Формирование потоков платежей инвестиционного проекта.
FCF
На первом этапе рассматривается без учета финансирования. И эта сумма называется Free Cash Flour (свободный (чистый) поток платежей). Почему не берем? На первом этапе мы должны оценить будем ли мы заниматься этим проектом, а для этого нужно знать наши инвестиции, не важно, откуда берутся, окупятся ли она? Способен ли сам проект? Не задаемся вопросом, откуда деньги. Нужно доказать себе и потенциальному инвестору, что проект жизнеспособен и им стоит заниматься. Что проект имеет право на существование.
А на втором этапе уже нужно доказать банку (инвестору), что проект реально приносить доход, который принесет достаточную прибыль.
В технологии расчета заложен нормальный здравый смысл.
Структура операционного потока платежей
(Operational Cash Flour/Cash Flour From Operation (CFFO)).
Под операционной деятельностью понимается основная производственная деятельность. Операционный поток – это поток от основной производственной деятельности предприятия.
Основная производственная деятельность включает поступления и использования денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно коммерческих функций.
Есть приток средства и отток средств.
|
Притоки |
Оттоки |
1 |
Денежная выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг. |
Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков на материалы, услуги и т.д. – за все, что нам нужно для нашего производства. |
2 |
Погашение дебиторской задолженности. |
Выплата заработной платы на предприятии. |
3 |
Полученные авансы. |
Уплата налогов и т.д. |
4 |
Поступление от продажи бартера (натуральный расчет). |
Авансы уплаченные. |
5 |
Согласно приказу МинФина к притокам относятся поступления по следующим доходным операциям:
|
Уплата процентов по кредиту снижающих налогооблагаемую базу. Что является источником погашения задолженности? Как отразится в бухгалтерии? Затраты на обслуживание долга из себестоимости, а часть относится на финансовый результат. По рублевым кредитам ставка рефинансирования(8,25%*1,8) можно погашать и включать в операционный поток. Но если мы брали кредит, скажем под 20%, то оставшуюся часть мы платим уже из чистой прибыли. |
Сальдо операционного потока. Сальдо должно быть положительно – это основные доходы по проекту. Если оно отрицательное – то нужно думать, за счет чего же и где взять финансы. |
||
Поэтому это
не
,
а сальдо операционного потока