Тема 7. Фінансово-інвестиційний аналіз суб’єктів господарювання

Завдання 1. На основі наведених в табл. 1 даних необхідно визначити коефіцієнти ліквідності, коефіцієнти фінансової незалежності. Використовуючи розраховані коефіцієнти необхідно зробити висновки щодо платоспроможності підприємства.

Таблиця 1

Баланс підприємства (фрагмент)

Стаття	тис грн.
залишки грошових коштів у касі	10
ринкові цінні папери	15
кредиторська заборгованість	70
короткострокові кредити банку	30
дебіторська заборгованість	65
виробничі запаси	80
будівлі і споруди	250
інші короткострокові зобов`язання	20
нематеріальні активи	20
резервний фонд	120
додатковий вкладений капітал	130
інші основні засоби	50
нерозподілений прибуток	30
статутний капітал	270
залишки грошових коштів на поточному рахунку підприємства	15
інший додатковий капітал	25
інші оборотні активи	40
готова продукція на складі	105
незавершене виробництво	70
довгострокові кредити банка	50

Актив

Необоротні активи

Будівлі та споруди 250

НА…………………20

Ін.ОЗ………………50

Всього…………….320

Оборотні активи

Залишки грош коштів у касі………………….10

Ринкові ц.п…………15

Товари………………25

Дебіт.заборгов……..65

Виробничі запаси…..80

Залишки грош.коштів на поточ.рах.під-ва…….15

Ін. обор активи………40

Гот. Прод. на складі..105

Незаверш вир-во…….70

Всього……………….425

Всього…………………...745

Пасив

Власний капітал

Резер. Фонд………120

Нерозп прибуток…30

СК………………..270

Дод.вклад кап…….130

Ін.додатк капітал…25

Всього……………575

Поточні зобов’яз.

Кред. заборг………70

Короткостр кредит..30

Ін короткостр зоб….20

Всього……………..120

Всього………………….745

Коеф. покриття

Коеф. шв. ліквідності

Коеф абсол. ліквідн

Чистий абсол.ліквідн

Фінансової незалежності

Завдання 2. На основі наведених в табл. 2 даних необхідно визначити коефіцієнти ліквідності і дати характеристику платоспроможності підприємства.

а даними балансу на початок року підсумок І розділу пасиву становив 1 млн. грн., а сума підсумків II, III, IV, V розділів пасиву балансу – 4 млн. грн.

Чи буде достатньо за рік збільшити суму власного капіталу у 2 рази (у 4 рази), аби підприємство стало привабливим для інвесторів (з позиції фінансової незалежності)? Чому? Зробити розрахунки.

Таблиця 2

Баланс підприємства (фрагмент)

Стаття	на початок року, тис грн.	на кінець року, тис грн.
виробничі запаси	35	46
готова продукція	15	20
незавершене виробництво	12	10
грошові кошти на розрахунковому рахунку	29	30
короткострокові кредити банку	47	58
кредиторська заборгованість	72	87
заборгованість по заробітній платі	75	105
заборгованість бюджету і позабюджетним фондам	94	98
дебіторська заборгованість	83	92
інші оборотні активи	17	14

Завдання 5. Заповнити таблицю 4, дати характеристику стану основних засобів на підприємстві.

Таблиця 4.

Стан основних засобів підприємства

Значення за роками Показники	01.01 2006	01.01 2007	01.01 2008	01.01 2009
Сума зносу	?	1494,3	1696,9	1738,2
Первинна вартість основних засобів	4097,8	?	5838,2	?
Коефіцієнт зносу основних засобів	0,33	0,35	?	0,10
Коефіцієнт придатності	?	?	?	?

Тема 8

Задача №1

Продукція концерну AFG користується великим попитом, і це дає можливість керівництву розглядати проект збільшення продуктивності підприємства за рахунок випуску нової продукції. З цією метою необхідно наступне: додаткові витрати на придбання лінії вартістю 160 тис.дол.; збільшення оборотного капіталу на 29 тис. дол.; збільшення експлуатаційних витрат:

4. витрати на оплату праці персоналу за перший рік 55 тис. дол., і надалі будуть збільшуватися на 2 тис. дол. щорічно;

5. придбання вихідної сировини для додаткового випуску 49 тис.дол., і надалі вони будуть збільшуватися на 5 тис. дол. щорічно;

6. інші додаткові щорічні витрати складуть 2 тис. дол.;

• обсяг реалізації нової продукції по п'яти роках відповідно: 49, 44, 53,46, 48 тис. шт.;

• ціна реалізації продукції за перший рік 5 дол. за одиницю і буде щорічно збільшуватися на 0,5 дол.;

• амортизація здійснюється рівними частками протягом усього терміну служби устаткування. Через п'ять років ринкова вартість устаткування складе 10% його початкової вартості;

• витрати на ліквідацію через п'ять років складуть 5% ринкової вартості устаткування;

• для придбання устаткування необхідно взяти довгостроковий кредит, рівний вартості устаткування, під 12% річних терміном на п'ять років (норма доходу на капітал, вартість капіталу WACC = 12%). Повернення основної суми здійснюється рівними частками, починаючи з другого року (платежі наприкінці року). Податок на прибуток - 25%.

1. На основі наведеної інформації за інвестиційним проектом необхідно:

• провести аналіз чутливості NPV до зміни попиту на продукцію (обсягів реалізації), витрат на сировину, витрат на оплату праці, постійних витрат на 10%;

• побудувати рейтинг факторів проектів, що перевіряються на ризик та матрицю чутливості і передбачуваності, якщо можливості прогнозування факторів мають таку експертну оцінку: попит на продукцію – середня, витрати на сировину ­ середня, витрати на оплату праці – висока, постійні витрати – висока.

2. Провести оцінку проекту за сценарним методом, якщо:

• ймовірність базового сценарію – 0,5;

• за оптимістичним сценарієм чиста поточна вартість буде на 15% перевищувати інтегральний економічний ефект від реалізації базового сценарію, ймовірність даного сценарію – 0,2;

• за песимістичним сценарієм чиста поточна вартість буде на 20% нижче інтегрального економічного ефекту від реалізації базового сценарію, ймовірність сценарію – 0,3.

Розділ 2
Обсяг реалізації	0	1	2	3	4	5
Дохід	0	49	44	53	46	48
Матер витрати	0	245	242	318	299	336
Оплата праці	0	-49	-54	-59	-64	-69
Інші дод. (постійні)	0	-60,5	-62,7	-64,9	-67,1	-75,9
Амортизація	0	-2	-2	-2	-2	-2
Відсоток за кредит	0	-32	-32	-32	-32	-32
Приб. до опод.	0	-19,2	-19,2	-14,4	-9,6	-4,8
Под. на приб.	0	82,3	72,1	145,7	124,3	152,3
ЧП	0	18,93	16,58	33,51	28,59	35,029
	0	63,37	55,52	112,19	95,71	117,271
Усього		114,57	106,72	158,59	137,31	154,071
Розділ 3
ВК	29
Кредит	160
Погаш. заборг		-19,2	-59,2	-54,4	-49,6	-44,8
Результат	189	-19,2	-59,2	-54,4	-49,6	-44,8
Розділ 4
Потік реал. гр.	-189	114,57	106,72	158,59	137,31	165,77
Сальдо реал. гр.	0	95,37	47,59	104,19	87,71	120,97
Сальдо накоп реал гр	0	95,37	142,89	247,08	334,79	455,76
Коеф дисконт	1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
Чиста пот варт	-189	102,31	85,06	112,92	87,33	93,99
Інтегр ек ефект	-189	-86,69	-1,63	111,29	198,62	292,61

NPV1 - NPV2 = -19,26

-0,6582

Фактор	Чутливість (Ел.)	Прогноз	Рейтинг
Попит на пр	-2,52 висока	1	серед
Матер витр	-0,52 серед	2	серед
Оплат праці	-0,739 серед	3	вис
Пост витр	-0,019 низьк	4	вис

З врахуванням розподілу факторів в матриці чутливості керівництву проекту потрібно сформувати систему контролю за попитом на продукцію, здійснювати постійний моніторинг за матеріальними витратами. Фактори, оплата праці та пост витр істотно не вплив на ефект проекту, тому не потребують заходів щодо контролю їх.

Можливість прогнозу	Чутливість до змінної
	Висока	Середня	Низька
Низька	Подальша перев., l	Уважно відслідкувати, l	Контролювати, ll
Середня	Уважно відслідк., l	Контрол., ll	Встановити і забути, lll
Висока	Контрол., ll	lll	lll

Ефективність за базовим сценарієм = 311,87

NPV_оп = 311,87 * 1,15 = 358,65

NPV_пес = 311,87 * 0,8 = 249,5

М(х) = 311,87 * 0,5 + 358,65 * 0,2 + 249,5 * 0,3 = 155,935 + 71,73 + 74,85 = 302,51

G = √((311,87 – 302,52)² * 0,5 + (358,65 – 302,52)² * 0,2 + (249,5 – 302,52)² * 0,3) = 38,95

CV = = 38,95/302,52 = 12,87 ~ 13%

Задача №2

Визначте за допомогою методу середньоквадратичного відхилення значень очікуваного прибутку який з двох проектів є більш ризикованим:

Оцінка можливого результату	Запроектований прибуток (млн.грн.)	Значення ймовірності
Проект А
Песимістична	25	0,2
Стримана	35,7	0,6
Оптимістична	35	0,2
Проект Б
Песимістична	8,0	0,25
Стримана	30,0	0,50
Оптимістична	60,0	0,25

Проект А.

Мх = 25 * 0,2 + 35,7 * 0,6 + 35 * 0,2 = 33,42

G = √((25 – 33,42)² * 0,2 + (35,7 – 33,42)² * 0,6 + (35 – 33,42)² * 0,2) = 4,218

CV = 4,218\33,42 = 0,12

Проект Б (Більший рівень ризику G₁ <G₂)

Mx = 8 * 0,25 + 30 * 0,5 + 60 * 0,25 = 32

G = √((8 - 32)² *0,25 + (30 - 32)² * 0,5 + (60 - 32)² * 0,25) = 18,49

CV = 18,49/32 = 0,5779