51. Стратегия дивидендной политики и ее влияние

Див пол – напр на форм оптим пропорц распр П с целью максим благосост акц-в. Стратегии: Выкуп акций – напр-ют свободн остаток ден ср-тв на выкуп акций. Плюсы –наиб эфф спос повыш стоим пр-я. За счет умень-я кол-ва акционеров м.б. увеличены размеры дивид оставшимся акц-м. Так же можно добиться ум-я стоим капа. Условия выкупа акций : Право на выкуп д.б. в уставе или одобрено общим собранием акц-в ; Выкупать м.не более 10% номин.ст-ти всех акций; Если ном ст. акций в обращ менее 90 % от УК-выкуп нельзя; Выкуп д.б. по рын цене; Если в теч года выкуп-е акции не будут реализ, то общество должно объявить об уменьш капа. Выплаты див-ов акциями – при недост ден ср на пр-ии. Предп, что сущ некая средн цена акции, кот устраивает потенц инв-ра. Дробление акции-с целью сниж излишне высок цен на акции. Не изм.суммарной ст-ти пакетов акций собств-в. Консолид-я акций – для рег-я кол-ва акций в обращ, путем их сокращ. Необх утвердить на общем собр акц-в внести изм-я в устав, определить коэф конвертации, кот.показ. кол-во акций, консолид.-ся в одну акцию. Размер СК не мен-ся. Виды див. пол-ки: Консерв-я- менеджмент пр-я не считает выплату дивид достаточно существ фактором возд на рез-ты работы комп, сюда отн: Выплата див по остат принц- сначала финн-ся все инвест проекты компании, а оставшаяся часть П комп. выпл в виде див. преимущ-о бесп высоких темпов роста и разв бизн. Недост- нестаб выплаты див. Пол стабильн размера див выплат – див. представл. собой пост-ю величину, иногда корр-ю на инд инфл. Исп. Для привилег акций, путем установл ежег фикс див в размере на одну акцию или в размере уст-го % от номин ст-ти акций. Умер-я див пол –менеджмент относит выплату див к более существ факторам влияния на ст-ть комп и пытается выраб страт хоть и осторожную, но с учетом благопр конъюнк возм-ей, сюда отн. только: Пол-ка миним стабильн див с надбавкой в отдель периоды ежег выплач небольшой, но стабиль див, увел-ся в отдельн пер-ды. Агресс пол– считается, что див. пол-ка яв-ся одним из осн факт возд на ст-ть комп. В рамках этого подхода выдел два вида подхода: 1Пол-ка стаб ур-ня дивид – в ее основе лежит расчет фиксир коэф выплат, согласно которому уст пост доля ЧП, выплач в виде див. Минус –сильная завис суммы выплат от колебаний П. Плюс – простота формир размера див-ов, возм проследить связь буд доходов акц-в с фин.рез-ом. Пол-ка пост роста размера див – если комп разв-ся стабильно и темпы роста пок-лей П показ устойч динамику, то див пол может содерж условие роста дивид выплат до опред предела в размере% от предыд суммы див.

52. Денежные потоки предприятия, их классиф и порядок расчета.

Ден поток- аналог англ cash flow(поток наличности)- хар-ет рез-т движ ден ср п/п-тия за тот или иной период, т.е. в общем виде это разность между пост ден-х ср-в и их выплатами за период. Чистый ден поток – суммарная разница между пост и отток по кажд виду деят. Ден потоки – 3 вида деят-ти. Текущая(осн)-Пост-я: плата за реализ ТПРУ; авансы, получ от покуп; проч. Расх: оплата приобр ТПРУ; выплата налог и отчисл; проч. Инвестиц-я – Пост: плата за реализ ОС и НМА; Дивид,% по финн влож; проч. Расх: оплата долевого уч-я в строит-ве; приобр- ОС; долгоср финн вложе; выплата %,див. Финан-я – Пост:дох от прод краткос ЦБ ; от размещ собств краткос цб . Расх: приобр краткоср цб ; краткоср финн влож. Методы расч: Прямой – поср-м отражения итогов операций по счетам ден ср за период. Операции группир по 3м видам деят-ти. Дает возмож-ть оценить платеж пр-я, а также контр пост и расход ден ср . Чистый ДП от осн = ден ср-ва от реал прод + сумма проч пост ден ср – сумма денег фактич уплач за сырье – ЗП – нал и страх плат – проч выплаты ден ср-в в процессе осн деят-ти. Помимо чистого ДП рассч-с я чист кредитн позиция = сумма всех видов кредитов и величиной ден ср за отч период. Разница между позиц на нач и кон называют ликвидным денежн потоком. Если отрица – дефиц ден ср. Из-за дефицита – рост КЗ, рост З в банке, задержка ЗП, повыш длит произ цикла. Косв – (в книжке)основан на трансформ ЧП в рез-т движения ден ср-в путем спец-х корректировок. Происходит «чистка» Пот неден компонентов. Активы= СК+Пасс=|А=Ден ср-ва+НедежАк , СК+П=Обяз+УК+ДК+НерасП+Рез-в+Фонды ,Д+НА = О+УК+ДК+НП+Р+Ф =|НА= ОборА+ ВнеобА , О=ТекО+ДолгО. Д+ОА+ВА = ТО+ДО+УК +ДК+ НП+Р+Ф =|Д = ТО+ ДО+ УК+ ДК+ НП+ Р+ Ф- ОА-ВА =/ Ден ср-ва на отч дату. Д = ТО+ДО+УК+ДК+НП+Р+Ф- ОА-ВА(все с дельтой) =/ изменение остатка ден ср-в по статьям баланса. Косв метод показ связь изм-я балансовых статей,П с движением ден ср-в, происх-е и существо корректировок П. Оба метода дают одинаковый рез-т. ликвидность пр-я оценивают на основе прям метода, а для оценки дох-ти и сост-я прогнозов-косв метод. Косв метод направлен на получ данных, характеризующих чистый ден поток орг в отч периоде. По осн деят ЧДП = ЧП + сумма аморти ОС + ам НМА +- изменение суммы ДЗ +- изм суммы КЗ +- изм суммы ТМЦ (ценностей) +- изме суммы резерв и др страх фондов. По инвест деяти = суммы реализ выбывших ОС, НМА + реал-я долгоср фина инструм + Сумма повторной ранее выкупл акций + сумма дивид или % по долгоср фин инст – Сумма приобр ОС – прирост незав кап стр – приобр НМА, долгоср фин инстр – выкупл собств акции фирмы. По фин деят = сумма привл из внешн ист акц или паевого капа + сумма привл долгоср займов + сумма привл краткоср займов + сумма средств в порядке безвозме целевого фин-я – выплата осн долга по всем видам кред и займов – дивид. Сумма = чист ден поток, сровн с 0. Сравн ден потока по осн и суммой по двум др. Д б больше двух вместе.