Заключение

В настоящее время национальная экономика подошла к поворотному рубежу – на фоне растущих вызовов глобальной конкуренции и необходимости ускорения темпов развития нарастает критическая масса факторов, которая может привести к существенному торможению экономического роста. За внешним благополучием, проявляющимся в росте ВВП, увеличении реальных располагаемых доходах населения, снижении темпов инфляции, стабилизации курса рубля по отношению к иностранным валютам, скрываются серьезные структурные проблемы. Недостатки в развитии экономики страны во многом обусловлены неблагоприятной ситуацией в инвестиционной сфере, на которую чрезвычайно негативно повлиял глобальный экономический кризис 2008 – 2009 годов.

Актуальность темы выпускной квалификационной работы объясняется тем, что многим российским предприятиям недостаточно собственных ресурсов на финансирование инвестиций и инновационной деятельности в объеме, необходимом для их развития.

IPO представляет собой публичную оферту компании-эмитента неограниченному кругу инвесторов, заявленную для продажи всех или части акций (первоначального или дополнительного выпуска) с осуществлением доступа к торгам фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, в результате которой происходит увеличение капитала компании-эмитента. Реализация IPO представляет собой последовательность необходимых и достаточных действий специально уполномоченных субъектов (эмитента, организатора, аудитора, организаторов торговли ценными бумагами и др.) в процессе осуществления публичной оферты неограниченному кругу инвесторов, заявленной для продажи всех или части акций с целью увеличения собственного капитала.

процесс подготовки, организации и проведения IPO очень сложен и требует значительных финансовых, трудовых и временных затрат. Предприятие, планирующее провести IPO, должно организовать и успешно пройти множество этапов. В целом, процесс по привлечению капитала с помощью IPO, начиная с принятия решения о проведении IPO и заканчивая подведением итогов размещения акций, обычно занимает 3-4 года.

Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая: привлечение капитала в компанию, объективная оценка стоимости компании, возможность капитализировать ожидаемые будущие доходы компании, повышение ликвидности капитала, защита от противоправных действий государства и потенциальных рейдеров.

Проведенный анализ позволил сделать вывод, что привлечение инвестиций с помощью первичного публичного размещения акций для динамично развивающихся предприятий является одним из наиболее выгодных способов привлечения денежных средств, так как предоставляет следующие преимущества:

- привлечение долгосрочного капитала без необходимости последующего возвращения;

- увеличение капитализации (рыночной стоимости);

- возможность привлечение в будущем капитала на более выгодных условиях;

- упрощение процесса диверсификации, путём слияний и приобретений;

- повышение престижа и имиджа компании;

- повышение мотивации персонала.

Практический аспект исследования нашел отражение в анализе проведения первичного публичного размещения акций ОАО Нижнекамскнефтехим», динамично развивающегося, высокотехнологичного нефтехимического предприятия Российской Федерации, входящего в группу компаний «ТАИФ». Производственный комплекс компании включает в себя: 10 заводов основного производства, 6 центров (в т.ч. научно-технологический и проектно-конструкторский), а также вспомогательные цеха и управления, расположенные на двух производственных площадках и обладающие централизованной транспортной, энергетической и телекоммуникационной инфраструктурой.

Величина чистых активов по итогам 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. выросла на 7 139 млн. рублей, так как произошел рост собственного капитала на 7 042,4 млн. руб.

Снижение показателя «отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам» на 33,7% обусловлено ростом собственного капитала на 7 042,4 млн. руб. и снижением привлеченных средств на 5 228,4 млн. руб.

Снижение краткосрочных заемных средств на 3 395,8 млн.руб. и увеличение собственного капитала привели к снижению показателя «отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам» на 21,24%.

Процесс выпуска акций на ОАО «Нижнекамскнефтехим» был разделен на шесть этапов:

1. Долгосрочная подготовка к IPO, примерно за два года до выхода на публичный рынок ОАО «Нижнекамскнефтехим» начало выполнять основные требования, предъявляемые к публичным компаниям, – разработка бизнес-плана и регулярно подготавливалась финансовую отчетность.

2. Формирование команды для проведения IPO и общее собрание. На этом этапе ОАО «Нижнекамскнефтехим» выбрала ведущий инвестиционный банк, юридическую фирму и аудитора. Инвестиционный банк выступил основным советником эмитента и осуществлял функции андеррайтера.

3. Осуществление разработки проспекта эмиссии, включающий финансовую отчетность за последние пять лет, описание целевого рынка компании, конкурентов, стратегии развития, команды менеджеров и пр. Одновременно андеррайтеры приступили к изучению деятельности компании, тщательному анализу всех сведений.

4. Далее началось «дорожное шоу», т.е. посещение собраний инвесторов в различных городах и презентация компании крупным инвесторам. Его продолжительность составила 12 дней и включала по две встречи в день руководства ОАО «Нижнекамскнефтехим» с инвесторами.

По окончании «дорожного шоу» руководство ОАО «Нижнекамскнефтехим» встретилось с инвестиционными банкирами для согласования окончательного объема выпуска и цены акций («цена предложения»).

5. Начало торговли акциями компании. После согласования цены акций через два дня после выпуска окончательной версии проспекта ОАО «Нижнекамскнефтехим», объявило о вступлении IPO в силу.

6. Завершение сделки. Сделка по андеррайтингу (деятельность инвестиционных посредников по гарантированному выпуску ценных бумаг на первичном рынке) считалась завершенной, когда компания ОАО «Нижнекамскнефтехим» передала свои акции андеррайтеру, а он перевел полученные деньги на счет компании (через три дня). Через семь дней после дебюта компании IPO объявилась состоявшейся.

С целью эффективной работы ОАО «Нижнекамскнефтехим» на финансовом рынке мы выработали ряд рекомендаций:

1. Для выхода компании на другие рынки (в частности, Новосибирск, Екатеринбург) понадобятся ресурсы, которые мы предлагаем найти путем проведения SPO в 2013 году. Разместив обыкновенные и привилегированные акции, компания сможет привлечь около 525 000 000 руб., для чего необходимо выпустить 15 млн. акций и разместив их по цене 35 руб. за штуку.

2. Построение консервативной дивидендной политики, согласно которой дивиденды будут выплачиваться акционерам лишь в том случае, если останутся средства после вложения чистой прибыли в инвестируемое направление предприятия. Предлагаемая дивидендная политика основана на оценке возможных рисков, доходности проекта, наличии плана выхода на рынок, осознание целей, задач и необходимости выбора направления развития компании.

Среди преимуществ от применения новой дивидендной политики назовем:

- развитие предприятия, обеспечение его финансовой устойчивости;

- заинтересованность инвесторов в случае выгодного вложения в перспективные направления;

- конкурентоспособность компании;

При выборе данной дивидендной политики будет оцениваться эффективность работы управленческого персонала, правильный выбор стратегии развития компании и количество получаемой прибыли (рентабельность новых направлений).

3. С целью увеличения инвестиционной привлекательности компании и ростом курсовой стоимости на фондовом рынке, а также увеличения прибыли планируется увеличить сбыт товаров на смежных рынках. Так, нами предлагается выход на Свердловскую и Новосибирскую области, поскольку рынок г. Москвы перенасыщен. Процесс целесообразно начать с переговоров относительно аренды помещений и складов, следом решить вопрос о найме персонала. Указанные регионы были выбраны неслучайно, поскольку на этих рынках ОАО «Нижнекамскнефтехим» может сохранить конкурентное преимущество. В течение последних 6 месяцев была наработана клиентская база, клиенты готовы сотрудничать на оговоренных условиях. С этой целью был сделан расчет прибыли, исходя из возможностей рынка и арендуемых складских площадей.

Одновременно предлагаем запустить сбыт продукции в Свердловской области, который, по нашим оценкам, может составить 23 - 25% от общего годового объема сбыта продукции. Издержки составят на 10% выше московских. Планируемая прибыль в г. Москве в 2012 - 2013 годах остается примерно на том же уровне.

4. Рекомендуем создать в компании IR-службу, которой в настоящее время не существует. Функции IR-специалиста выполняют сотрудники финансовой службы. Целесообразность создания такой службы объясняется тем, что после выпуска акций начинается жизнь компании на публичном рынке. Если такую работу не вести, неизбежно угасание интереса к компании, а, соответственно, снижение капитализации.

К сферам деятельности IR-бизнеса следует отнести:

- коммуникацию с инвесторами;

- работу с инвестиционными банками по размещению ценных бумаг;

- обеспечение корпоративных акций (собрание акционеров, слияния, поглощения, реструктуризации);

- предотвращение враждебных поглощений;

- оценку перспектив компании на фондовом рынке;

- работу с рейтинговыми агентствами.

5. Средства, привлеченные посредством SPO, рекомендуем направить на реализацию проекта по производству полиэтилена. Основным моментом, определяющим заинтересованность ОАО «Нижнекамскнефтехим» в реализации проекта строительства производства полиэтилена является тот факт, что мировой рынок полиэтилена быстрорастущий и, по нашим оценкам, таковым будет оставаться в ближайшей перспективе, поскольку использование пластиков и, в частности, изготовленных из полиэтилена таких как трубы и детали труб, полимерные пленки и изделия из пластмасс с каждым годом значительно увеличивается.

Для реализации указанного проекта ОАО «Нижнекамскнефтехим» необходимо использовать технологию «Сферилен» компании Базель – одного из наиболее известных разработчиков и производителей пластиков в мире. Предполагается, что в качестве поставщика основного технологического оборудования и материалов, а также базового и детального проектов будет выступать компания «Технимонт» (Италия), с которой ОАО «Нижнекамскнефтехим» имеет опыт сотрудничества.

При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.