1.3. Особенности применения аналитических процедур к оборотным активам предприятий

Теоретико-методологическую основу анализа оборотных активов составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления. Управление активами всегда имеет целью их оптимизацию, т.е. обеспечение организации материальными и денежными ресурсами в таком ассортименте и в таких количествах, которые макси­мально соответствуют предвидимым потребностям производства. Следовательно, и этой важнейшей управленческой функции предшествует изуче­ние и прогнозирование возможностей рынка.

По мнению И.А. Бланка, управление оборотными активами предприятия выполняет следующие функции (рис. 1.5):

Анализ литературных источников, проведенный в ходе написания выпускной квалификационной работы, позволяет говорить о многообразии методик, применяемых для изучения эффективности использования оборотного капитала предприятий. В частности, к ним можно отнести таких авторов, как И.А. Бланка, В.Е. Губина, Н.Н. Илышеву, Н.Б. Клишевич и ряд других. «Основная цель анализа, по мнению авторов, - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования» [6, С. 32].

В процессе анализа оборотных активов предприятия в первую очередь следует изучить динамику активов, изменения в их составе и структуре и дать им оценку. При этом анализ изменения и состава оборотных активов необходимо проводить на основании горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности предприятия - баланса предприятия.

Проведение анализа оборотных активов включает пять этапов:

1. «На первом этапе анализируют динамику общего объема оборотных активов, которые используются предприятием: темпы изменения средней их суммы в сравнении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамику части оборотных активов в общей сумме активов предприятия»[19, С. 210].

2. «На втором этапе анализируют динамику состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, запасов готовой продукции, дебиторской задолженности, остатка денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитывают и изучают темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных активов сравнительно с темпами изменения объема производства и реализации продукции, рассматривают динамику доли основных видов оборотных активов в общей сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным видам дает возможность оценить уровень их ликвидности»[19, С. 210].

3. «На третьем этапе изучают обращение отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводят с использованием показателей - коэффициента обращения и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливают общую продолжительность и структуру операционного, производственного и финансового циклов предприятия, исследуют основные факторы, которые определяют продолжительность этих циклов»[19, С. 211].

4. На четвертом этапе анализа определяют рентабельность оборотных активов, исследуют определяющие ее факторы. В процессе анализа используют коэффициент рентабельности оборотных активов, а также модель Дюпона:

где R_o.к - рентабельность оборотных средств;

R_в.р. - рентабельность выручки от реализации;

К_o.б. - коэффициент обращения.

5. «На пятом этапе анализа рассматривают состав основных источников финансирование оборотных средств - динамику их суммы и части в общем объеме финансовых ресурсов, которые инвестированы в эти средства, определяют уровень финансового риска, который генерируется структурой источников финансирования оборотных средств» [19, С. 211].

В обобщенном виде методику исследования оборотных активов предприятия можно представить в виде схемы на рис. 1.6.

Результаты проведенного анализа дают возможность определить общий уровень эффективности управления оборотными активами и их использования на предприятии, а также выявить основные направления их повышения в будущем периоде.

Учитывая многообразие представленных показателей, рассмотрим более подробно лишь наиболее важные из них. По мнению М.Г. Родионова, «наиболее существенной характеристикой эффективности использования оборотных средств является скорость их оборота (оборачиваемость). Чем меньше оборотные средства задерживаются на отдельных стадиях, тем быстрее завершается их кругооборот. Таким образом, показатели, которые характеризуют скорость оборота оборотных средств, и являются показателями эффективности их использования» [51, С. 73].

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала исполь­зуются следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости –

(1.2),

где К_об - коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

В_р - выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.);

∑_О.С. - средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.).

2. Длительность одного оборота -

(1.3),

где Дл - длительность периода обращения оборотного капитала (в днях);

Т - отчетный период (в днях).

3. Коэффициент закрепления оборотных средств -

(1.4).

Основным финансовым критерием эффективности исполь­зования оборотных средств является их рентабельность (Р_о.с.), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств (∑_о.с.) за анализируе­мый период:

(1.5).

Для оценки влияния оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли находят соотношение:

где К - коэффициент относительного роста числа оборотов оборотных средств;

П₀ - прибыль за базовый период.

При проведении анализа эффективности использования оборотных средств выявляют зависимость рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж (R_пр), которую находят из соотношения прибыли от реализации продукции (П_реал) к объему реализованной продукции (Q_реал):

Все факторы, влияющие на эффективность использования оборотных активов организации, можно, таким образом, объединить в три крупных блока (рис. 1.7):

Степень ликвидности в целом оборотных активов и каждой их группы определяется как отношение соответствующей части оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

О.И. Васильчук отмечает, «что чаще всего в практике применяют такие показатели: коэффициент обеспечения собственными средствами (К_о.с.) (коэффициент автономии К_а); коэффициент покрытия (К_п); коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс.л)» [11, С. 93].

Коэффициент обеспечения собственными средствами (К_о.с.) определяют как отношение разности между объемами собственных средств и фактической стоимостью основных средств и других необоротных активов к фактической стоимости имеющихся у предприятия оборотных средств - производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денег, дебиторской задолженности и других оборотных средств:

, (1.8),

где С_к - собственные средства, руб.;

- общая сумма оборотных средств, руб.

Коэффициент покрытия (К_п) - это наиболее обобщающий показатель ликвидности баланса, который определяется как отношение всех оборотных средств предприятия к сумме текущих (краткосрочных) обязательств:

, (1.9),

где - сумма всех оборотных средств, руб.;

- сумма текущих (краткосрочных) обязательств, руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс.л) вычисляют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых инвестиций предприятия к краткосрочным обязательствам, руб.:

, (1.10),

где Д_с - денежные средства;

И_к - краткосрочные инвестиции;

- сумма текущих (краткосрочных) обязательств.

Основой финансовой устойчивости предприятия является взвешенная рациональная организация и эффективное использование оборотных средств, но это не означает, что предприятие должны вкладывать оборотный капитал лишь в высоколиквидные активы с целью снижения вероятного риска и получение высочайшей прибыли. Главной целью деятельности предприятия является создание конкурентоспособной продукции с высокими потребительскими качествами.