2 Анализ формирования уставного, паевого капитала и эффективности собственного капитала предприятия
2.1 Цели, задачи, источники информации, схема проведения анализа уставного, паевого и собственного капитала предприятия
В процессе анализа и управления собственным капиталом необходимо учитывать то, что он является одним из главных факторов производства, основным измерителем рыночной стоимости предприятия, генератором доходов предприятия, и как следствие, источником доходов владельцев предприятия [32, с.31].
Методика анализа собственного капитала следует из его задач [9]. Общими задачами анализа собственного капитала являются:
- осуществления общей оценки состава и структуры собственного капитала предприятия;
- анализ эффективности использования собственного капитала;
-анализ оборачиваемости капитала;
- осуществления анализа доходности собственного капитала.
Также следует отметить, что основным источником информации для анализа собственного капитала выступают следующие формы отчетности:
- форма №1 "Баланс";
- форма №2 "Отчет о финансовых результатах";
- форма №3 "Отчет о собственном капитале";
- форма №4 "Отчет о движении денежных средств".
Анализируя собственный капитал, нужно дать характеристику изменения его объема, структуры, динамики в соответствии с изменения нераспределенной прибыли [14].
Надо помнить, что прирост объема и доли собственного капитала за счет реинвестированной прибыли является признаком экономического роста предприятия. Также на этом этапе определяют изменение объема и соотношение основного и оборотного капитала.
Собственный основной капитал определяется как сумма внеоборотных активов без величины долгосрочного заемного капитала.
Собственный оборотный капитал определяется по формуле:
СОК = Ф1 (стр. 380+с.430+с.480) – Ф. 080 = Ф1 (с.430-с.630) (2.1)
где Ф.1 - Форма №1 "Баланс";
с. 380 - І раздел пассива баланса - сумма собственного капитала;
с. 430 - II раздел пассива баланса - сумма предстоящих расходов и платежей;
с. 480 - III раздел пассива баланса - сумма долгосрочных обязательств;
с. 080 - И раздел актива баланса - сумма необоротных активов;
с. 630 - IV раздел пассива баланса - сумма текущих обязательств.
Расчет этого показателя показывает, что останется в обороте предприятия, если погасить краткосрочную задолженность. Чем большая доля собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала, тем лучше финансовое состояние предприятия, так как возрастает величина высоколиквидного капитала.
Также рассчитывается коэффициент накопления собственного капитала:
КНСК= ((РК+НП-НУ))/РСК, (2.2)
где Кнск - коэффициент накопления собственного капитала;
РК - резервный капитал;
НП - нераспределенная прибыль;
НУ - непокрытый убыток;
РСК - реальный собственный капитал.
Он показывает долю собственных средств, направленных на развитие основной деятельности. Положительная динамика коэффициента свидетельствует о постепенном накоплении собственного капитала [40].
Определяется коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала, который вычисляется по формуле:
К = СКО/РСК+СДО, (2.3)
где К - коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала;
СКО - скорректированные краткосрочные обязательства;
РСК - реальный собственный капитал;
СДО - скорректированные долгосрочные обязательства.
Также рассчитывается разница между реальным и собственным уставным капиталом.
Вторым этапом является анализ эффективности использования собственного капитала.
При этом рассчитывается показатель рентабельности - отношение суммы прибыли к среднегодовой суммы основного и оборотного капитала.
Для характеристики интенсивности использования капитала необходимо рассчитать коэффициент оборачиваемости собственного капитала, который должен иметь тенденцию к увеличению:
, (2.4)
где Ф.2 р.035 - выручка от реализации продукции;
Ф.1 р.380 (гр.3 и гр.4) - среднегодовая сумма собственного капитала.
Также рассчитывается капиталоемкость, которая является обратным показателем коэффициента оборачиваемости капитала.
Рентабельность собственного капитала рассчитывается как произведение рентабельности продаж и коэффициент оборачиваемости капитала, исходя из этого имеет формулу [11]:
(2.5)
где Ф. 2 р.035 - чистый доход от реализации продукции;
Ф.2 р.220 (или 225) - чистая прибыль (убыток).
Для расчета влияния факторов на изменение уровня рентабельности собственного капитала используют метод цепных подстановок [53].
Третьим этапом является анализ оборачиваемости капитала, который характеризуется продолжительностью одного оборота капитала:
(2.6)
Оборачиваемость капитала зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а также от его структуры. Чем больше доля основного капитала, которая вращается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и высше продолжительность оборота всего совокупного капитала. При этом для расчета влияния факторов на изменение оборачиваемости капитала применяют метод цепных подстановок.
На четвертом этапе осуществляется анализ доходности собственного капитала. На этом этапе рассчитывается рентабельность собственного капитала с учетом финансового рычага:
РСК= РСовК + МК или РСК = Р пр * К оск * МК (2.7)
где Рск - рентабельность собственного капитала;
Рсовк - рентабельность совокупного капитала;
Мк - мультипликатор капитала (финансовый рычаг);
Рпр - рентабельность продаж;
Ковк - коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Надо заметить, что мультипликатор капитала характеризует финансовую политику. Чем выше уровень финансового рычага, тем выше степень банкротства предприятия, но при положительном значении этого показателя выше доходность предприятия. Финансовый рычаг рассчитывается как:
,
(2.8)
где ПУН - прибыль после уплаты налогов;
СК - собственный капитал.
Таким образом, анализ собственного капитала играет важное значение при планировании дальнейшей деятельности предприятия. Чем совершеннее будет спланировано и организовано его использования, тем эффективнее будет осуществляться хозяйственная деятельность предприятия.
Управление собственным капиталом предприятия должно предусматривать анализ структуры капитала предприятия в текущем периоде, а также оптимизацию его структуры по результатам анализа. Анализируя структуру капитала, в первую очередь, определяют изменения за период исследования, дают им обоснованную оценку с позиции инвесторов и предприятия, определяют основные факторы, которые влияют на изменения состава и структуры капитала, а также рассчитывают ряд показателей, характеризующих собственный капитал и финансовую устойчивость предприятия. Общая схема анализа представлена в Приложении Д. Следует отметить, что выбор критерия оптимизации сочетание собственного и заемного капитала в составе общей суммы капитала предприятия являются основными предпосылками принятия эффективных управленческих решений.