Pavlova
.pdf
4. Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожна.
Пункты 2, 3, 4 - «темная зона» - велика вероятность ошибки.
Отсутствие данных о курсе акций предприятия не является препятствием для применения пятифакторной модели, поскольку оценить рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись
формулой Курсовая стоимость акций = Сумма дивиденда / Средний уровень
ссудного процента. Возможен и такой вариант расчета K4:
K4 = Активы предприятия / Заемные средства.
Для оценки вероятности банкротства можно использовать и коэффициент Бивера, который рассчитывается следующим образом:
Чистая прибыль + Амортизация
KБивера = Долгосрочные + Краткосрочные обязательства
Рекомендуемое значение коэффициента Бивера находится в интервале 0,17 - 0,4. Если коэффициент меньше 00,17, то предприятие относится к высокой группе риска потери платежеспособности, если коэффициент больше 0,4, то уровень платежеспособности предприятия
высокий.
1.9.2. Прогнозирование показателей платежеспособности
Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О
некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» предусмотрена система критериев для
определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, включающая:
∙коэффициент текущей ликвидности;
∙коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
∙коэффициент восстановления или утраты платежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности Kтл характеризует степень
общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств:
Kтл = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Kос определяется как:
Kос = Собственные оборотные средства / Стоимость запасов и затрат.
По результатам расчетов может быть принято одно из следующих решений:
1) о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным;
2)о наличии реальной возможности восстановить предприятием свою платежеспособность;
3)о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, если оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Основанием для принятия решения о неудовлетворительности структуры баланса предприятия (и о признании предприятия
неплатежеспособным) является одно из следующих условий:
1)коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода
менее 2;
2)коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного года менее 0,1.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
определяется по формуле
Kв(у) = Kтлк +Y /T (2Kтлк − Kтлн ) ,
где Kтлк - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; Kтлн - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода; Т - продолжительность отчетного периода; Y - продолжительность периода восстановления платежеспособности.
При расчете коэффициента восстановления платежеспособности Y = 6 месяцев. Если результат получается на уровне или больше единицы, возможность восстановления платежеспособности может быть признана реальной.
1.9.3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия
Разработка рекомендаций основывается на общих выводах по результатам анализа и оценке банкротства. При формулировании
выводов необходимо ссылаться на частные результаты расчетов по аналитическим процедурам.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
1.9.4. Методические указания к выполнению задания по финансовому анализу
Для выполнения задания студенты группы делятся на бригады, состоящие из двух человек. Можно выполнять задание индивидуально, что приветствуется.
Каждой бригаде выдается вариант задания (см. приложение 1). Задание выполняется в аудитории под руководством преподавателя.
Защита полученных результатов осуществляется поэтапно каждым студентом индивидуально.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
2. Практическая часть
Задания
Задание 1. Фирма выпускает продукцию с использованием работников разной квалификации. По данным табл.2.1 вычислите среднюю стоимость 1 часа труда, затраченного на производство продукции.
|
|
|
Таблица 2.1 |
|
|
|
|
Квалификация |
|
Затраты труда на |
Часовая тарифная |
|
|
единицу продукции, ч |
ставка, руб./ч |
Высокая |
6 |
10,00 |
|
Средняя |
3 |
8,00 |
|
Низкая |
1 |
6,00 |
|
Задание 2. На основании табл.2.2 определите среднюю стоимость |
|||
товара. |
|
|
|
|
|
|
Таблица 2.2 |
|
|
|
|
Город |
|
Стоимость единицы |
Сумма реализации, |
|
|
товара, руб./шт. |
тыс. руб. |
А |
|
30 |
600 |
В |
|
20 |
1000 |
С |
|
35 |
350 |
Задание 3. Определите степень риска покупки акций фирмы на основании ее отчетных данных о величине прибыли, приведенных в табл.2.3.
|
|
|
|
|
|
Таблица 2.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Период |
|
|
|
|
|
|
|
времени, |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
6 |
год |
|
|
|
|
|
|
|
Величина |
10 |
15 |
20 |
5 |
–10 |
|
20 |
прибыли, % |
|
|
|
|
|
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Задание 4. Запас товарно-материальных ценностей удвоился, а затем обесценился до своей первоначальной стоимости. Определите среднюю величину нормы прибыли по данным табл.2.4.
|
|
|
|
|
Таблица 2.4 |
|
|
|
|
|
|
Показатели |
|
Период времени |
|
||
t = 0 |
|
t = 1 |
|
t = 2 |
|
|
|
|
|||
Стоимость (на конец |
80 |
|
160 |
|
80 |
периода), тыс. руб./шт. |
|
|
|
|
|
Норма прибыли, % |
- |
|
+100 |
|
–50 |
Задание 5. На основании данных, приведенных в табл.2.5, рассчитайте средний стаж работников торгового предприятия.
Таблица 2.5
|
Стаж, лет |
|
Число работников торгового |
||
|
|
|
предприятия |
||
|
|
|
|
||
|
3 |
|
|
2 |
|
|
4 |
|
|
4 |
|
|
5 |
|
|
3 |
|
|
6 |
|
|
1 |
|
Задание 6. По отчетным данным фирмы, приведенным в табл.2.6, |
|||||
проведите анализ деятельности фирмы. |
|
|
|||
|
|
|
|
|
Таблица 2.6 |
|
|
|
|
|
|
Месяц |
|
Показатели, руб. |
|
||
объем |
постоянные |
переменные |
прибыль |
||
|
продаж |
расходы |
расходы |
|
|
Январь |
8988 |
3000 |
6296 |
–304 |
|
Февраль |
12332 |
3000 |
8632 |
700 |
|
Март |
9983 |
3000 |
6988 |
–5 |
|
Апрель |
13211 |
3000 |
9248 |
963 |
|
Май |
8989 |
3000 |
6292 |
–303 |
|
Июнь |
11212 |
3000 |
7848 |
364 |
|
Июль |
13122 |
3000 |
9185 |
937 |
|
Август |
14322 |
3000 |
10032 |
1300 |
|
Сентябрь |
13321 |
3000 |
9235 |
996 |
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Задание 7. Проанализируйте эффективность инвестиционной деятельности фирмы по данным, приведенным в табл.2.7.
Таблица 2.7
Показатели |
|
|
Период времени |
|
|
||
I |
II |
III |
IV |
V |
VI |
||
|
|||||||
Доход от |
42,3 |
67,3 |
190,3 |
335,1 |
1187,1 |
1315,4 |
|
инвестиций, |
|
|
|
|
|
|
|
руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Инвестицио |
193,3 |
462,4 |
617,7 |
1062,5 |
3370,9 |
5612,0 |
|
нные |
|
|
|
|
|
|
|
вложения, |
|
|
|
|
|
|
|
руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Затраты |
39,6 |
111,6 |
170,2 |
469,3 |
1800,0 |
1204,0 |
|
фирмы, руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Задание 8. Предприятие производит продукцию двух видов - А и В. Оба вида требуют работы двух цехов - сборочного и отделочного. Данные о производстве представлены в табл.2.8. Определите наиболее прибыльное сочетание этих двух видов продукции.
|
|
|
Таблица 2.8 |
|
|
|
|
|
|
Показатели |
Продукция |
Количество рабочих |
||
А |
В |
часов |
||
|
||||
Выпуск продукции |
2 |
4 |
100 |
|
сборочного цеха, шт. |
|
|
|
|
Выпуск продукции |
3 |
2 |
90 |
|
отделочного цеха, шт. |
|
|
|
|
Валовая прибыль на единицу |
25 |
40 |
- |
|
продукции, тыс. руб. |
|
|
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Задание 9. Используя отчетные данные фирмы о продажах и расходах на рекламу, приведенные в табл.2.9, определите прогнозную
величину объема продаж при увеличении затрат на рекламу до 100 тыс. руб.
|
Таблица 2.9 |
|
|
Расходы на рекламу, тыс. руб. |
Объем продаж, млн. руб. |
90 |
1,5 |
190 |
2,0 |
111 |
1,4 |
140 |
1,6 |
230 |
2,5 |
120 |
2,0 |
120 |
2,0 |
220 |
2,3 |
70 |
1,4 |
130 |
2,2 |
150 |
1,8 |
170 |
1,8 |
Задание 10. На основании исходных данных, приведенных в табл.2.10, охарактеризуйте экономическое положение предприятий, используя для этой цели матрицу эффективности. Дайте рейтинговую оценку.
Таблица 2.10
Показатели |
|
Предприятия |
|
|||
1-е |
2-е |
3-е |
4-е |
5-е |
||
|
||||||
Прибыль, млн. руб. |
174,6 |
240,9 |
302,2 |
226,1 |
280,4 |
|
Объем товарной |
1252 |
1728 |
2174 |
1830 |
1540 |
|
продукции, млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
Отчисления на |
215 |
250 |
300 |
210 |
198 |
|
амортизацию, млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
Заработная плата, |
252 |
350 |
318 |
340 |
209 |
|
млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
Материальные затраты, |
65 |
78 |
120 |
93 |
111,8 |
|
млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Окончание
Показатели |
|
|
Предприятия |
|
|
||
1-е |
2-е |
|
3-е |
|
4-е |
5-е |
|
|
|
|
|||||
Оборотные средства, |
600 |
750 |
|
978 |
|
585 |
835 |
млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Основные |
800 |
910 |
|
1200 |
|
850 |
785 |
производственные |
|
|
|
|
|
|
|
фонды, млн. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Численность |
79 |
100 |
|
75 |
|
82 |
93 |
работающих, чел. |
|
|
|
|
|
|
|
Задание 11. Определите, изменится ли первоначальная оценка экономического положения предприятий (см. задание 10), если будут иметь место изменения, приведенные в табл.2.11.
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 2.11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Предприятия |
|
|
|
1-е |
|
2-е |
|
3-е |
4-е |
5-е |
|
kфв |
|
kфо |
|
kфе |
kфв |
nоб |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
kоб. обс |
|
kфв |
|
JT |
kфо |
kоб. обс |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Задание 12. Дайте оценку деятельности фирмы на основании |
|||||||
данных, приведенных в табл.2.12. |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 2.12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Предшествующий |
Плановый |
|
Фактический |
|
Показатели |
|
|
период |
отчетный |
|
отчетный |
|
|
|
|
|
|
период |
|
период |
Объем |
|
- |
83905 |
|
84920 |
||
произведенной |
|
|
|
|
|
|
|
продукции, руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Объем |
|
83600 |
84023 |
|
84330 |
||
реализованной |
|
|
|
|
|
|
|
продукции, руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Остаток |
|
4300 |
4182 |
|
4890 |
||
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
нереализованной
продукции, руб.
|
|
|
Окончание |
|
Предшествующий |
Плановый |
Фактический |
Показатели |
период |
отчетный |
отчетный |
|
|
период |
период |
Прибыль от прочей |
320 |
- |
140 |
реализации, руб. |
|
|
|
Внереализационные |
|
|
|
доходы, руб., |
250 |
- |
180 |
расходы, руб. |
405 |
- |
380 |
Себестоимость |
61300 |
61600 |
62740 |
реализованной |
|
|
|
продукции, руб. |
|
|
|
Задание 13. Что можно сказать о сохранении капитала фирмой на основании исходных данных, представленных в табл.2.13.
|
|
Таблица 2.13 |
|
|
|
|
|
Показатели |
2006 г. |
2007 г. |
|
Основные средства, тыс.руб. |
6000 |
6300 |
|
Амортизационные отчисления, |
3300 |
3700 |
|
тыс. руб. |
|
|
|
Остаточная стоимость основных |
2700 |
2600 |
|
средств, тыс. руб. |
|
|
|
Ремонтные работы, тыс. руб. |
400 |
300 |
|
Восстановленная стоимость |
8000 |
8900 |
|
основных средств, тыс. руб. |
|
|
|
Объем продаж, тыс. руб. |
47000 |
55000 |
|
Оборотный капитал, тыс. руб. |
4000 |
3400 |
|
Денежные средства, тыс. руб. |
1000 |
930 |
|
Отношение задолженности к |
0,42 |
0,68 |
|
собственному капиталу |
|
|
|
Простой основных средств в % к |
2,1 |
5,3 |
|
мощности |
|
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Задание 14. По данным табл.2.14 определите абсолютный и относительный прирост объема товарной продукции, предварительно приведя его в сопоставимый вид по ценовому фактору.
|
|
|
|
Таблица 2.14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Объем продукции, т |
Товарная продукция, |
|||
Вид продукции |
|
|
млн. руб. |
|
|
базисный |
отчетный |
базисный |
отчетный |
|
|
|
|
||||
|
период |
период |
период |
период |
|
Карамель |
4000 |
6000 |
120 |
210 |
|
Шоколадные |
6000 |
6000 |
720 |
900 |
|
конфеты |
|
|
|
|
|
Итого |
10000 |
12000 |
840 |
1110 |
|
Задание 15. По данным табл.2.15 определите абсолютный и относительный прирост суммарных затрат, предварительно нейтрализовав влияние объемного фактора.
|
|
|
|
Таблица 2.15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Объем |
Суммарные затраты, |
|||
Вид продукции |
продукции, т |
млн. руб. |
|
||
базисный |
отчетный |
базисный |
отчетный |
|
|
|
|
||||
|
период |
период |
период |
период |
|
Карамель |
4000 |
6000 |
100 |
180 |
|
Шоколадные |
6000 |
6000 |
540 |
600 |
|
конфеты |
|
|
|
|
|
Итого |
10000 |
12000 |
640 |
780 |
|
Задание 16. По данным табл.2.16 определите абсолютный и относительный прирост объема производства, предварительно приведя сравниваемые показатели к одинаковой структуре.
Таблица 2.16
Вид продукции |
Объем производства, шт. |
Цена, |
||
базисный |
отчетный |
|||
тыс. руб. |
||||
|
период |
период |
||
|
|
|||
Шубы |
5000 |
5400 |
30 |
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com