11.Бюджетный дефицит и управление государственным долгом.

Государственный долг – сумма дефицитов бюджета за вычетом положительных сальдо за длительный промежуток времени.

Внутренний государственный долг – задолженность государства гражданам, фирмам и учреждениям данной страны, которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством.

Внешний долг – задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Частный долг – общий размер задолженности негосударственного сектора владельцам частных ценных бумаг.

Обслуживание государственного долга – выплата процентов по задолженности (амортизация долга) = R₂  Д, где

R₂ – реальная ставка (%); Д – величина государственного долга.

Официальный бюджетный дефицит часто превышается на величину ПD (темп инфляции - П), и поэтому нужна поправка на инфляцию.

П = Rn – Rr, где Rn – номинальная ставка (%) (уравнение

Rr = - когда П > 20% Фишера)

Реальный ВДр = ВДн – ГДнг  П, где

ВДн – номинальный бюджетный дефицит;

ГДнг – государственный долг на начало года;

П – темп инфляции.

ГДр =

Одним из факторов экономического роста является соотношение

ГД на кон.г. = ГД н.г. + ВД ном.

Динамика этого соотношения зависит:

• От величины реальной ставки %-х выплат по долгу

• От темпов роста ВНПр

• От величины первичного государственного бюджета

Первичный дефицит государственного бюджета – разность между величиной общего дефицита и суммой %-х выплат по долгу.

ВД = (G + N + F) – T, где

ВД – общий

G – государственная закупка

N – Выплата по обслуживанию государственного долга

F – трансферты

Т – налоговые поступления в бюджет

ВДпер = (G + F) – T; N = D  Rr,где

N – выплаты по обслуживанию государственного долга

D – величина долга

Rr – реальная процентная ставка

МЕХАНИЗМ ВОСПРОИЗВОДСТВА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

ВДпер   государственные займы   ГД   N   ВДобщ   новые государственные займы   долг   N  и т.д.

Если реальная ставка % превышает темп роста реального ВНП, то увеличение государственного долга становится неуправляемым – весь прирост реального ВНП уходит на выплату процентов по обслуживанию государственного долга и возрастает соотношение

, характеризующее бремя долга.

Тема 9 Денежно-кредитная политика.

1. Методы и инструменты кредитно-денежной политики

2. Воздействие кредитно-денежной политики на национальную экономику

3. Кредитно-денежное регулирование в долгосрочном периоде

Денежно-кредитная политика — составная часть экономической политики государства, направленная на борьбу с инфляцией, поддер­жание курса национальной валюты, нормальных финансовых усло­вий функционирования рынка. Научные подходы к выработке денеж­но-кредитной политики в значительной степени связаны с воззре­ниями Д. Кейнса и М. Фридмена.

Денежно-кредитная политика — это инструмент «тонкой на­стройки» экономической конъюнктуры. Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономической си­стеме в достижении такого уровня производства, который характе­ризуется состоянием полной занятости и отсутствием инфляции.

Денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной цены. Денежная наличность реализует созданный в течение года валовой национальный продукт (ВВП). Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег. Это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса предложение денег. Объектами денежной политики выступают спрос и предложение на денежном рынке. Центральный банк в основном формирует предложение денег высокой эффективности (Mh), т.е. наличности, обращающейся в экономике в совокупности с объёмом резервов, хранимых банками в центральном банке.

Обычно выделяют три основных инструмента кредитно-денежной политики [1]:

• операции на открытом рынке, т.е. на рынке казначейских ценных бумаг;

• политика учетной ставки. т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у ЦБ;

• изменение норматива обязательных резервов.

Однако, к примеру, можно делить методы денежной политики по характеру прямого и косвенного воздействия на экономику:

1. Косвенные - политика учетной ставки и политика открытого рынка;

2. Методы прямого глобального воздействия – контроль банковской ликвидности, система обязательных резервов, управление кредитом. Также применяются методы избирательного контроля кредита.

На рисунке 23 представлена общая схема инструментов кредитно-денежного регулирования.

Рисунок 23 – Инструменты кредитно-денежного регулирования

Денежно-кредитная политика со­временной Украины имеет ряд особенностей, которыми отличается от моне­тарной политики США, Англии, Германии и других стран. Важное влияние на направление и содержание денежной политики нашей страны оказывают рекомендации Международного валютного фонда.

Вся денежно-кредитная политика Украины второй половины 90-х годов направлена на достижение следующих макроэкономических целей [29]:

• финансовая стабилизация и закрепление достигнутых ре­зультатов в этом направлении;

• снижение темпов инфляции;

• создание условий для адаптации экономических агентов к складывающейся ситуации в экономике;

• снижение номинальных и реальных процентных ставок в экономике;

• укрепление курса национальной валюты;

• обеспечение устойчивости платежного баланса страны;

- достижение и закрепление тенденции неинфляционного экономического роста.