- •Тема 1: Экономическая сущность и формы инвестиций
- •1. Понятие инвестиций в советской экономической литературе
- •2. Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций
- •3. Инвестиционная деятельность
- •4. Роль инвестиций в развитии экономики
- •5. Классификация форм и видов инвестиций
- •Тема 2: Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
- •6. Инвестиционный рынок: общие положения
- •7. Конъюнктура инвестиционного рынка. Стадии конъюнктурного цикла
- •8. Особенности формирования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения
- •9. Равновесие на инвестиционном рынке
- •10. Инфраструктура инвестиционного процесса. Коммерческие банки и инвестиционные институты
- •11. Инфраструктура инвестиционного процесса. Небанковские кредитно-финансовые институты
- •Тема 3: Источники финансирования инвестиционного процесса
- •12.Понятие инвестиционных ресурсов и их виды
- •14. Бюджетное финансирование и его особенности
- •15.Банковский кредит как внешний источник финансирования инвестиционной деятельности
- •16. Ипотечное кредитование как источник инвестиций. Особенности программы ипотечного кредитования в Орловской области
- •19.Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности
- •20.Форфейтинг и факторинг как источники привлечения капитала.
- •21. Иностранные инвестиции как источник инвестиционной деятельности
- •22. Понятие виды инвестиционных проектов
- •23 . Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта.
- •25. Методы оценки эффективности, основанные на дисконтировании.
- •26 Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта
- •27. Оценка инвестиционных качеств эффективности финансовых инструментов
- •28.Программные продукты, используемые при оценке эффективности инвестиций
- •29. Инвестиционные риски: сущность и классификация
- •30. Процесс регулирования инвестиционных рисков
- •31. Концепции государственного регулирования инвестиций
- •32.Инвестиционная политика, её сущность и роль в современных условиях
- •33. Масштабы и причины инвестиционного кризиса переходного периода
- •34. Приоритеты инвестиционной политики государства
- •35. Формирование и развитие региональных экономических систем
- •36. Инвестиционная деятельность в Орловской области в переходной период и на современном этапе
- •37. Направления активизации инвестиционной политики в Орловской области
- •38. Понятие инвестиционного климата
- •39. Условия и факторы, формирующие инвестиционный климат
- •40. Оценка состояния инвестиционного климата
7. Конъюнктура инвестиционного рынка. Стадии конъюнктурного цикла
Совокупность факторов определяющих сложившееся соотношение инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, уровня цен и конкуренции на инвестиционном рынке называется конъюнктурой инвестиционного рынка.
Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливает необходимость постоянного изучения его конъюнктуры.
Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает 4 стадии:
- Подъем конъюнктуры
- Конъюнктурный бум
- Ослабление конъюнктуры
- Спад конъюнктуры.
Подъем конъюнктуры рынка происходит в связи с общим повышением деловой активности в экономике и проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования.
Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке. Увеличения предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, а так же характеризуется повышением цен на инвестиционные объекты, доходов инвесторов и доходы инвестиционных посредников.
Ослабление конъюнктуры происходи при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на инвестиционные объекты при некотором избытке его предложения. Цены на объекты инвестирования снижаются. Снижаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.
Спад конъюнктуры, отличает критически низким уровнем инвестиционной активности. Резким снижением спроса и предложения на инвестиционные объекты при превышении предложения. Цены существенно снижаются, а инвестиционная деятельность в реальных случаях становится убыточной.
8. Особенности формирования инвестиционного спроса и инвестиционного предложения
Функционирование инвестиционного рынка складывается под воздействием факторов различного характера и направленности. Основным фактором, определяющим состояние и масштабы инвестиционного рынка выступает, формирование инвестиционного спроса и инвестиционного предложения.
Все факторы, формирующие инвестиционный спрос делятся на 2 группы: факторы микро и макро экономические.
На макроэкономическом уровне, факторами определяющими инвестиционный спрос являются:
Объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию спроса и наоборот. В этом же направлении действует изменение величины направления и денежных доходов начисления. Определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: национальный доход в расчете на душу населения, соотношение между накоплением и потреблением и т.д.
Сбережения населения. При уменьшении нормы сбережений происходит рост потребления и снижения уровня инвестиций в экономике, в результате чего выбытие капитала превышает инвестиции, что вызывает нарушение равновесия в экономике. Увеличение нормы сбережений характеризуется падением уровня потребления и увеличением инвестиций, их рост через определенный временной период приводит к накоплению капитала в производстве, уровень накопления и уровень инвестиций повышаются до тех пор, пока не достигнут оптимального с позиции устойчивости экономики значения. При этом в результате роста сбережений обеспечивается более высокий уровень потребления
Ожидаемый темп инфляции. Повышение темпов инфляции вызывает обесценение доходов, которые предполагается получить от инвестирования. Кроме того инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений.
Через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничения процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов, инфляционное налогообложение прибыли, перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения.
Поэтому рост темпов инфляции препятствует активизации инвестиционной деятельности и наоборот.
Процентная и налоговая политика государства. Снижением налогов при прочих равных условиях приводит к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование и наоборот. Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвестора. Ее повышение усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными и наоборот.
На микроэкономическом уровне на процесс инвестирования влияет:
Норма ожидаемой чистой прибыли. Прибыль является побудительным мотивом осуществления инвестиций. Инвесторы производят вложения лишь тогда, когда ожидают что доход, полученный от инвестирования будет превосходить затраты, поэтому чем больше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос. Эффективное инвестирование будет иметь место лишь тогда, когда норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента, в противном случае привлечение заемных ресурсов теряет экономический смысл.
Издержки на осуществление инвестиций. Учет этого фактора производится при исчислении нормы ожидаемой чистой прибыли по каждому инвестиционному проекту. Возрастание затрат приводит к снижению нормы ожидаемой чистой прибыли и наоборот. Т.к. значительная доля затрат носит долгосрочный характер, то во внимание принимается фактор времени. В целом же чем больше объем издержек на осуществление инвестиций и срок их окупаемости, тем ниже уровень инвестиционного спроса.
Ожидания предпринимателей основанные на прогнозах будущего спроса, объема продажи, рентабельности. Отдача от инвестиций будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.
Т.о. инвестиционный спрос складывается из разнородных и разнонаправленных факторов, определяющих его гибкость и динамизм.
Формирование инвестиционного предложения имеет ряд отличительных особенностей. С одной стороны как предложение товаров оно обусловлено такими основными факторами как цена, а также неценовыми составляющими: издержки, технология, налоговая политика, ожидания. С другой стороны инвестиционное предложение выступает как специфическое товарное предложение, поскольку инвестиционные товары отличает способность приносить доход. Это определяет качественную особенность такого фактора как цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы доходности.
Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредующие движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары. Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка банковского процента, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств.
Развитие фондового рынка и рынка ссудных капиталов выступает важным условием стимулирования инвестиционного предложения (норма доходности и ставка банковского процента). Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, то объем и структура инвестиционного предложения воздействует на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары. Механизм обратной связи не столь выражен и проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка.