1.3. Достоинства синдицированного кредитования

Синдицированное кредитование, сочетая особенности пуб­личного и частного финансирования, позволяет при­влечь суммы, сопоставимые с выпусками облигаций, однако при значительно меньших издержках и времен­ных затратах. Возможности привлечения значительных объемов средств при синдицированном кредитовании значи­тельно выше, чем при обычном банковском кредито­вании, а затраты ресурсов (временных и финансовых) примерно те же.

При синдицированном кредитовании преимущества заемщика состоят в следующем:

• он получает кредит в большем разме­ре, чем это может позволить себе средний российский банк, и при этом имеет возможность согласовать с кредиторами детальные параметры его обслуживания;

• укрепляет свою репутацию на рынках капитала;

• может существенно расширить базу кредиторов;

• сочетает публичное финансирование с индивиду­альным банковским подходом (общается фактически лишь с одним банком);

• экономит на издержках по сравнению с привлече­нием кредитов от разных банков (заключает всего один договор, финансовую отчетность и прочие необходимые документы представляется только в адрес организатора).

Банки-участники в свою очередь могут:

• диверсифицировать риски кредитного портфеля за счет компаний, с которыми ранее у них не было от­ношений;

• развивать впоследствии операции с заемщиком на двусторонней основе и расширять клиентскую базу;

• диверсифицировать кредитные риски за счет предо­ставления относительно небольшой суммы;

• пользоваться уже подготовленными информационной базой и документами;

• снижать риски невозврата кредита (недобросовестный заем­щик рискует испортить отношениями не только с одним кредито­ром, но и со «всем рынком»).

• экономить на трансакционных издержках, связанных с выдачей кредита (проверку заемщика и работу над документами в большей части берет на себя организатор).

Наконец, банк-организатор может рассчитывать на хорошие комиссионные за свои организационные усилия.

Важно также, что удачный опыт синдицированного кредитования стимулирует и развивает межбанковскую кооперацию, позитивно воздействует на формирование деловую репутацию банков, ослабляет между ними нездоровую конкуренцию с целью переманивания клиентов.

Глава 2. Синдицированное кредитование в России

2.1. Рынок синдицированных кредитов.

В настоящее время все больше внимания уделя­ется необходимости развития синдицирован­ного кредитования, которое рассматривается как способ аккумуляции долгосрочных ресурсов на внутреннем и внешнем рынках и активизации банков­ского кредитования перспективных проектов реально­го сектора российской экономики. Как свидетельству­ет практика, в экономически развитых странах до 80% крупных инвестиционных проектов кредитуется на синдицированной основе, а сам рынок син­дицированных кредитов, являясь доступным широко­му кругу заемщиков в отличие от фондового рынка публичных заимствований, доказал свою жизнеспо­собность даже в кризисных условиях.

За рубежом синдицированное кредитование по­лучило развитие с 60-х гг. прошлого века, и сегодня это значительный сегмент международного фин. рынка с 3 основными центрами: Нью-Йорк, Лондон и Гонконг. При этом по отраслевой структуре заемщиков 1-е место принадлежит фин. сектору, 2-е – нефтегазовому, 3-е – энергетике, далее идут добыча полезных ископаемых и продукты питания. К факторам, повлиявшим на ин­тенсивное развитие международного рынка синди­цированных кредитов, следует отнести усиление про­цесса концентрации производства, тенденций к промышленно-банковским слияниям, относительное снижение роли банков как организаторов кредитов, активное участие в сделках небанковских фин. институтов, приход на банковский рынок развиваю­щихся стран и, наконец, функционирование вторич­ного сегмента данного рынка, позволяющего кредито­рам восстанавливать ликвидность и зарабатывать на комиссионных доходах.

Преимущества участия в сделке синдицирован­ного кредитования наглядно представлены в Таблице 1.

Одновременно нельзя не отметить и ряд факторов, сдерживающих привлечение синдицированных креди­тов: включение банками в кредитный договор ковенант (ограничительных условий), нарушение которых заемщиками разрешает кредиторам предъявлять за­долженность к погашению; дополнительная плата за крупный объем и оперативность получения ресурсов, включающая комиссии банков за их участие в сделке и специализацию в рамках синдиката (консорциума бан­ков); крупные валютные и процентные риски, которые требуют знания техники их хеджирования и применения лимитов на валютную задолженность и задолженность по обязательствам с плавающей процентной ставкой.

В международной практике синдицированный кредит относится к высоконадежным банковским ак­тивам, что достигается за счет целого ряда факторов: многократной и всесторонней оценки кредитного риска всеми банками – участниками синдиката, за­ключения сделки на основе нейтральной для ее уча­стников юрисдикции, единой правовой базы отношений всех сторон в рамках синдиката и откры­того характера сделки, формирующего публичную кредитную историю заемщика и деловую репутацию остальных участников синдиката. Ввиду высокой на­дежности кредитов для банков они обычно предос­тавляются без оформления обеспечения, но при этом заемщикам запрещается привлекать в будущем кре­диты на условиях, более выгодных для новых креди­торов (в т.ч. получать кредиты под залог иму­щества). Участники синдиката выступают партнера­ми, интересы каждого из них не ущемляются другими участниками, и они избегают ситуаций, которые мо­гут привести к конфликту интересов между ними внутри синдиката.

Синдицированный кредит носит, как правило, долгосрочный или среднесрочный характер, посколь­ку длительной является сама процедура создания синдиката, и потому обычно не применяется для финансирования текущей деятельности компаний, но подходит для обеспечения ресурсами их капитальных затрат, сочетая в себе крупные суммы предоставляе­мых средств, длительные сроки и одновременно гиб­кость и удобный график погашения долга. Можно отметить также сравнительную дешевизну синдицирован­ных кредитов, поскольку они в силу диверсификации источников кредитования и публичности сделки пре­доставляются на обычных рыночных условиях. Для самих банков синдицированный кредит является ин­струментом управления кредитным портфелем на основе снижения кредитного риска на одного заем­щика, возможности продажи риска по предоставлен­ным кредитам и организации кредитов с единствен­ной целью их последующей продажи и получения от этого комиссионных доходов.

Таблица 1