![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •Загальні теоретичні основи фінансового ринку
- •Тема 1. Фінансовий ринок: сутність, функції та роль в економіці
- •2. Характеристика суб'єктів фінансового ринку
- •3. Об'єкти фінансового ринку
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Тема 2. Регулювання та саморегулювання фінансового ринку
- •1. Мета і форми державного регулювання фінансового ринку
- •3. Уповноважені органи виконавчої влади у сфері регулювання фінансового ринку
- •4. Саморегулівні організації професійних учасників фінансового рипну
- •Питання для семінарських та практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Тема 3. Фінансові посередники
- •Інфраструктура фінансового ринку.
- •1. Сутність фінансового посередництва. Функції фінансових посередників
- •2. Характеристика контрактних фінансових інститутів, що діють на фінансовому ринку
- •Питання для семінарських
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Структурно-функціональна побудова фінансового ринку
- •Тема 4. Ризик і ціна капіталу
- •Методи управління фінансовими ризиками.
- •1. Поняття й класифікація фінансових ризиків
- •2. Методи оцінювання ризику на фінансовому ринку
- •3. Методи управління фінансовими ризиками
- •Питання для семінарських та практичних занять
- •Методи управління фінансовими ризиками.
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •2. Сутність і функції кредиту
- •3. Банки — основні учасники ринку капіталів
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Тема 6. Ринок облігацій та ринок цінних паперів як складові ринку капіталів
- •2. Характеристика видів і типів облігацій та їх роль в економіці
- •3. Вексель. Проблеми вексельного обігу в Україні
- •4. Банківські цінні папери
- •Питання для семінарських та практичних занять
- •Задачі для вирішення на семінарських та практичних заняттях
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Тема 7. Ринок похідних фінасових інструментів
- •2. Опціон та його специфікація
- •3. Ф'ючерс та загальні характеристики ф'ючерсних контрактів
- •4. Депозитарна розписка
- •5. Варант та інші похідні цінні папери
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Засади регулювання фінансового ринку
- •Тема 8. Грошовий ринок та ринок банківських позик
- •Структура і сутність грошового ринку. Об'єкти та суб'єкти ринку
- •1. Структура і сутність грошового ринку, Об'скти та суб'єкти ринку
- •2 Характеристика облікового ринку та його особливості
- •3. Характеристика міжбанківського ринку. Операції на міжбанківському ринку
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •2. Валютні операції
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •2. Біржові операції та їх класифікація
- •3. Поняття про індекси та методи їх визначення
- •4. Види індексів та їх місце на фінансовому ринку
- •5. Характеристика основних світових фондових індексів
- •6. Особливості й роль українських фондових індексів
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
- •Тема 11. Протидія легалізації сумнівних фінансових операцій
- •1. Світова практика запобігання легалізації доходів, одержаних злочинним шляхом
- •2. Україна в міжнародному правовому полі щодо протидії сумнівним фінансовим операціям
- •3. Порівняльний аналіз міжнародного та українського законодавства з питань боротьби з відмиванням грошей
- •4. Суб'єкти та порядок здійснення первинного та державного фінансового моніторингу в Україні
- •5. Критерії сумнівних операцій, що підлягають фінансовому моніторингу
- •Питання для семінарських і практичних занять
- •Тестові завдання
- •Тематика рефератів
6. Особливості й роль українських фондових індексів
Розрахунок індексів ділової активності в Україні доцільно проводити, спираючись на досвід інших країн, які мають багаторічну історію розрахунку таких показників [55].
З початком розвитку українського фондового ринку спеціалістами робилися спроби використання наявних світових методик і розробки на їх основі власних українських індексів.
Першовідкривачами в цьому напрямі стали фахівці газети «Фінансова Україна», які прийняли рішення ввести індекс, який відображав би ситуацію на ринку цінних паперів. Таким індикатором став L-індекс.
Для розрахунку L-індексу і подібного йому індексу пропозиції (продажу) (S-індексу) прийнято такі формули:
(10.10)
(10.11)
де L(t) — індекс ліквідності (купівлі); S (t)- індекс пропозиції (продажу); (t - І) — попередній період; t — поточний період; а — середня зміна курсу купівлі (продажу за тиждень).
Агентство «Гроші Донбасу» намагалося розробити власний фондовий індекс, усвідомлюючи, що передумов для введення фондового індексу, котрий відображав би стан фондового ринку Донецького регіону, немає.
На початковому етапі DD-індекс був своєрідним індексом динаміки курсів 10 цінних паперів у м. Донецьку станом на вівторок кожного тижня. Обчислювався він як корінь n-го ступеня з добутку індексів зміни курсів купівлі (на початковому етапі 10) цінних паперів. Нові цінні папери планувалося вносити до лісти-нгу із початковим коефіцієнтом, рівним величині DD-індексу на момент внесення.
До лістингу вносилися цінні папери, які купувалися та продавалися і стійко котирувалися або уповноваженими представниками емітентів (чи ж самими емітентами), або декількома торгівцями цінними паперами.
Ще однією спробою розробки власного індикатора став індекс акціонерного товариства «Комекс-Брок».
Індекс «Комекс-Брок» обчислюється спеціалістами АТ «Комекс-Брок» на основі цін продажу за формулою:
(10.12)
де Рi — курс i-Ї акції; п — кількість акцій i-Ї компанії; Vn — обсяг продажу; KI — коефіцієнт інфляції. База розрахунку — березень 1994 р.
Газета «Бізнес» із 1947 р почала регулярно публікувати фондовий індекс WOOD-І5. наданий компанієюWOOD& Соmpanу. Індекс WOOD 15 заснований на методології, розробленій Міжнародною Фінансовою корпорацією для ринків, що розвиваються.
Формула розрахунку індексу:
Загальна поточна ринкова капіталізація компаній, що входять до бази/, = х 1000 (10.13)
Первісна капіталізація компаній, що входять до бази
Первісне значення індексу зафіксоване в момент першої його публікації на рівні 1000 (13.06.97).
Вибірка містить у собі 15 компаній, що є лідерами на українському фондовому ринку за розміром ринкової капіталізації.
Індекс КАС-20 розраховується офіційно з 1 січня 1997 р. Він призначений для портфельних інвесторів, що вкладають свої кошти рівномірно в акції декількох компаній.
Формула розрахунку простого базисного індексу КАС-20 (за) має такий вигляд:
(10.14)
Де Pbid iPbid i, о — котирування на купівлю акцій i-го підприємства відповідно в поточному і базисному періодах; Рask i, t Рask i, 0 — котирування на продаж акцій i-го підприємства відповідно в поточному і базисному періодах.
Розрахунок зваженого індексу КАС-20 (wa — weight аverege) офіційно проводиться з 1 липня 1997 р. Методика його розрахунку відповідає загальносвітовим стандартам розрахунку фондових індексів і базується на зміні ринкової капіталізації компаній, що входять до індексу.
Формула розрахунку індексу КАС-20 (на);
(10.15)
/-і
тс Мсap I t— ринкова капіталізація i-го підорне мова в поточному періоді; Мсарі.(, — ринкова капіталітція i/-го підприємства в базисному періоді.
Індекс Рrо (U-50 був розроблений спеціалістами інвестиційної компанії «Проспект Інвестментс». Він базується на стандартній методиці індексів, які розраховуються на основі капіталізації.
Для розрахунку бази індексу і його підтримки було відібрано 50 великих емітентів, чиї акції стійко котируються на вторинному ринку. Капіталізація індексу становить близько 60 % капіталізації українського вторинного ринку.
В основу розрахунку індексу покладено зміну капіталізації компаній, які входять до вибірки, тобто стандартна методика капіталізованих індексів. Індекс на поточну дату — кожна п'ятниця— розраховується так: індекс на 01.01.97 збільшується на сумар ну капіталізацію 50 емітентів на поточну дату і ділиться на сума- рну капіталізацію цих емітентів на 01.01.97 р.:
(10. 16)
де /n — індекс на поточну дату; Іь — індекс на 01.01.97; МСn — сумарна капіталізація 50 емітентів на поточну дату; МСЬ- сумарна капіталізація 50 емітентів на 01.01.97.
Капіталізація кожного емітента визначається множенням загальної кількості акцій даного емітента на ціну, розраховану як середньозважена ціна попиту учасників ринку.
В Україні вже існують усі передумови широкого застосування індексного інструментарію.
Крім того, індекси в Україні повинні застосовуватись і для прогнозування кон'юнктури фондового ринку. Для цього потрі бен індекс, який зміг би фіксувати суттєві тенденції зміни співвідношення між попитом і пропозицією. Але розробка і використання такого індексу гальмується нерозвиненістю вторинного ринку цінних паперів.
Якщо ж говорити про застосування індексу для оцінювання інвестиційного клімату, то проблемою є саме відсутність сприятливого інвестиційного клімату через високу ризикованість інвестування в українські компанії. Але вже зараз розробка такого індексу можлива на основі 10-—15 найбільших компаній, на які орієнтується більшість галузей економіки країни [55],
Поштовхом до зростання обсягів інвестицій, особливо іноземних, повинно слати те що Україна вже входить до міжнародного фондового індексу.