3.1 Определение инвестиционных издержек

Инвестиционные издержки при осуществлении инвестиционного проекта в реальные активы состоит из двух составляющих:

• Инвестиции в основной капитал;

• Инвестиции в оборотный капитал.

Инвестиции в основной капитал – это затраты, связанные с созданием, приобретением основных фондов и нематериальных активов в период строительства, реконструкции, модернизации производства.

Инвестиции в оборотный капитал – это затраты на создание производственных запасов, незавершенного производства, расходов будущих периодов, резерва денежных средств, необходимого для полноценного функционирования инвестиционного проекта (предприятия).

Табл.1 Себестоимость годового выпуска товарной продукции
Виды затрат	Сумма затрат, тыс.руб.	Структура, %
1.      Полная себестоимость производства и сбыта продукции, в т.ч.	37700,00	100
а) Расходы на оплату труда	3800,00	10,08
б) Страховые взносы во внебюджетные фонды	1292	3,43
в) Материальные затраты	13300	35,28
г) Прочие расходы, в т.ч.	19308	51,21
    Амортизация	2080	5,52

Для определения инвестиций в оборотный капитал используется следующий алгоритм:

1. Определение суммы оборотных средств путем нормирования текущих активов (ТА), которое потребуются для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

2. Определение суммы краткосрочной кредиторской задолженности путем нормирование текущих пассивов (ТП), которые могут быть использованы для текущего финансирования оборотных средств;

3. Определение величины чистого оборотного капитала (ЧОК) как разницы между величиной текущих активов и текущих пассивов:

ЧОК= ТА – ТП

4. Вычисление размера инвестиций в оборотный капитал для каждого интервала планирование, для чего из величины чистого оборотного капитала планируемого периода вычитается величина чистого оборотного капитала предыдущего периода.

Нормирование текущих активов (та)

1. Производственные запасы сырья и материалов:

А₁ = ∙ t₁ ,

где А₁ – норматив оборотных средств в производственные запасы сырья, материалов, руб.;

МАТ – стоимость сырья и материалов за рассматриваемый период, руб./год;

Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;

t₁ – норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.

2. Незавершенное производство:

А₂ = ∙ t₂ ,

где А₂ – норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;

РОТ – расходы на оплату труда с начислениями за рассматриваемый период, руб./год;

t₂ – длительность технологического цикла, дни.

А₂ = 3065,33 тыс.руб

3. Готовая продукция:

А₃ = ∙ ,

где А₃ – норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, руб.;

РЕАЛ – выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;

t₃ – время хранения готовой продукции на складе, дни.

А₃ = ∙ = 2062,50 тыс.руб

4. Дебиторская задолженность:

А₄ = ∙ t₄ ,

где А₄ – норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;

В – выручка от реализации продукции с НДС за рассматриваемый период, руб.;

t₄ – норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.

А₄= 3245,00 тыс. руб.

5. Резерв денежных средств:

А₅ = ∙ t₅ ,

где А₅ – резерв денежных средств, руб.;

Зпр.сб. – затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период, руб./год;

t₅ – норматив резерва денежных средств в кассе, на р/счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.

А₅= тыс.руб

ТА = А₁ + А₂ + А₃ + А₄ + А₅

ТА= 3065,33+2062,50+ 3245,00+= 9401,17