Pavlova
.pdf
Форма таблицы 1.5
Определение типа финансовой ситуации
|
|
|
На |
На |
Абсолютное |
|
|
Показатели |
начало |
конец |
|
|
|
изменение |
|||
|
|
|
периода |
периода |
|
|
|
|
|
||
1. Источники собственных |
|
|
|
||
средств |
|
|
|
|
|
2. Основные средства и |
|
|
|
||
вложения |
|
|
|
|
|
3. Собственные оборотные |
|
|
|
||
средства (стр.1 – стр.2) |
|
|
|
||
4. Долгосрочные кредиты и |
|
|
|
||
заемные средства |
|
|
|
||
5. Собственные и долгосрочные |
|
|
|
||
источники формирования |
|
|
|
||
запасов и затрат (стр.3 + стр.4) |
|
|
|
||
6. Краткосрочные кредиты и |
|
|
|
||
заемные средства |
|
|
|
||
7. Общая величина основных |
|
|
|
||
источников формирования |
|
|
|
||
запасов и затрат (стр.5 + стр.6) |
|
|
|
||
8. Общая величина запасов и |
|
|
|
||
затрат |
|
|
|
|
|
9. Излишек или недостаток |
|
|
|
||
собственных оборотных средств |
|
|
|
||
(стр.3 – стр.8) |
|
|
|
||
10. Излишек или недостаток |
|
|
|
||
долгосрочных источников |
|
|
|
||
формирования запасов и затрат |
|
|
|
||
(стр.5 – стр.8) |
|
|
|
||
11. Излишек или недостаток |
|
|
|
||
общей величины основных |
|
|
|
||
источников формирования |
|
|
|
||
запасов и затрат (стр.7 – стр.8) |
|
|
|
||
12. Трехкомпонентный |
|
|
|
||
показатель типа финансовой |
|
|
|
||
ситуации: |
|
|
|
|
|
± |
Sсобс – стр.9 |
|
|
|
|
± |
SТ |
– стр.10 |
|
|
|
± |
Så |
– стр.11 |
|
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Оценка ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует срокам погашения обязательств (соотношения групп статей актива и пассива баланса см. в табл.1.6).
|
|
Таблица 1.6 |
Оценка ликвидности баланса |
||
Актив |
Соотношения |
Пассив |
I. Наиболее ликвидные |
AI > ПI |
I. Наиболее срочные |
активы: краткосрочные |
|
обязательства |
финансовые вложения, |
|
|
денежные средства |
|
|
II. Быстро реализуемые |
AII > ПII |
II. Краткосрочные |
активы: дебиторская |
|
пассивы: краткосрочные |
задолженность, платежи |
|
заемные средства и |
по которой ожидаются в |
|
прочие краткосрочные |
течение 12 месяцев |
|
пассивы |
III. Медленно |
AIII > ПIII |
III. Долгосрочные |
реализуемые активы: |
|
пассивы: долгосрочные |
запасы, налог на |
|
кредиты и заемные |
добавленную стоимость, |
|
средства, доходы |
дебиторскую |
|
будущих периодов, |
задолженность, платежи |
|
фонды потребления, |
по которой ожидаются |
|
резервы предстоящих |
более чем через 12 |
|
расходов и платежей |
месяцев, прочие |
|
|
оборотные активы |
|
|
IV.Трудно реализуемые |
AIV < ПIV |
IV. Постоянные или |
активы: статьи раздела I |
|
устойчивые пассивы |
актива баланса |
|
|
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются все четыре неравенства.
Неравенство AIV < ПIV свидетельствует о минимальной финансовой устойчивости (т.е. наличии собственных оборотных средств).
Анализ платежных излишков и недостатков (т.е. ликвидности баланса) осуществляется по данным, внесенным в форму табл.1.7.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Форма таблицы 1.7
Оценка ликвидности баланса (определение платежного излишка или недостатка)
|
|
|
|
|
|
Платежный |
В % к величине |
|||
|
|
|
|
|
|
излишек или |
||||
|
На |
На |
|
На |
На |
итога групп пассива |
||||
|
|
недостаток |
||||||||
Актив |
начало |
конец |
Пассив |
начало |
конец |
|
|
|||
на |
на |
на |
на |
|||||||
|
периода |
периода |
|
периода |
периода |
|||||
|
|
начало |
конец |
начало |
конец |
|||||
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
периода |
периода |
периода |
периода |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Наиболее |
|
|
Наиболее |
|
|
|
|
|
|
|
ликвидные |
|
|
срочные |
|
|
|
|
|
|
|
активы |
|
|
обязательства |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Быстро |
|
|
Краткосрочные |
|
|
|
|
|
|
|
реализуемые |
|
|
пассивы |
|
|
|
|
|
|
|
активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Медленно |
|
|
Долгосрочные и |
|
|
|
|
|
|
|
реализуемые |
|
|
среднесрочные |
|
|
|
|
|
|
|
активы |
|
|
пассивы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Трудно |
|
|
Постоянные |
|
|
|
|
|
|
|
реализуемые |
|
|
пассивы |
|
|
|
|
|
|
|
активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Баланс |
|
|
Баланс |
|
|
|
|
|
|
|
31
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
Графы 2, 3, 5 и 6 заполняются по данным баланса ФI. В графах 7 и 8 проставляются абсолютные величины платежных излишков или недостатков, определяемые по формуле
j = Aj – Пj ,
в графах 9, 10 - их величины в процентах к итогам групп пассива:
Аj − П j 100 %.
Пj
Анализ финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты -
показатели в виде отношения абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций.
Систему относительных финансовых коэффициентов можно разделить на следующие группы:
∙показатели платежеспособности (табл.1.8);
∙показатели рыночной устойчивости (табл.1.9);
∙показатели рентабельности предприятия (табл.1.10);
∙показатели деловой активности (табл.1.11).
|
|
|
Таблица 1.8 |
|
|
Показатели платежеспособности |
|||
Показатель |
Формула |
Нормальные |
Комментарии |
|
расчета |
ограничения |
|||
|
|
|||
Общий |
Kобщ = (А1 + |
0,2 ÷ 0,7, |
Показывает, какая |
|
показатель |
+ 0,5А2 + |
желательное |
часть |
|
ликвидности |
+ 0,3А)/(П1 + |
значение 1 |
краткосрочной |
|
|
+ 0,5П2 + |
|
задолженности |
|
|
+ 0,3А) |
|
может быть |
|
|
|
|
погашена за счет |
|
|
|
|
денежных средств |
|
Коэффициент |
Kпокр = (А1 + |
Допустимые |
Показывает, какая |
|
критической |
+ А2)/(П1 + |
значения |
часть |
|
ликвидности, |
+ П2) |
0,7 ÷ 0,8, |
краткосрочных |
|
или |
|
желательное |
обязательств |
|
промежуточны |
|
значение 1,5 |
может быть |
|
й коэффициент |
|
|
немедленно |
|
покрытия |
|
|
погашена за счет |
|
|
|
|
денежных средств |
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
|
|
|
Окончание |
|
Показатель |
Формула |
Нормальные |
Комментарии |
|
расчета |
ограничения |
|||
|
|
|||
Коэффициент |
Kабс = А1/ |
0,2 ÷ 0,7 |
Показывает, какая |
|
абсолютной |
(П1 + П2) |
|
часть |
|
ликвидности |
|
|
краткосрочной |
|
|
|
|
задолженности |
|
|
|
|
может быть |
|
|
|
|
погашена |
|
|
|
|
имеющимися |
|
|
|
|
денежными |
|
|
|
|
средствами |
|
Коэффициент |
Kтек = (А1 + |
Необходимое |
Показывает, |
|
текущей |
+ А2 + А3)/ |
значение 1, |
какую часть |
|
ликвидности |
(П1 + П2) |
оптимальное |
текущих |
|
|
|
значение не |
обязательств по |
|
|
|
менее 2 |
кредитам и |
|
|
|
|
расчетам можно |
|
|
|
|
погасить, |
|
|
|
|
мобилизовав все |
|
|
|
|
оборотные |
|
|
|
|
средства |
|
Коэффициент |
Kм = |
- |
Показывает, |
|
маневренности |
= А3/[(А1 + |
какая часть |
||
функционирую |
+ А2 + А3) – |
|
функционирующе |
|
щего капитала |
– (П1 + П2)] |
|
го капитала |
|
|
|
|
обездвижена в |
|
|
|
|
производственны |
|
|
|
|
х запасах и |
|
|
|
|
долгосрочной |
|
|
|
|
дебиторской |
|
|
|
|
задолженности |
|
Доля |
Kобор. в акт = |
- |
- |
|
оборотных |
= (А1 + А2 + |
|||
средств в |
+ А3)/В |
|
|
|
активах |
|
|
|
|
Коэффициент |
Kо.с.с = (П4 – |
Не менее 0,1 |
Характеризует |
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
обеспеченности |
– А4)/ (А1 + |
|
наличие |
собственными |
+ А2 + А3) |
|
собственных |
средствами |
|
|
оборотных |
|
|
|
средств у |
|
|
|
предприятия для |
|
|
|
обеспечения |
|
|
|
финансовой |
|
|
|
устойчивости |
|
|
|
|
|
Таблица 1.9 |
Показатели рыночной устойчивости |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормальны |
|
Показатель |
|
Формула |
|
е |
Комментарии |
|
расчета |
|
ограничени |
||
|
|
|
|
||
|
|
|
|
я |
|
Коэффициент |
|
Краткосрочные + |
|
³ 0,5 |
Показывает, |
соотношения |
|
+ долгосрочные |
|
|
сколько |
заемных и |
|
обязательства |
|
|
заемных |
собственных |
|
|
|
|
средств |
Собственный |
|
|
|||
средств |
|
капитал |
|
|
предприятие |
|
|
|
|
|
привлекло на |
|
|
|
|
|
1 руб. |
|
|
|
|
|
вложенных в |
|
|
|
|
|
активы |
|
|
|
|
|
собственных |
|
|
|
|
|
средств |
Коэффициент |
|
Собственные |
|
³ 0,6 ÷ 0,8 |
Показывает, |
обеспеченности |
|
оборотные |
|
|
какая часть |
запасов |
|
средства |
|
|
запасов |
собственными |
|
|
|
|
финансируется |
Запасы и |
|
|
|||
источниками |
|
затраты |
|
|
за счет |
финансировани |
|
|
|
|
собственных |
я |
|
|
|
|
источников |
Коэффициент |
|
Собственный |
|
³ 0,5 |
Показывает |
финансовой |
|
капитал |
|
|
удельный вес |
независимости |
|
|
|
|
собственных |
Общая величина |
|
|
|||
|
|
источников |
|
|
средств в |
|
|
средств |
|
|
общей сумме |
|
|
предприятия |
|
|
источников |
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
финансировани |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
я |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коэффициент |
|
|
|
Собственный |
³ 1 |
|
Показывает, |
|||
|
финансировани |
|
|
|
капитал |
|
|
|
|
какая часть |
|
|
я |
|
Краткосрочные + |
|
|
|
|
|
деятельности |
||
|
|
|
|
+ долгосрочные |
|
|
|
|
финансируется |
||
|
|
|
|
|
обязательства |
|
|
|
|
за счет |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
собственных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
средств, а какая |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- за счет |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
заемных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нормальны |
|
|||
|
Показатель |
|
|
|
Формула |
е |
|
Комментарии |
|||
|
|
|
|
расчета |
ограничени |
||||||
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
я |
|
|
||
|
Коэффициент |
|
|
|
Собственный |
Оптимально |
Показывает, |
||||
|
финансовой |
|
|
|
капитал + |
е значение |
какая часть |
||||
|
неустойчивости |
|
|
|
долгосрочные |
0,8 ÷ 0,9, |
актива |
||||
|
|
|
|
|
обязательства |
тревожное |
финансируется |
||||
|
|
|
|
Общая величина |
|
значение ≤ |
за счет |
||||
|
|
|
|
|
источников |
0,75 |
|
устойчивых |
|||
|
|
|
|
|
средств |
|
|
|
|
пассивов |
|
|
|
|
|
|
предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели рентабельности |
Таблица 1.10 |
||||||
|
|
|
|
|
|||||||
|
Показатель |
|
|
Формула расчета |
|
|
Комментарии |
||||
|
Рентабельность |
|
|
Прибыль от реализации |
|
Показывает, сколько |
|||||
|
продаж |
|
|
Выручка |
|
|
|
прибыли приходится |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
на единицу |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
реализованной |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
продукции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Рентабельность |
|
|
Балансовая прибыль |
|
Показывает |
|||||
|
активов или всего |
|
|
|
|
|
|
|
эффективность |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
капитала фирмы |
|
|
|
Средняя величина итога |
использования всего |
||
|
|
|
|
баланса-нетто |
имущества |
||
|
|
|
|
|
|
предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рентабельность |
|
|
|
Балансовая прибыль |
Показывает |
||
собственного |
|
|
|
Средняя величина |
|
эффективность |
|
капитала |
|
|
источников собственных |
использования |
|||
|
|
|
|
средств |
собственного |
||
|
|
|
|
|
|
капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Период |
|
|
|
Средняя величина |
Период времени, в |
||
окупаемости |
|
|
источников собственных |
течение которого |
|||
собственного |
|
|
|
средств |
полностью окупятся |
||
капитала |
|
|
|
|
|
средства, вложенные |
|
|
|
|
Балансовая прибыль |
||||
|
|
|
|
|
|
в данное предприятие |
|
|
|
|
|
|
|
Окончание |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатель |
|
|
|
Формула расчета |
Комментарии |
||
Рентабельность |
|
|
|
Балансовая прибыль |
Показывает |
||
перманентного |
|
|
|
|
|
эффективность |
|
|
|
|
Величина собственных |
||||
(используемого) |
|
|
|
средств + величина |
использования |
||
капитала |
|
|
|
долгосрочных кредитов |
капитала, вложенного |
||
|
|
|
|
и займов |
в деятельность фирмы |
||
|
|
|
|
|
|
на длительный срок |
|
|
|
|
|
|
|
(как собственного, так |
|
|
|
|
|
|
|
и заемного) |
|
Рентабельность |
|
|
|
Прибыль от реализации |
Показывает, сколько |
||
продукции |
|
|
|
продукции |
прибыли приходится |
||
|
|
|
|
|
|
на 1 руб. затрат |
|
|
|
|
Затраты на производство |
||||
|
|
|
и реализацию продукции |
|
|
||
|
|
|
|
|
|
Таблица 1.11 |
|
|
Показатели деловой активности |
||||||
Показатель |
|
|
|
Формула расчета |
Комментарии |
|
|
А. Общие показатели оборачиваемости |
|
||||||
Коэффициент |
|
|
|
Выручка от реализации |
Показывает |
|
|
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
общей |
|
Средний за период итог |
эффективность |
|
оборачиваемости |
|
баланса |
использования |
|
капитала |
|
|
|
имущества. |
(ресурсоотдача) |
|
|
|
Отражает скорость |
|
|
|
|
оборота |
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
Показывает скорость |
|
оборачиваемости |
|
Средняя величина |
оборота всех |
|
мобильных средств |
|
оборотных средств |
оборотных средств |
|
|
|
|
|
организации (как |
|
|
|
|
материальных, так и |
|
|
|
|
денежных) |
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
Показывает |
|
фондоотдачи |
|
Основные средства |
эффективность |
|
|
|
|
|
использования |
|
|
|
|
только основных |
|
|
|
|
средств |
|
|
|
|
Окончание |
|
|
|
|
|
Показатель |
|
Формула расчета |
Комментарии |
|
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
Показывает скорость |
|
отдачи |
|
Средняя величина |
оборота |
|
собственного |
|
источников |
собственного |
|
капитала |
|
собственного капитала |
капитала: сколько |
|
|
|
|
|
рублей выручки |
|
|
|
|
приходится на 1 руб. |
|
|
|
|
вложенного капитала |
Б. Показатели управления активами |
||||
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
Показывает число |
|
оборачиваемости |
|
Средняя величина |
оборотов запасов |
|
материальных |
|
запасов и затрат |
или затрат за |
|
средств (для |
|
|
|
анализируемый |
производственных |
|
|
|
период |
фирм 4 - 7 |
|
|
|
|
оборотов) |
|
|
|
|
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
Показывает скорость |
|
оборачиваемости |
|
|
|
оборота денежных |
|
Средняя величина |
|||
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com
денежных средств |
|
денежных средств |
|
средств |
Коэффициент |
|
Выручка от реализации |
|
Показывает |
оборачиваемости |
|
|
|
расширение или |
Средняя величина |
||||
кредиторской |
|
кредиторской |
|
снижение |
задолженности |
|
задолженности |
|
коммерческого |
|
|
|
|
кредита, |
|
|
|
|
предоставляемого |
|
|
|
|
предприятию |
Срок оборота |
|
360 |
|
Показывает средний |
|
|
Коэффициент |
|
срок возврата долгов |
|
|
оборачиваемости |
|
предприятия по |
|
|
кредиторской |
|
текущим счетам |
|
|
задолженности |
|
|
Оценка вероятности банкротства. Прогнозирование вероятности банкротства реализуется с помощью коэффициентного анализа; опыт
стран развитого рынка подтвердил также высокую точность прогнозирования на основе двух- и пятифакторной моделей.
Двухфакторная модель:
Z = – 0,3877 + (–1,0736) × коэффициент текущей ликвидности +
+0,579 × удельный вес заемных средств в пассивах.
1.Z > 0 - вероятность банкротства велика.
2.Z < 0 - вероятность банкротства мала.
Точность прогнозирования увеличивается, когда во внимание принимаются уровень и тенденции изменения коммерческой маржи, так
как повышение этого показателя усиливает финансовую устойчивость предприятия.
Пятифакторная модель Э. Альтмана:
Zсчет = 1,2K1 +1,4K2 + 3,3K3 + 0,6K4 + K5 ,
где K1 - доля оборотного капитала в активах предприятия; K2 - доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов); K3 - отношение прибыли от реализации продукции к активам предприятия; K4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия; K5 - отношение объема продаж к активам.
1. Z < 1,81 - вероятность банкротства очень высока.
2.1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя.
3.2,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика.
PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com