11. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов.

Показатели , не предполагающие концепции дисконтирования

1. Простой срок окупаемости инвестиций – это продолжительность периода от начала до момента окупаемости.

Ток = КВ / ЧДП,

где КВ – капитальные вложения, ЧДП – чистая денежная прибыль.

2. Простая рентабельность инвестиций (Accounting Rate of Return).

ARR = ЧДП / КВ

Расчетная норма прибыли показывает эффективность инвестиций в виде процентного соотношения ЧДП к сумме КВ.

3. Чистые денежные поступления (Чистый денежный поток).

ЧДП = ∑ (Пi - Oi),

Глее Пi – приток денежных средств на i-ом шаге, Oi – отток денежных средств на i-ом шаге.

4. Инвестиционный денежный отток – это max значение денежного оттока от операционной и инвестиционной деятельности.

Показатели эффективности инвестиционных проектов на основании использования концепции дисконтирования.

1. Чистая текущая стоимость.

ЧТС = ∑ (Пi - Оi) * (1 / (Е + Еn)^t)

- для определения ЧТС составляют инвестиционные затраты и будущие поступления денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.

- для определения ЧТС нужно подобрать норму дисконта, исходя из ее значения, найти коэффициент дисконтирования.

ЧТС показывает, на сколько дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений, положительное значение ЧТС говорит о целесообразности инвестиций, при отрицательной величине ЧТС прогнозирует денежные поступления не обеспечат возмещение инвестиций и минимальной прибыли.

2. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД, рентабельность инвестиций).

ИДД = 1 + (ЧТС / ∑ К * (1 / (1 + Е)^t))

3. Внутренняя норма доходности (внутренняя норма дисконта, внутренний коэффициента эффективности, IRR, Internal Rate Return) – это такое положительное число Е, при котором ЧТС проекта обращается нуль.

11.1. Методика расчета эффективности инвестиций.

1. Расчет объемов капитальных вложений.

Объем капитальных вложений определяется либо по смете, либо по номенклатуре необходимого оборудования, либо укрупнено на основе удельных капитальных затрат.

Смета капитальных затрат.

№	Наименование оборудования	Количество	Цена	Сумма
1 2 3 4	Столы Стулья ПК Прочее	6 6 6	5000 1000 25000	30000 6000 150000
Итого				246000

2. Расчет доходов.

5 6

НДС (18%) Оборотные средства

44280 290280 12300 (5%)

3. Определение объемов услуг и доходов от основной деятельности.

№	Показатели	1	2	3	4	5
1	Объем услуг	72	80	80
2	Доходы (тыс. руб.)	2880	3200	3200

Эксплуатационные расходы включают:

- Заработная плата

- Материальные затраты

- Страховые взносы

- Амортизационные отчисления

- Прочие расходы

4. Эксплуатационные расходы.

№	Наименование статей затрат	Годы
		1	2	3	4	5
1	Заработная плата(т.р.)	2580	2580	2580	2580	2580
2	Страховые взносы на внебюджетные фонды (34%)	877,2	877,2	877,2	877,2	877,2
3	Амортизационные отчисления	56	56	56	56	56
4	Материальные затраты	12,3	12,3	12,3	12,3	12,3
5	Расход на электроэнергию	38	38	38	38	38
6	Коммунальные платежи	60	60	60	60	60
7	Прочие расходы 10%	322,2
	Итого	3985,9
	Итого б\амортизации	3543,7
	Расчеты	3484,7

а) Заработная плата.

Годовой фонд заработной платы определяется как произведение среднемесячной заработной платы одного работника и количества работников.

Фонд заработной платы (ФЗП) = СЗП * К * 12

б) Страховые взносы на внебюджетные фонды.

34 % от заработной платы.

в) Амортизационные отчисления определяются исходя их стоимости основных фондов и срока их полезного использования.

№	Наименование	Срок использования	НА, %	Сумма амортизации
1	Стол	10	10	3000
2	Стул	2	50	3000
3	ПК	5	20	30000
4	Прочие	3	33	20000
Итого				56000

Норма амортизации показывает, на сколько процентов изнашивается оборудование за год.

Сумма амортизации = Стоимость * НА / 100%

г) Материальные затраты.

д) Расчет затрат на электроэнергию определяется на основе расхода электроэнергии в кВт/часах м тарифа на оплату электроэнергии.

е) Коммунальные платежи.

5000 в месяц * 12 = 60000

5. Расчет прибыли и убытков.

Расчет налога на имущество: Ним = (Фоск - Анр) * Iим / 100,

Ним – сумма налога имущества организации,

Анр – сумма начисленного износа основных средств, рассчитанная нарастающим налогом с момента ввода объектов основных средств в эксплуатации,

Iим – ставка налога на имущество организации.

Расчет налога на имущество

№	Наименование	1	2	3	4	5
	Первоначальная стоимость	246	246	246	246	246
	Сумма амортизации	56	112	168	224	280
	Остаточная стоимость	198	134	78	33
	Ставка налога на имущество	4,2	2,9	2,9	2,9	2,9
	Сумма налога на имущество	4,2	2,9	1,7	0,5	0,0

Расчет прибыли и убытков.

№	Наименование	1	2	3	4	5
1	Доходы от основной деятельности (т.р.)	3520	4000	4000	4000	4000
2	Эксплуатационные расходы	3543,7	3543,7	3543,7	3543,7	3543,7
3	Прибыль от продаж (п1-п2)	-23,7	456,3	456,3	456,3	456,3
4	Прочие организационные и внереализационные расходы	4,2	2,9	1,7	0,5	0,0
5	Прибыль от налогообложения (убыток) (п3-п4)	-27,9	453,4	454,6	455,6	456,3
6	Налог на прибыль 20%	0	90,68	90,92	91,16	91,26
7	Чистая прибыль (п5-п6)	-27,9	362,7	363,7	364,6	365,0
8	Средства, использованные для расчета общего срока окупаемости (п7*60%)		217,63	218,21	218,78	219,024
9	То же, накопление по годам (нарастающий итог)

6. Определение экономической эффективности проекта на основе ЧТС.

№	Наименование	Годы
		1	2	3	4	5
1	Приток денежных средств (т.р.) Доходы от основной деятельности	3520	4000	4000	4000	4000
	Итого
2	Отток средств 2.1. Общие инвестиции 2.2. Эксплуатационные расходы 2.3. Уплаченные налоги из прибыли 2.4. Прочие отвлечения средств из прибыли	258 3487,7 0 4,2	3487,7 90,68 2,9	3487,7 90,92 1,7	3487,7 91,16 0,5	3487,7 91,26 0,0
	Итого	3749,9	3581,3	3580	3579,4	3579
3	Чистый поток денежных средств	-229,9	418,7	419,7	420,6	421
4	То же, нарастающим итогом	-229,9	188,8	608,5	1029,1	1450,1
5	Коэффициент дисконтирования	1	0,769	0,592	0,455	0,350
6	Чистый дисконтированный поток денежных средств (п3*п5)	-229,9	321,98	248,5	191,37	147,35
7	То же, нарастающим итогом	-229,9	92,08	340,5	531,92	679,27