1 . Сод фин предприятий и их роль в хоз деят-ти предприятия .предприятия - все ю л. Под корп — разл ФПГ , АО , холдинги . Сущ также такое понятие как ВИК — вертикально интегрированная корпорация . Корпорация – это юр образование. Для корпорации:Огран ответст собственников,Легкость перехода права собств-ти от одних акционеров другим,Долгоср характер.Выдел корпорации: открытые и закрытые. Для форм-ния капитала они продают акции, открытые – на открытом рынке, закрытые – по подписке. Таким образом, АО является осн формой корпорации.Корп финансы (1950 начало теор.)– это сов-сть ден отн по поводу форм-ия ден фондов (доходов) и движения ден потоков. Фин отн начинаются :1. С форм аванс к , аккумуляции ср-в для начала деят-ти .2. Аванс капитала в средства производства и рабочую силу . Возникает вопрос оплаты труда( штрафы, премии ).3. На стадии производства формируются запасы и затраты , устан нормативы незав произв .4. Далее - отн по продаже гот прод . Возн проблемы с оплатой гот продукции ( деб задолженность ).5. Д - стадия формирования и перераспр прибыли . На этой стадии возникают отн — с налоговой инспекцией , с бюдж орг , фондами , профсоюзами , банками ( как и на втором этапе ) , страх организациями, м.у учредителями и акционерами по выплате дивидендов и др.Фин предприятия всегда связаны с реал ден оборотом предприятия , возник после формир ден средств предприятия . объекты упр-я финансами корпораций – ден потоки и фин ресурсы (все источники ден ср-тв, аккумулир орг-ей для формир-я активов).

Функции	Сод	Рез-т
Рег-е потоков	Выбор орга-прав формы, выбор вида сферы. Опр рац способа исп УК.Фор орг стр-ры упр фин.Фор-е учетной пол. Опр условий хоз договоров Инкассация деб зад-ти.Внедрение системы фин план-я	Обеспеч сбалансир ден и мат – вещ потоков
Форм К, доходов и фондов	Форм УК, Привлеч источников на фондовом рынке в целях разв,Привлеч кредитов и займов,Аккумуляция ден средств,Привлечение целевых ден средств	Обесп источниками развития предприятия, его фин устойч и интересов собственника
Испол капиталов, дох и фондов	Опт размещения кап. Обеспеч налог и ненал платежей в бюджетный фонд Вложение св ден и фондов в наиболее ликвидные активы Испо нерас П и фондов аморт для целей развития и потребл. Учет и контроль эфф исп капиталов и ден средств

2.Развитие принципов и инструм управ фин в России.

основных этапов:1.В условиях НЭПа 20-х годов и до 1917 г. 2)Развитие командно-адм сист 30е-70е гг.: Утв расходные нормы по всем видам прод,Гос-вом опр страх платежи, нормы опл труда,Утв объемы реализ прод,Сформировались принципы упр фин: принцип плановости ,Принцип принятия встречного плана,Принцип дем централизма,Принцип строгого разделения ср-в осн деят-ти и капиталовложения.Принцип сохранности собств об ср-в.3)Нач 90-х г.новый формат финан плана – бюджет активов и пассивов, баланс дох и расх (близко к форме №2), бюджет движ ден средств.4)2000-2008 гг.Бурное развитие, мно-во эк литературы.5)2008-наст время – упр финансами корп после эк кризиса. Осн реком.принципы сег:- плановости остался, но изменился: ориентация на рынок, взаимодействие, маркетинг. Финансовое соотношение сроков: добиваться уменьшения разрывов м.у получ и испол средств.- взаим-сти фин показателей – обеспеч учет изменений в финан зак-ве. - гибкости (маневренности) – обеспеч возмож маневра при не достижении планов продаж. Миним фин издержек. Направить свою нераспр П.Принцип рациональности.Миним фин издержек.Фин соотношение сроков.Фин устойчивость.

3. Орг-правовые формы предп в России

С 2005 г по 2009 кол-во хоз.субъектов выросло в 2 раза.

Ю.л- (гк рф) орган-я, кот: 1)имеет в соб-ти или хоз.ведении или управлении обособ.имущ-во и отвечает им по своим обяз-вам;2)может от св.имени приобретать,осущ-ть имущественные и личные неимущ. Права, нести обяз-ти, быть истцом и ответчиком в суде;3)имеет баланс или сметуЮ.л осущ.дея-ть с момента регистрации. Юл: коммерческие, неком-е.Ю.л: 1)ю.л., в отношении кот участники имеют обязательственные права.(ком.орг, неком) 2)ю.л, не облад. Правом собственности на имущ-во орг-ции(учредители сохраняют право соб-ти)3)учредители не сохраняют никаких прав(фонды неком).Унитар.пред-е – ком.орг-я, кот не наделена правом соб-ти на закрепленное за ней им-во.(соб-к рф,субъект рф).имущ-во неделимое.УП на праве хоз.ведения – предприятие осущ-т права владения и пользования, распоряжение ограничено. УП на праве оператив.управления – только право владения(исп-е и распоряж огранич).уставной фонд ГУП – 5000Мин.р.оплаты труда.; Муп – 1000МРОТ. Несет от-ть всем имущ-вом, перечисл гос-ву часть П. Товарищество: полное тов-во – все участники отвечают своим имущ-вом; на вере – часть полных товарищей+участники-вкладчики, не принимающие участия в управлении(но все несут от-ть). Участники тов-в: фл,юл, ип. .общества:АО – участники несут ответ-ть в пределах стоимости и акций. ЗАО – акции среди учредителей или опр.круга лиц.ОАО- уч-ки продают акции без согласия др.акционеров.ООО – УК разделен на доли,уч-ки несут от-ть в пределах долей.(м.б. 1 уч-к). ОДО – уч-ки несут от-ть в размере кратном их доле в УК. Производственный кооп-в:объединение граждан для произв-й или хоз.деят-ти.

4. Основные теории корпоративных финансов ' (базовые концепции финансового менеджмента).

До 70х годов XIX века: Неоклас. теория. 70е года XIX века: Предельный анализ и математизация науки.Осн шк в развитии корп. финансов:британо-амер – max капитализация компании+исп-е инструм-в фонд.рынка; герм.(континент) шк – банк. сектор +max соц отве-сти комп. Неоклас. теор: 1.Фишер.Концепц стоим-ти ден во времени: Большая покуп способ тек стоимости по ср-нию с буд.2.Концепция стоим-ти К:привлек капитал не явл беспл.3)Концепт ден потока:применение модели ден.потока для описания рез-тов,инструм и т.д.Представ-е ден.потока как эк.категории позволило оценить его стоим-ть.4)Концепц связи риска и дох-ти(ф.найт): чем больше дох-ть,тем выше риск. Исп-е методов мат.статистики: гипотеза случ блуждания рын.цен (роберстс, самуэльсон). Допущения неосклас.теор:осут-т налоги,издержки по операциям, информац.издержки, риск банкротства, много уч-ков рынка, все уч-ки рацио-ы.Теор.Марковица(1952): мат.исслед, необходимость диверсификации портфеля(вклады в разные акции).Тоббин:теор смешан портфеля(акции с опред и неопред дох). Модель оценки фин актив:CAPM (У.Шарп)-оценка дох-ти рисковый фин.актив через дох-ть безрисковых+риск неопред-и ден.потока. CAPM=Rf+β(Rm-Rf).Rf-безриск ставка, Rm-средняя ставка на рынке, коэфф. β – связь м.у колебаниями рынка и колеб актив. Модель арбитражного ценообразования apt(С.РОСС): инвест-р стрем-ся исп-ть любую воз-ть увелич доход без увел риска. Гипотеза инфор эф-ти рынка К (Ю.Фама):слаб форма инф эф-ти – в ценах отраж прошл инф,2)средняя форма эф-ти – отраж инф прошлая и тек об эмитенте.3)идеальная ф.инф. эф-ти –вся онф отраж-ся в ценах на иструмен-ы.Эк.инф эф-ть – степень инф эф-ть рынка с учетом временного лага реакции цен на поступи ф-ю. Теор. Модильяни и Миллера:1)при сов.рынке К и отсут-ии арбитражных сделок компании не могут получить доп.доход, переходя от одной схемы фин-ния к другой.2)нал Зем.К благоприятно,плохо чрезмерный объем ЗК,доля Зк для каждой компании своя.3) в усл сов.рынка, рац.эк субъектов и постоянства бюдж влож выбор девидендной пол-ки не влияет на стоимость комп. – теор иррелевантности дивидендов. Теор Ф.Блэка и Шолеса – теория ценообразования опционов модель оценки ден.потоков с обусловл.ден.выплатами. (теор основа ценообразования опционов)на цену опц влияют баз цена,время до исп контракта,стоим-ть на мом поставки,безриск проц ставка, дисперсия доходности рын цены. Соврем.теории: I теория : фирма дол раб , чтобы обеспеч макс доход владельцу II теория : макс прибыли на долговр период, нормал прибыль , устраивающую владельц :Себ-сть + Nприбыли. III теория : стратегия наращивания производства и сбыта(для оценки эффективности — “рентабельность инвестированного капитала” ( ROI ) +доход на акцию)IV теория : теор передачи полномочий Agency Theory.интересы владельцев и управ персонала часто не совпадают . Устан огранич на полномочия .V теория : максимизации цены фирмы .

5.Орг-я управл-я финансами

Финансовый директор (CFO). структура управ финансами зависит от: Стадии жизн цикла.Масштабов и размеров предприятия.Отрасли . На крупных предприятиях финдир может подчиняться директору или группе директоров.Схема: (над ген.директором – соб-е акционеров, совет дирек-в)

Ген директор
CFO	Коммерч дир	Дир по произ	Дир бух		кадр
				13

Фин дир (не всегда) подчиняется отдел инф технологии. Фин департамент:фин служба и служба контроллинга.Фин.служба(казначейство): Задачи -Фин планирование, управ-е деб.задолженностью и кассовыми разрывами,кредитование,контроль за статьями бюджета, форм-е расчетов. Функции фин службы :Орг взаимоотношений с банками,Выплата див, взаимоотнош с инвесторами,управ рисками.Служба контроллинга: план и контроль прод и проектов,управл учет,разработка методов анализа и планирования,фин бух учет и Т-технологий,внутр аудит и контроль, налоги, страхование.(по британо-амер подходу; по германскому – налогами и аудитом,бух.учетом зан-ся фин.служба.).Какие-либо функ могут требовать выделения в общ фин.службе др отделов.Функции фин.деп.в крупных группах компаний:фин контролинг,казначейская,привлеч финансирования,бух,нал,учет.доп.функц:разработка ит-политики, мотивации персонала, внутр контроль, управ рисками