Решение:
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
выручка |
19 |
21 |
23 |
25 |
21 |
расходы (3,5%) |
10 |
10,35 |
10,71 |
11,08 |
11,47 |
амортиз. Отчисления (20%) |
8 |
8 |
8 |
8 |
8 |
прибыль до налогообложения |
1 |
2,65 |
4,29 |
5,92 |
1,53 |
налог на прибыль (20%) |
0,2 |
0,53 |
0,86 |
1,18 |
0,31 |
ЧП |
0,8 |
2,12 |
3,43 |
4,74 |
1,22 |
CF=ЧП+АО+Отложенные налоги |
8,8 |
10,12 |
11,43 |
12,74 |
9,22 |
NPV = −40 + 8,8 / (1+0,1)1 + 10,12 / (1+0,1)2 + 11,43 / (1+0,1)3 + 12,74 / (1+0,1)4 + 9,22 / (1+0,1)5 = −40 + 8 + 8,36 + 8,59 + 8,70 + 5,72 = −0,63 млн.руб.
16. (еще вариант)
Предприятие планирует приобрести новое технологическое оборудование стоимостью 40 млн.руб., срок эксплуатации 5 лет, норма амортизации 20 %. Выручка от реализации продукции, выпущенной на данном оборудовании планируется по годам, млн.руб : 19; 21; 23; 25; 21; текущие расходы ежегодно увеличиваются на 3,5 % (в первый год выпуска они составят 10 млн. руб.) Ставка налога на прибыль 20%; ставка дисконтирования 10%. Рассчитайте денежные поступления по годам и чистую приведенную стоимость.
Решение:
1.Текущие расходы (без амортизационных отчислений) в первый год составили 10 млн. руб. Ежегодно текущие затраты увеличиваются на 3,5%. Следовательно, во второй год они составят:
2 год: 10*0,035+10=10,35 млн. руб.
3 год: 10,35*0,035+10,35=10,71 млн. руб.
4 год: 10,71*0,035+10,71=11,08 млн. руб.
5 год: 11,08*0,035+11,08=11,46 млн. руб.
2. Износ на оборудование начисляется исходя из норм 20% в год. Следовательно, расходы на износ оборудования каждый год составят:
АО=Ст*Нао
Где Ст – стоимость линии,
Нао – норма амортизационных отчислений;
АО=40*20%=8 млн. руб.
3.Расчитаем налог на прибыль при ставке 20%.
1 год: (19-10-8)*20%=0,2 млн. руб.
2 год: (21-10,35-8)*20%=0,53 млн. руб.
3 год: (23-10,71-8)*20%=0,858 млн. руб.
4 год: (25-11,08-8)*20%=1,184 млн. руб.
5 год: (21-11,46-8)*20%=0,308 млн. руб.
3.Чистый денежный поток по годам рассчитывается по формуле:
ЧДП= (Вр-Зт-АО-Нп)
Где Вр – выручка от реализации,
Зт – текущие затраты;
АО – амортизационные отчисления;
Нп – налог на прибыль.
ЧДП составит:
1 год: 19-10-0,2-8=0,8 млн. руб.
2 год: 21-10,35-0,2-8=2,45 млн. руб.
3 год: 23-10,71-0,2-8=4,09 млн. руб.
4 год: 25-11,08-0,2-8=5,72 млн. руб.
5 год: 21-11,46-0,2-8=1,34 млн. руб.
Показатель чистой приведенной стоимости рассчитывается по формуле:
Отсюда NPV=-40+19/(1+0,1)1+21/(1+0,1)2+23/(1+0,1)3+25/(1+0,1)4+
21/(1+0,1)5=42,01.