27. Инвестиционный портфель и принципы его формирования. Коллективные инвестиции

Инвестиционный портфель это – либо совокупность всех акций, обращающихся на рынке по объему их рыночной капитализации или это совокупность акций, входящих в портфель для расчета рыночного индекса.

Для различных организаций деятельность по формированию инвестиционного портфеля является второстепенной. Эта деятельность актуальна для инвестиционных институтов, профессионально занимающихся операциями на фондовом рынке.

ПИФ – не является юридическим лицом, это расчетный счет на котором аккумулируются ДС пайщиков, которые в последствии вкладываются УК ПИФа, как правило, в акции, облигации и депозиты банка.

ПИФ – самостоялка.

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

Эффективность инвестиций зависит от правильного распределения средств по типам активов. примерно 90% прибыль от инвестиций в ценные бумаги зависит от типа выбранной ценной бумаги (акции крупных компаний, гособлигации, корпоративные облигации). Это связано с тем, что ценные бумаги одного типа сильно коррелируют между собой. Поэтому если какая то отрасль находится на подъеме, то прибыль инвестора мало зависит от того ценные бумаги какой компании преобладают в портфеле. На 5-7% прибыль определяется выбором конкретной ценной бумаги. 3-5% - выбор момента приобретения. При условии долгосрочного вложения средств.
Риск вложений в ценную бумагу определяется вероятностью отклонения доходности от ожидаемого значения, которую можно определить на основе обработки статистических данных.
Общая доходность и риск портфеля можно менять посредством изменения его структуры.
Оценки, используемые при составлении портфеля, носят вероятностный характер.

Эффективный портфель – портфель, обеспечивающий максимальную ожидаемую доходность при заданном уровне риска или минимальный риск при заданном уровне доходности.

28. Доходность и риск инвестиционного портфеля

Оценивая риск конкретного актива их инвестиционного портфеля можно:

Рассматривать этот актив изолированно от других активов;
рассматривать его как неотъемлемую часть портфеля.

В первом случае рис вложений в ценную бумагу может оказаться неприемлемо высоким, во втором случае эта ценная бумага может оказаться практически безрисковой и снизить совокупный риск инвестиционного портфеля.

Таким образом общий риск портфеля состоит из двух частей:

диверсифицируемый или несистематический риск – риск который присущ именно данной ценной бумаге. Его можно снижать посредством включения в портфель как можно большего числа ценных бумаг.

недиверсифицируемый или систематический риск – нельзя снизить за счет включения большого числа активов. Риск, который присущ рынку в целом как рисковой конструкции.

Управлять можно диверсифицируемым риском, недиверсифицируемый не поддается управлению с позиции конкретного инвестора.

Показатель	А	Б	С	1/2 А, ½ Б	½ Б, ½ С	½ А, ½ С
Доходность 1 года	10	14	14	12	14	12
Доходность 2 года	13	12	16	12,5	14	14,5
Доходность 3 года	14	11	19	12,5	15	16,5
Средняя доходность	12,3	12,3	16,3	12,33	14,33	14,33
Среднее квадратическое отклонение	1,7	1,25	2,05	0,24	0,47	1,84
Коэффициент вариации	0,138	0,102	0,126	0,019	0,033	0,128

Выводы:

в зависимости от комбинации ценных бумаг меняется средняя доходность и риск портфеля;
объединение активов в портфель может привести к значительному снижению риска;
включение в портфель наиболее рискованного актива может привести к снижению риска портфеля.
Возможно при заданных условиях сформировать портфель, обеспечивающий максимальную доходность и минимальный риск.

3 случая формирования портфеля.

1 случай

доходность