3. Валютно-финансовые условия международных контрактов.

Эти условия включают следующие понятия:

1. Валюта цены. Это валюта, в которой выражена цена товаров в контракте.

2. Валюта платежа – это валюта, в которой происходит оплата товаров.

3. При несовпадении валюты цены и валюты платежа используется курс пересчета валют, который используется как текущий на день платежа.

4. Защитные оговорки бывают двух видов. Золотые и валютные. Однако валютные оговорки в настоящее время практически вытеснили защитные золотые оговорки.

Защитные валютные оговорки, включаемые в контракт специальные условия, предусматривающие изменения суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа к валюте оговорке.

ПРИМЕР: валюта цены и валюта платежа совпадают – это доллар США. Сумма контракта 1 миллион, валюта оговорки евро, курс на день заключения контракта 1:1. Курс на день платежа 1,2:1. При этих условиях сумма платежа составит 1 200 000 долларов.

Защитные валютные оговорки бывают двух видов:

1. одно валютные оговорки. Сумма платежа в этом случае изменяется пропорционально валюте платежа к единственной валютной оговорке.

2. мультивалютные оговорки. Они применяются при неустойчивости валюты оговорки одного вида и предполагают использования корзины валют. Основным активом стоимости которого определяется на стоимости валют, является СДР SDR (специальные права заимствования) – это резервный актив, эмиссию которого осуществляет МВФ. SDR распределяется между членами МВФ пропорционально их квотам.

5. Условия расчетов.

Наличный расчет и платеж в кредит. Средства платежа – банковский перевод, векселя, чеки. Формы международных расчетов – аванс, аккредитив, инкассо, открытый счет.

Валютные риски в международной торговле.

Валютные риски возникают в результате изменения реальной стоимости денежных обязательств вследствие изменения курсов валют.

Для экспортера риски связаны с падением курса цены, что приводит к уменьшению суммы национальной валюты, которую он получает при валютной выручке.

Для импортера риски вызваны ростом курса валюты цены. Два подхода для защиты от валютных рисков:

1. внесение в контракт защитных валютных оговорок.

2. проведение специальных операций на валютном рынке.

Хеджирование – это специальные компенсационные действия на валютном рынке, предпринимаемые с целью сохранить свой денежный доход от изменения курса валют. Существует три основных метода хеджирования, которые приходят на смену защитным валютным оговоркам.

Первый метод хеджирования.

1. заключение срочных валютных сделок.

СПОТ сделка – это сделка купли/продажи валюты на основе стандартизованного контракта с расчетами по сделки в течение двух рабочих дней.

Форвардная сделка – это сделка купли/продажи валюты на основе стандартизированного контракта с расчетами по сделки спустя более 2-х рабочих дней, по курсу, установленному на момент заключения сделки.

СВОП сделка – это сделка, предполагающая обмен определенного количества валюты по курсу СПОТ и обратный обмен таким же количеством валюты по курсу ФОРВАРД.

Суть хеджирования заключается в том, что экспортер заключает со своим банком форвардную сделку на продажу валютной выручки на дату исполнения контракта. За это банк взимает определенный процент. Форвардная валютная сделка совершается вне биржи.

2. Фьючерсные сделки. Фьючерсы – стандартизированные форвардные контракты на продажу (покупку) валюты, торговля которыми производится на бирже.

Отличия фьючерсной сделки от форвардной:

Фьючерсы – торговля стандартизированными контрактами. Расчеты по фьючерсам производятся через клиринговую палату биржи, которая выступает посредником и гарантом сделки. Гарантией платежей по фьючерсам является гарантированный депозит, который вносится в палату биржи (до 20% от суммы контракта).

Преимущества фьючерса:

1. высокая ликвидность.

2. постоянная котировка на бирже.

По своей экономической сути фьючерс представляет собой ценную бумагу. По расчету по фьючерсу стороны не поставляют друг другу валюту, а лишь оплачивают возникшую курсовую разницу.

Пример: Я заключил с биржевиком Смирновым на продажу долларов на 15.06.06 по курсу 27,50. Сумма контракта 100 000 $. Предположим, что фактический курс доллара к рублю на 15.06.06 равен 27.70. Следовательно, биржевик Смирнов выиграл у меня (27,70 – 27,50) х 100 000 = 20 000 рублей.

3. Опционы. Опцион – это валютная сделка, которая дает право покупателю опциона выбрать между исполнением сделки и отказом от нее. За это покупатель опциона уплачивает продавцу опциона премию в размере, как правило, от 1 до 5%.

Продолжение примера:

Я купил опцион на тех же условиях, что в предыдущем примере. Цена опциона 0,5%.Стоимость опциона составит 27,50 х 100 000 0,5/100 = 13750рублей. 15.06.06 Я воспользуюсь правом не исполнять опцион, и мои общие потери составят 13750 рублей.