6. Показатели использования финансовых средств предприятия
Стратегией анализа использования финансовых ресурсов предприятия является определение его центров доходов (прибыли) и центров расходов. Центр доходов предприятия - это подразделение, которое приносит ему максимальную прибыль, а центр расходов - подразделение, являющееся малорентабельным.
Определение эффективности (отдачи) финансовых ресурсов, т.е. выявление центров прибыли и убыточности (больших расходов) базируется на конкретных экономических показателях.
Смешанная экономика, базирующаяся на многообразии форм собственности, привела к созданию организационно-правовых форм предприятий бизнеса, действующих параллельно с предприятиями государственного сектора, со своими особенностями оценки финансовых ресурсов, их использования, а следовательно, и с показателями, характеризующими эффективность рассматриваемого ресурса. Число показателей непомерно возросло, что порой может стать тормозом в проведении требуемого анализа эффективности финансовой деятельности , -предприятия.
Приведем несколько наиболее широко применяемых показателей исполъзования денежных средств в финансово-экономической деятельности предприятия.
Коэффициент самофинансирования, КСф, характеризует отношение собственных финансовых средств, представленных прибылью, направляемой в фонд .накопления, и суммой амортизации, к привлеченным (259):
(259)
где
Пфн - прибыль, отчисленная в фонд накопления;
АО - сумма амортизационных отчислений;
Зс - заемные средства;
Дкд - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства.
Методика расчета коэффициента самофинансирования приведена в нижеследующем примере.
Пример. Провести анализ уровня самофинансирования предприятия за год. Условия задачи и расчеты сведены в табл. 58.
Таблица 58. Расчет коэффициента самофинансирования
-
Показатели
Базовый год
Отчетный год
Изменения
Прибыль, отчисленная в фонд накопления,
10,1
11,1
+1,0
млн грн
Амортизационные отчисления, млн грн.
2,6
2,7
+0,1
Заемные средства, млн грн
2,0
1,5
-0,5
Кредиторская задолженность, другие привлечен-
4,0
2,5
-1,5
ные средства, млн грн.
Коэффициент самофинансирования
2,12
3,45
+1,33
Из данных табл. 58 следует, что коэффициент самофинансирования в отчетном году равен 3,45. Это означает, что объем собственных источников финансирования развития производства предприятия в 3,45 раза превышает объем привлеченных средств.
Рост коэффициента самофинансирования на 1,33 ед. (с 2,12 до 3,45) свидетельствует о повышении уровня самофинансирования на 62,7%, т.е.:
Показатель уровня рентабельности капитала — это эффективность использования финансового капитала в целом. Капитал предприятия в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражает его рентабельность Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала с учетом нематериальных активов.
Уровень рентабельности капитала, RK, может быть выражен формулой, ха-Іактеризующей его структуру (260):
(260)
где
RK - уровень рентабельности капитала;
Q - прибыль;
Qpn — выручка от реализации;
пос - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
φф - фондоотдача основных производственных средств;
φна - фондоотдача нематериальных активов.
Методика расчета рентабельности капитала и ее изменения представлены в нижеследующем примере.
Пример. Провести анализ рентабельности капитала предприятия. Условия примера и расчеты сведены в табл. 59
Таблица 59. Анализ рентабельности капитала
-
Показатели
Прошлый год
Отчетный
год
Изменения
1
2
3
4
Прибыль, млн грн
9,70
10,14
+0,44
Выручка (реализация), млн грн
58,0
63,0
+5,0
Прибыль, % к выручке
16,72
16,1
-0,62
Средний остаток оборотных средств, млн грн
5,133
5,207
+0,074
Среднегодовая стоимость основных фондов,
42,647
42,567
-0,08
млн грн
Среднегодовая стоимость нематериальных активов,
0,215
0,208
-0,007
млн грн
Общая сумма капитала, млн грн (стр. 4+5+6)
47,995
47,982
-0,013
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств,
11,3
12,1
+0,8
обороты
Фондоотдача основных производственных фондов,
1,36
1,48
+0,12
млн грн
Фондоотдача нематериальных активов, млн грн
269,77
302,88
+33,11
Уровень рентабельности капитала, %
20,21
21,13
+0,92
Расчеты показывают: уровень рентабельности капитала возрос на 0,92% (261):
(261)
Анализ решения вышерассмотренного примера подтверждает, как видно, что рост уровня рентабельности капитала ускорили: оборачиваемость оборотных средств, рост фондоотдачи основных производственных фондов и фондоотдачи нематериальных активов; на снижение уровня рентабельности капитала повлияло также уменьшение относительной величины балансовой прибыли, которая была получена с 1 гривни реализации продукции.
Подробный анализ изменения уровня рентабельности капитала по факторам (изменение прибыли, ускорение оборачиваемости оборотных средств, изменение фондоотдачи основных фондов и фондоотдачи нематериальных активов) можно провести согласно методике анализа общей рентабельности производственного предприятия, включив показатели использования нематериальных активов.
В условиях рынка чрезвычайно большое значение имеет знание финансового положения предприятия в каждый данный момент. С этой целью используются разнообразные коэффициенты, характеризующие эффективность использования финансовых ресурсов.
Коэффициенты рентабельности:
коэффициент рентабельности собственного капитала = (прибыль : собственный капитал);
коэффициент чистой прибыли на гривню реализации = (чистая прибыль): (общий объем продаж). Характеризует величину прибыли, приносимую каждой гривней, полученной от продажи продукции;
коэффициент оборота = (прибыль) : (размер оборота);
коэффициент оборачиваемости активов = (общий объем продаж) : (средняя величина актива) Показывает, насколько эффективно используются активы для получения каждой гривни реализации;
коэффициент отдачи на вложенный капитал = (чистая прибыль) : (средняя величина актива). Определяет рентабельность;
коэффициент отдачи собственного капитала = (чистая прибыль) : (число акций). Исчисляет доход, приносимый одной акцией.
Коэффициенты текущей платежеспособности:
коэффициент покрытия = (ликвидные активы): (краткосрочные обязательства). Используется для определения способности предприятия оплачивать текущую задолженность;
коэффициент ликвидности = (денежная наличность + ценные бумаги + Счета к получению) : (краткосрочные обязательства). Характеризует способность расплачиваться по счетам в кратчайший срок;
коэффициент среднего срока складирования = (число дней в году • средний уровень запасов) : (себестоимость реализованной продукции). Отражает средние сроки складирования материально-производственных запасов
Коэффициенты, характеризующие положение на рынке:
коэффициент рыночной цены акции к доходам на одну акцию = (рыночная цена одной акции) : (доход на одну акцию). Показывает, сколько вкладчик может заплатить за каждую гривню дохода;
коэффициент полученных дивидендов на одну акцию по рыночной цене = (дивиденд на одну акцию): (рыночная цена одной акции). Отражает отдачу на вложенный акционером капитал,
коэффициент рыночного капитала = (изменение рыночной цены акции конкретной компании) : (среднее изменение цен всех котирующихся на рынке акций) (в %). Характеризует степень изменения конкретных цен в сравнении с ценами акций других предприятий.
Иногда при анализе использования финансовых ресурсов применяются комбинированные показатели или показатели, разработанные самостоятельно предприятием.