13. Концепція та методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі

Приймаючи управлінські рішення, фінансовий менеджер повинен брати до уваги особливості впливу зміни вартості грошей на фінансові процеси та адекватно враховувати величину такого впливу. Відповідно, оцінка вартості грошей у часі використовується при управлінні сукупністю фінансових процесів, які виникають у період функціонування суб’єкта господарювання. До таких, зокрема, відносять: управління інвестиціями, грошовими розрахунками, дебіторською та кредиторською заборгованістю, ціновою політикою підприємства та ін. Розміщуючи капітал в один з обраних проектів, фінансовий менеджер планує не тільки з часом повернути вкладені гроші, а й отримати бажаний економічний ефект. Отже, гроші набувають такої об’єктивно існуючої характеристики, як часова вартість, яка була невідомою широкому загалу людей в умовах адміністративної системи управління економікою.

Зміну вартості грошей у часі можна пояснити так. Грошова одиниця в попередньому році була такою самою, як і в поточному. Проте наслідки інфляції чітко ілюструють, що купівельна спроможність грошей змінюється з плином часу.

Зміну вартості грошей зумовлює сукупність чинників, які визначають рівень їх корисності для власника у конкретний момент часу. При цьому необхідно зазначити, що переважна більшість чинників сприяє саме зниженню корисності грошей, що, у свою чергу, зменшує їх поточну вартість.

Основними причинами зміни вартості грошей є:

• інфляційні (або дефляційні) процеси в економіці (ризик зміни купівельної спроможності грошей);

• комерційна надійність (ненадійність) бізнес-партнерів (наявність ризику невиконання зобов’язань);

• віддання підприємцями переваги наявним грошам.

Методичний інструментарій оцінки вартості грошей за простими процентами. Для розрахунку суми простого процента в процесі прирощення вартості використовується формула:

 I = PV ^. n ^. i,   де:  I – сума процента за обумовлений період часу; PV – початкова сума грошових коштів (теперішня вартість); n – кількість інтервалів, за якими здійснюється розрахунок відсоткових платежів, у загальному обумовленому періоді; і – відсоткова ставка, виражена десятковим дробом.

Майбутня вартість (FV) вкладених сьогодні грошей з урахуванням нарахованої суми процента визначається за формулою:

FV = PV + I =  PV ^. (1 + n ^. i).       Множник (1 + n ^. i) називають множником, або коефіцієнтом, нарощення суми простих процентів. (1 + n ^. i) завжди > 1.

Методичний інструментарій оцінки вартості грошей за складними процентами. Для розрахунку майбутньої суми вкладу (вартості грошей) у процесі його прирощення за складними процентами використовується формула:

FV = PV ^. (1 + i)ⁿ,   де: FV – майбутня вартість вкладу (грошових коштів) при його нарощенні за складними процентами; PV – початкова сума вкладу (грошових коштів); i – процентна ставка, виражена десятковим дробом; n – кількість інтервалів, за якими здійснюється кожний процентний платіж, в загальному обумовленому періоді.

Відповідно, сума процента I в цьому випадку визначається за формулою:

  I =  FV – PV.       

Складний процент може нараховуватися кілька разів у межах одного року. Відповідно, чим частіше нараховуються проценти, тим більшою є сума накопичення. У разі нарахування процентів, здійснюваному частіше, ніж один раз на рік, необхідно відкоригувати процентну ставку та кількість періодів нарахування процентів. Коригування здійснюється за такими формулами:

Кількість періодів =

Кількість періодів           нарахування за один рік

×

Кількість років    накопичення

.

Процентна ставка

=

Річна ставка

×

Кількість місяців у періоді нарахування