15.1. Метод бухгалтерской нормы рентабельности

Этот метод основывается на расчете простой нормы прибыли как отношение чистой прибыли (после налогообложения) к исходным инвестициям по формуле:

Р_пр = (ЧП/И) х 100 (15.1)

Где Р_ПР – норма рентабельности по чистой прибыли, %

ЧП – чистая прибыль, после налогообложения

И – исходные инвестиции

Пример 1. расчета приведен в табл. 15.1.

Оценка по норме рентабельности

№ п/п	Наименование	Обозначение	Проект 1	Проект 2	Проект 3
1.	Инвестиции	Тыс. тенге	1200	1200	1200
2.	Чистая прибыль	Тыс. тенге	168	180	144
3.	Норма рентабельности (по чистой прибыли)	%	14	15	12

Анализ данных таблицы показывает, что наиболее выгоден вариант №2. При котором норма рентабельности равна 15%.

Достоинства этого метода:

- простота расчета. Т.к. надо только рассчитать чистую прибыль зная величину балансовую прибыль

- позволяет быстро сравнивать проекты между собой

Недостатки метода:

- не учитывается временная стоимость денег, т.е. не используется дисконтированиме денежных потоков;

- невозможно оценить проекты, когда получается одинаковая норма рентабельности, а объемы инвестиций различные4

- не учитывается влияние ликвидационной стоимости основных фондов;

- не учитывается влияние амортизацию

14.2. Метод окупаемости инвестиций или период окупаемости

Этот метод основан на расчете количества лет, которое необходимо для полного возмещения инвестици1й при сравнении величины ежегодных поступлений средств.

Формула расчета:

Т_ОК = Инвестиции/ежегодные поступления

Т_ОК – срок окупаемости 9годы)

Пример2

Оценка по сроку окупаемости

№ п/п	Наименование	Обозначение	Проект 1	Проект 2	Проект 3
1.	Инвестиции	Тыс. т.	1200	1200	1200
2.	Ежегодные поступления	Тыс. т.	300	240	200
3.	Срок окупаемости	Лет.	4	5	6

Анализ таблицы показывает, что по сроку окупаемости выгоден вариант №1.

14.3. Метод чистой приведенной стоимости (npv).

Этот метод основан на том, что предприятие заранее определяет минимально допустимую ставку процента при которой инвестиции могут быть эффективными.

Последовательность расчета по этому методу такова: вначале определяется чистая дисконтированная стоимочть (ЧДС). Для этого определяем вначале текущую дисконтированную стоимость (ТДС) по формуле:

ТДС = Поступления х К_Д

Где К_Д – коэффициент дисконтирования

Пример 3. Поступления за 1 год составили 300 тыс. тенге, а К_Д = 0.9091

Тогда ТДС = 300х0.9091 = 272.73 тыс. тенге

Тогда ЧДС определяется по формуле:

ЧДС = ∑ТДС - И

Пример 4. За первый год текущая дисконтированная стоимость за 1-й год равна 272.7 тыс. тенге.

За второй год поступления составили 400 тыс. тенге а коэффициент дисконтирования составил 0.8264 (1/(1+0.1)² = 0.8264

Инвестиции составлили 500 тыс. тенге

Решение

1. Расчет ТДС за второй год:

ТДС₂ = 400х0.8264 = 330.6 тыс. тенге

2.Расчет суммы текущей дисконтированной стоимости за два года (t=2):

∑ТДС = ТДС₁ +ТДС₂ = 272.7+330.6 = 603.3 тыс. тенге

Чистая дисконтированная стоимость проекта составит:

ЧДС = ∑ТДС – И = 603.3 – 500 = 103.3 тыс. тенге

Так как величина ЧДС положительна то проект одобряется