Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Практика 4 курс ЭОИ.doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
03.05.2019
Размер:
404.48 Кб
Скачать

Тема 1: Понятие экономической оценки инвестиций

Задача 1.

Инвестиционный проек­т, предполагает создание нового производства. В рамках проекта предполагается реализация всего объема произведенных това­ров. Исходная информация для расчетов дана в тысячах рублей. Проект рассчитан на пять лет. Производственная программа дана в таблице 1.

Таблица 1. Производственная программа

Показатель

Год

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Объем производства, шт.

2000

2500

2700

3000

3000

На предынвестиционной стадии предполагается произвести за­траты, впоследствии относимые на расходы будущих периодов (табл. 2.).

Таблица 2. Предынвестиционные затраты

Статья

Сумма, тыс. руб.

Исследование возможностей проекта

200

Предварительные технико-экономические исследования

200

Бизнес-план (ТЭО)

100

Итого

500

Инвестиционные издержки проекта планируется осуществить в размере 14 000 тыс. руб. (табл. 3).

Таблица 3. Инвестиционные затраты

Статья

Сумма, тыс. руб.

Заводское оборудование

11000

Первоначальный оборотный капитал

2 200

Нематериальные активы

800

Итого

14 000

Амортизация начисляется равными долями в течение всего срока службы (пять лет). Через пять лет фирма реализует оборудова­ние по цене 1019 тыс. руб. в размере 9,26% от первоначальной стои­мости.

Маркетинговые исследования показали, что фирма сможет реализовывать свою продукцию по цене 12 тыс. руб. за единицу. За­траты же на ее производство составят 9,8 тыс. руб. (табл. 4).

Таблица 4. Затраты на производство единицы продукции

Статья

Сумма, тыс. руб.

Материалы и комплектующие

8,6

Заработная плата и отчисления

0,8

Общезаводские и накладные расходы

0,3

Издержки на продажах

0,1

Итого

9,8

Финансирование проекта предполагается осуществлять за счет долгосрочного кредита под 7% годовых. Схема погашения кредита приведена в таблице 5.

Таблица 5. Динамика погашения кредита

Показатель

Год

0-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Погашение основного долга

0

0

-3500

-3500

-3500

-3500

Остаток кредита

14000

14000

10500

7000

3500

0

Проценты выплаченные

0

-980

-980

-735

-490

-245

Данные о стоимости основных фондов и нематериальных ак­тивов приведены в табл 6.

Таблица 6. Стоимость основных фондов и нематериальных активов

Показатель

Год

0-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Стоимость основных фондов и нематериальных активов на конец периода

11800

14160

16520

18880

21240

23600

Задание. Осуществить расчет потока реальных денежных средств, который возникает в процессе реализации инвестиционного проек­та.

Решение. Расчет потока реальных денег, возникающего при реализации рассматриваемого проекта, приведем в таблице 7.

Таблица 7. Поток реальных денег

№ п/п

Показатель

Год

0-й

1-й

2-й

3-й

4-й

5-й

Операционная деятельность

1

Выручка от продаж (без НДС)

2

Материалы и комплектующие

3

Заработная плата и отчисления

4

Общезаводские накладные расходы

5

Издержки от продаж

6

Амортизация (линейным способом)

7

Проценты в составе себестоимости

8

Расходы будущих периодов

9

Налог на имущество

10

Прибыль до налогообложения

11

Налог на прибыль

12

Чистая прибыль от операционной деятельности

13

Сальдо операционной деятельности

Инвестиционная деятельность

14

Поступления от продажи активов

15

Заводское оборудование

16

Первоначальный оборотный капитал

17

Нематериальные активы

18

Сальдо инвестиционной деятельности

19

Сальдо операционной и инвестиционной деятельности

20

Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности

Финансовая деятельность

21

Долгосрочный кредит

22

Погашение основного долга

23

Остаток кредита

24

Проценты выплаченные

25

Сальдо финансовой деятельности

26

Сальдо трех потоков

27

Накопленное сальдо трех потоков

28

Дисконтирующий множитель

29

Дисконтированный денежный поток

Задача 2.

Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются следующими данными

(у.д.е)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

3000

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

8000

0

0

0

0

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

0

20300

24000

29000

29000

Отток (выплаты) денежных средств

0

18000

21000

22000

23000

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

5000

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

0

1500

2500

3000

0

Определите финансовую реализуемость инвестиционного проекта.

Решение.

Таблица. Расчет накопленного сальдо потока реальных денег для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Суммарное сальдо потока реальных денег

Накопленное сальдо потока реальных денег

Задача 3.

Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта представлены следующими данными.

(у.д.е)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

1000

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

8000

0

0

0

0

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

0

41000

48000

56500

59000

Отток (выплаты) денежных средств

0

33500

45000

47000

49000

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

7000

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

0

3000

8000

8000

0

Задание.

  1. Определите финансовую реализуемость проекта.

  2. Укажите, какие могут быть приняты меры, чтобы не было отрицательного сальдо.

  3. Шаг потока равен одному году. Накопленные денежные средства могут быть положены в банк под 18% годовых. Как будут выглядеть денежные потоки в этом случае?

Решение.

Таблица. Расчет накопленного сальдо потока реальных денег для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта (случай №1)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Суммарное сальдо потока реальных денег

Накопленное сальдо потока реальных денег

Таблица. Расчет накопленного сальдо потока реальных денег для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта (случай №2)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Суммарное сальдо потока реальных денег

Накопленное сальдо потока реальных денег

Задача 4.

Денежные потоки от реализации инвестиционного проекта характеризуются следующими данными:

(у.д.е)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

500

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

1000

0

0

0

0

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

0

4000

4200

5000

5000

Отток (выплаты) денежных средств

0

3050

4000

4100

4100

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

600

0

0

0

0

Отток (выплаты) денежных средств

0

800

500

200

0

  1. Определите финансовую реализуемость проекта.

  2. Укажите, какие могут быть приняты меры, чтобы не было отрицательного сальдо.

  3. За шаг потока принят один год. Процентная ставка по банковским ссудам – 20 % годовых. Как будут выглядеть денежные потоки в этом случае?

Решение.

Таблица. Расчет накопленного сальдо потока реальных денег для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта (случай №1)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Суммарное сальдо потока реальных денег

Накопленное сальдо потока реальных денег

Таблица. Расчет накопленного сальдо потока реальных денег для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта (случай №2)

Показатель

Номер шага потока

1

2

3

4

5

Инвестиционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Операционная деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Финансовая деятельность

Приток (поступления) денежных средств

Отток (выплаты) денежных средств

Сальдо

Суммарное сальдо потока реальных денег

Накопленное сальдо потока реальных денег

Задача 5.

Предприятие предполагает приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 42 млн. руб. Срок эксплуатации оборудова­ния – пять лет; амортизационные отчисления на оборудование произ­водятся по методу прямолинейной амортизации. Выручка от реализации продукции, выпущенной на данном оборудовании, должна составить: 21 млн. руб., 22,82 млн. руб., 25,2 млн. руб., 21,2 млн. руб.

Текущие расходы по годам в первый год эксплуатации составят 10,5 млн. руб. Ежегодно они увеличиваются на 4,5%.

Ставки налога на прибыль составляет 24% и ставка дисконта – 12%.

Рассчитайте поток денежных поступлений.

Задача 6.

Инвестиционный проект, предполагающий создание нового производства, рассчитан на четыре года. Данные о предполагаемом объеме продаж в случае реализации проекта (производственной программы) представлены в таблице 1:

Таблица 1. Производственная программа

Показатель

Год

1-й

2-й

3-й

4-й

Объем производства, шт.

7500

8000

8300

8200

Инвестиционные издержки, связанные с реализацией инвестиционного проекта, оцениваются в размере 14700 тыс. руб. (таблица 2).

Таблица 2. Инвестиционные затраты

Статья

Сумма, тыс. руб.

Заводское оборудование

7000

Первоначальный оборотный капитал

5100

Нематериальные активы

2600

Итого

14700

Амортизация начисляется равными долями в течение всего срока служ­бы (срок службы четыре года).

Через четыре года фирма сможет реализовать оборудование. Затраты, связанные с его ликвидацией, составят 3% от рыночной стоимости обо­рудования через четыре года (рыночная стоимость оборудования через четыре года будет составлять 30% от текущей рыночной стоимости обо­рудования).

Исследования рынка сбыта продукции показали, что фирма сможет реализовывать свою продукцию по цене 3700 руб. за единицу продукции. Затраты же на производство единицы продукции по расчетам будут со­ставлять 3200 руб.

Фирма планирует финансировать свой проект за счет долгосрочного кредита в сумме 15000 тыс. руб., взятого в банке на пять лет под 8% годо­вых. Схема погашения кредита представлена в табл. 3.

Таблица 3. Динамика погашения кредита

Показатель

Год

1-й

2-й

3-й

4-й

Погашение основного долга, %

10

20

35

35

Погашение основного долга, тыс. руб.

1500

3000

5250

5250

Банковский процент, тыс. руб.

1200

1080

840

420

Ставка налога на прибыль – 24%.

Задание.

  1. Рассчитайте поток реальных денег, возникающий при реализации данного инвестиционного проекта.

  2. Оцените проект по результатам предварительного анализа структуры потока реальных денег.

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.