33. Управление денежными активами.

Управление заключается в определении минимально необходимой потребности в ДС для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет минимально необходимой суммы ДС основан на планируемом денежном потоке по текущей деятельности, то есть на объеме расходования ДС в предстоящем периоде.

ДА_min =

Оборачиваемость может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов.

ДА_min = остаток ДС на конец отчетного периода +

В зарубежной практике финменеджмента применяются более сложные модели определения минимального, максимального и среднего остатка денежных средств. Эти модели используются, когда невозможно разработать план поступления и расходования ДС на месяц, на неделю, на день.

Модель Баумоля. Допущение .

Предприятие начинает работать имя максимальный уровень денежных средств, необходимый для ведения производственной деятельности, затем начинает расходовать денежные средства. Деньги, поступающие от реализации товаров, вкладывает в ценные бумаги по мере истощения запасов ДС предприятие конвертирует ЦБ в ДС и пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

ДС

ДСмах

t

затраты (альтернативные издерки)

расходы с конвертацией ЦБ в ДС

конвертация

ДС

ТС = (О_ДС/ ДС_мах)* Рк.

Одс – планируемый расход денежных средств в предстоящем периоде;

ДСмах – максимальный остаток ДС на расчетном счете.

Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции по конвертации ЦБ в ДС.

СП – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям, депозитам и другим вариантам размещения свободных ДС.

Согласно модели чем большую сумму денежных средств предприятие планирует иметь на расчетном счете, тем реже оно будет конвертировать ценные бумаги в ДС. Если годовая потребность в денежных средствах 100 млн. руб. , а ДС мах 10 млн. руб., то в году будет 10 конвертаций, но если увеличить максимальный остаток до 50 млн. руб., то в течение года будет всего 2 конвертации и расходы, связанные с конвертацией снизятся. Однако, чем больше сумма ДС находится на РС, тем выше будет упущенная выгода предприятия из за того, что ДС не были размещены в доходные активы (другие ЦБ или депозиты). Общая сумма двух видов издержек минимальна в точке ДС оптимальное .

ДСопт =

Направление оптимизации остатка ДС:

1. Корректировка потоков платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках ДС. Осуществляется за счет переноса срока некоторых платежей по согласованному с контрагентами графику.

2. Обеспечение ускорения оборота ДС. Например за счет сокращения расчетов с помощью аккредитивов, чеков, векселей.

3. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка ДС.

4. Минимизация потерь, используемых денежных активов от инфляции.