Источники финансирования. Способы финансирования.

В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит система финансирования, включающая в себя шесть элементов:

1. Самофинансирование– финансирование деятельности за счет прибыли. В данном случае возможны три варианта:

1. Полное изъятие полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или инвестирования в другие проекты;

2. Реинвестирование прибыли в полном объеме в деятельность того же предприятия;

3. Комбинация первых двух вариантов.

Самофинансирование является наиболее очевидным способом мобилизации дополнительных источников средств, однако это способ трудно прогнозируем в долгосрочном периоде и ограничен в объемах. В связи с этим любое направление бизнеса неизбежно предполагает привлечение дополнительных источников финансирования.

2. Финансирование через механизмы рынка капитала. Существует два основных направления такого финансирования:

1. Долевое финансирование- привлечение средств путем дополнительной продажи акций или увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов существующих собственников.

2. Долговое финансирование– выпуск и реализация срочных ценных бумаг, которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала на определенных договором условиях.

Данный источник финансирования имеет потенциально большие возможности по сравнению с самофинансированием, однако в данном случае имеются ограничения:

• Антимонопольное законодательство, препятствующее излишней концентрации финансового и производственного капитала;

• Взаимная зависимость структуры капитала и финансового риска.

• Сложность в реализации и ограниченная доступность для представителей малого и среднего бизнеса.

3. Банковское кредитование. Получение банковского кредита в принципе не связано с размерами производства заемщика, степенью распространенности его акций, устойчивостью генерирования прибыли.

Главные проблемы данного источника финансирования:

• Необходимость кредитного обеспечения;

• Достаточно высокая стоимость (для Российского рынку);

• Сложность получения кредита на длительные сроки.

В связи с данными сложностями кредитные операции российских банков в основном направлены на финансирование оборота.

4. Бюджетное финансирование. Наиболее привлекательный источник, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня.

Основные преимущества:

• источник практически бесплатный.

• Средства, полученные из данного источника, как правило, в бюджет не возвращаются

Недостатки:

• Слабый контроль за расходованием средств из данного источника;

• Ограниченный доступ к источнику порождает коррупцию

В настоящее время доступ к этому источнику постоянно сужается.

5. Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Так как при осуществлении хозяйственных связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях отсрочки платежа, возникает взаимное финансирование.

Принципиальное отличие данного способа от остальныхсостоит в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей (операционной) деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическую направленность.

6. Финансовый лизинг- предоставление имущества в аренду с правом последующего выкупа. Принципиальное отличие от всех остальных форм финансирования состоит в том, что приобретаемое в лизинг имущество не отражается на балансе лизингополучателя, следовательно, не отражается и источник его приобретения.

Преимущества лизинга:

Относительная доступность;

Эффект «Налогового щита»

• Быстрота привлечения

• Имущество, приобретенное в лизинг, фактически используется лизингополучателем и генерирует прибыль;

• Отсутствует значительное разовое отвлечение средств в приобретаемое имущество

Недостатки лизинга:

• Повышение операционных издержек;

• Довольно высокая стоимость лизинга;

• Ограниченный (в российских условиях) период лизинга.