

Поскольку степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, то для сопоставления ликвидных средств и обязательств рассчитываются коэффициенты абсолютной ликвидности, критической (быстрой) ликвидности, текущей ликвидности (покрытия). Коэффициенты ликвидности показывают, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в случае обращения в деньги конкретных видов оборотных средств.

Для детализации анализа платежеспособности предприятия используют финансовые коэффициенты, приведенные в табл.2.9 и рассчитываемые по следующим формулам [9]:

L1 = (А1 + 0.5А2 + 0.3А3) / (П1 + 0.5П2 + 0.3П3); (2.1)

L2 = A1 / (П1+П2); (2.2)

L3 = (A1+A2) / (П1+П2); (2.3)

L4 = (A1+A2+A3) / (П1+П2); (2.4)

L5 = A3 / [(A1+A2+A3) - (П1+П2)]; (2.5)

L6 = (A1+A2+A3) / ВБ; (2.6)

L7 = (П4 – А4) / (A1+A2+A3) (2.7)

Коэффициент L1 – меньше нормативного на конец 2008г и равен 0,55,но в 2009 и 2010 годах его значение больше единицы и он составил 1,40 и 1,69 соответственно

Коэффициент L2 – в 2008г. составил 0,02,что говорит о том ,что только 2% краткосрочной задолженности может быть покрыто быстро ликвидными активами. Но в 2010 г. это процент достиг 88. Это не плохой результат.

Коэффициент L3 – на конец 2010 г. находится в нормативных пределах. Показывает, что 103% краткосрочных обязательств организации может быть немедленно выплачено за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.

Таблица 2.9 Показатели платежеспособности предприятия

Коэффициенты платежеспособности	На конец 2008 г.	На конец 2009 г.	На конец 2010 г.	Норма	Пояснение
1. Общий коэффициент платежеспособности (L1)	0,55	1,40	1,69	L1>=1	-
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,02	0,60	0,88	L2>=0,1-0,7	Показывает, какую часть задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг
3. Коэффициент срочной ликвидности (L3)	0,32	0,72	1,03	L3=0,7-0,8(1)	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,87	0,94	1,23	L4min=2,0 L4=2,5-3,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	-4,11	-3,26	0,88	Уменьшение показателя в динамике - положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах (L6)	0,994	0,998	0,997	L6>=0,5	Зависит от отраслевой принадлежности компании
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	-0,155	-0,069	0,003	L7>=0,1	Характеризует наличие оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

Коэффициент L4 – показатель отличен от нормативного, хотя в течение трёх лет ситуация улучшилась. В 2008г. он составил 0,87,а в 2010г. – 1,23.

Коэффициент L5 – имеет отрицательное значение, т.е. в 2010г. 88% функционирующего капитала обездвижено в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности ;в динамике наблюдается его увеличение, что является отрицательным моментом.

Коэффициент L6 – доля оборотных средств в активах за три года практически не менялась и составляла примерно 99%.

Коэффициент L7 – не достигает нормативного значения. На конец 2010 г. он равен 0.003. У предприятия практически нет в наличии оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.