Сажина, Чибриков Экономическая теория (2е изд)

Рис. 21.2. Функция потребления

Величина потребления определяется расстоянием от оси абс­ цисс до кривой потребления, а величина сбережения — расстоя­ нием от кривой потребления до биссектрисы. Например, при дохо­ де Y\ отрезок DxD2 показывает размеры потребления, а отрезок D2D3 — размеры сбережения.

Аналогичным образом может быть построен график функции сбережения, которая является производной от функции потребле­ ния. Функция сбережения показывает отношение сбережений к доходу в их движении (рис. 21.3). Поскольку сбережения являются той частью дохода, которая не потребляется, то графики сбереже­ ния и потребления взаимно дополняют друг друга.

Рис. 21.3. Функция сбережения

Как строится график сбережения? Для этого нужно проделать ряд несложных операций. Во-первых, представить биссектрису угла на рис. 21.2 как ось абсцисс на рис. 21.3. Во-вторых, "вывернуть наружу", т.е. повернуть вдоль этой оси, график функции потребле­ ния. После проведенных преобразований он превратится в график функции сбережения. Предельная склонность к сбережению будет характеризовать тангенс наклона этого графика относительно оси абсцисс.

Эмпирические исследования подтвердили справедливость кейнсианских функций потребления и сбережения в краткосрочном пе-

421

i

риоде. Однако в долгосрочном периоде вытекающие из этих функ­ ций закономерности к снижению средней склонности к потребле­ нию и возрастанию средней склонности к потреблению не под­ твердились статистическими данными. Значения этих показателей оказались достаточно стабильными, несмотря на значительные из­ менения дохода. Противоречие между теорией и практикой послу­ жило импульсом для посткейнсианского развития теории потреби­ тельского выбора. Наиболее известными среди этих теорий являют­ ся теория межвременного потребительского выбора И.Фишера, теория перманентного дохода М.Фридмена и теория жизненного цикла Ф.Модильяни*.

4. Функциональное назначение инвестиций

Уровень инвестиций оказывает существенное влияние на объем национального производства и темпы его роста. Строительство но­ вых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или капиталообразования.

Следует иметь в виду, что инвестиции оказывают неодинаковое воздействие на рынок товаров и услуг в коротком и длительном периодах. В коротком периоде инвестиции выступают как элемент совокупного спроса на блага. Они не влияют на совокупное предло­ жение, так как строящиеся объекты еще не дают отдачи в виде дополнительно выпускаемых товаров и услуг. В длительном периоде инвестиции обусловят рост запаса капитала, что приведет к росту производственных возможностей страны и увеличению совокупно­ го предложения. ^ ^" *

Основная особенность инвестиций как элемента совокупного спро са заключается в том, что они сильно зависят&т изменений хозяй­ ственной конъюнктуры и поэтому их величинщочднъ дестабильна.

Когда во время экономического спада происхейит^сокращение со­ вокупного спроса, большая часть этого сокрапфния вызывается па­ дением инвестиционных расходов. Так, в 198Жг. при сокращении реального BH П США на 105 млрд дол. объем инвестиционных рас­ ходов снизился на 152 млрд дол., что больше чем общий объем сокращения совокупных расходов. Длительный^кономический спад в российской экономике в 90-х годах также сопровождался уско­ ренным сокращением инвестиционных расходов. В результате доля инвестиций в основной капитал в общем объеме ВВП снизилась с 38,7% в 1990 г. до 16,4% в 1996 г.

В зависимости от функционального назначения выделяют три% вида инвестиционных расходов. \

1. Инвестиции в основные фонды предприятий — это расходы фирм на здания, сооружения, машины и оборудование, которые приоб^

* См.: Мэнкью HT. Макроэкономика. M.: Изд-во МГУ, 1994. С. 580—616.'

ретаются ими для использования в своей производственной дея­ тельности. Такие инвестиции, как уже отмечалось, осуществляют­ ся с целью расширения объема применяемого капитала или вос­ становления изношенного капитала

2.Инвестиции в запасы — это те товары, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершен­ ное производство и готовые изделия. Запасы создаются фирмами с различными целями. Важнейшей из них является сглаживание ко­ лебаний объема производства при временных взлетах и падениях объема продаж. Когда объем продаж высок, фирмы производят меньше, чем продают, уменьшая свои запасы. Когда объем продаж низок, фирмы производят больше, чем продают, а избыточные товары формируют запас. Таким образом, создавая запасы, фирмы лучше приспосабливаются к краткосрочным колебаниям экономи­ ческой конъюнктуры. Кроме того, причинами образования запасов могут являться технологические особенности производства, потреб­ ности обеспечения его непрерывности и эффективности и пр.

3.Инвестиции в жилищное строительство — расходы домохозяйств на приобретение вновь построенных домов или квартир для последующего проживания или для последующей сдачи в аренду.

Экономисты изучают инвестиции для лучшего понимания при­ роды изменения выпуска товаров и услуг. Поэтому центральное место в теории инвестиций занимает вопрос о том, какие факторы опре­ деляют намерения (планы) фирм по увеличению своего физичес­ кого капитала и товарных запасов, т.е. чистые инвестиции пред­ принимательского сектора экономики.

Эмпирические исследования показывают, что наиболее суще­ ственное влияние на объем и динамику инвестиций оказывают два фактора — изменение реального объем национального дохода (AY) и реальная ставка процента (г). Поэтому в обшем случае функция инвестиций — это функция от двух аргументов: /= /(ДУ, г). В зави­ симости от роли этих факторов в формировании спроса на инвес­ тиции последние делятся на индуцированные (производные) и автономные.

Индуцированные инвестиции (I14). Индуцированными называют­ ся инвестиции, порождаемые устойчивым увеличением спроса на товары и услуги.

Расширение спроса ведет к росту цен. Рост цен, в свою очередь, создает возможности для увеличения прибыли за счет расширения предложения на рынке благ. Предприниматели первое время могут удовлетворять возросший спрос при неизменном объеме производ­ ства за счет уменьшения запасов. Когда увеличение спроса имеет устойчивый характер, запасы постепенно истощаются и у пред­ принимателей появляется заинтересованность в увеличении объе­ мов производства. Если производственные мощности используются полностью и с оптимальной интенсивностью, то выпуск дополни-

423

тельной продукции с наименьшими затратами может быть обеспе­ чен только за счет увеличения производственных мощностей.

Таков механизм формирования стимулов к осуществлению ин­ дуцированных инвестиций. При устойчивом сокращении совокуп­ ного спроса рассмотренная цепочка зависимостей развивается в обратном направлении: падение спроса, снижение цен, появление стимулов к сокращению объемов производства (уменьшение при­ были и образование избыточных запасов), уменьшение объемов производства, снижение интенсивности использования производ­ ственных мощностей и их консервация, прекращение возмещения выбывшего, отрицательные чистые инвестиции.

Для определения объема инвестиций, индуцированных устой­ чивым изменением спроса на блага, необходимо знать, сколько единиц дополнительного капитала потребуется для производства дополнительной единицы продукции. Показатель, характеризую­

щий соотношение между приростом капитала и приростом выпуска (V = AK/A Y)9 называется акселератором (или коэффициентом при­ ростной капиталоемкости).

Если значение акселератора известно, то можно определить, какой объем инвестиций необходим для увеличения объема произ­ водства от исходного уровня (Y0) до желаемого, соответствующего возросшему спросу (Y1):

(9)

Приведенная формула показывает, что индуцированные инвес­ тиции являются функцией от изменения национального дохода. При равномерном приросте НД от периода к периоду* рбъем^ индуциро­ ванных инвестиций постоянен. Если прирост НД.от периода к пе­ риоду изменяется, то наблюдаются колебания^дущироранных ин­ вестиций. При снижении национального дохс^а (g¥ ^ 0) они ста­ новятся величиной отрицательной. Если объел* НД остается без изменений, то индуцированные инвестиции ^сутствуют.

Динамика индуцированных инвестиций исследуется в динами­ ческих моделях развития экономики в долгосрочном периоде (мо­ делях экономического роста и цикла). В краткосрочных статических моделях определения равновесного объема национального произ­ водства рассматриваются только автономные инвестиции, не свя­ занные с устойчивыми изменениями совокупного спроса и нацио­ нального дохода.

Автономные инвестиции (1а). Автономными называются инвес­ тиции, осуществляемые при неизменном спросе на блага. Эти ин­ вестиции осуществляются с целью внедрения новой техники и пре­ вышения качества продукции. Они сами становятся причиной уве-* личения национального дохода, а не его следствием. «

Основная часть инвестиций осуществляется за счет заемных^ средств. Источником их финансирования являются сбережения до-

424

мохозяйств. Платой за привлечение единицы заемных средств (из­ держками заимствования) является процентная ставка.

Количество инвестиционных товаров, на которые предъявляет­ ся спрос, находится в обратной зависимости от реальной процент­ ной ставки. Это может быть объяснено следующим образом.

Чтобы инвестиционный проект был выгодным, чистая прибыль от его осуществления должна превышать издержки заимствования. Чем меньше ставка процента, тем большее число инвестиционных проектов становятся выгодными, тем выше будет спрос на инвес­ тиционные товары. При увеличении процентной ставки число при­ быльных инвестиционных проектов сокращается, что ведет к умень­ шению инвестиционного спроса.

Предположим, например, что фирма решает, строить ли ей но­ вый завод стоимостью 10 млн руб., который будет приносить чис­ тую прибыль 800 тыс. руб. в год. Это означает, что ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций составляет 8% годовых. Фирма со­ поставляет это норму прибыли со стоимостью заимствования. Если ставка процента ниже 8% годовых, фирма занимает деньги на фи­ нансовом рынке и осуществляет данный инвестиционный проект. В противном случае она отказывается от идеи строительства завода, так как это невыгодно.

Связь между объемом автономных инвестиций и реальной став­ кой процента называется функцией инвестиций. В общем виде она может быть представлена следующим образом: I0 — 1(f), Графичес­ ки данная функция представлена на рис. 21.4.

РИС. 21 А. Функция инвестиций

Связь между изменением объема инвестиций и изменением ре­ альной ставки процента определяется субъективным фактором — предельной склонностью предпринимателей к инвестированию (7г). Предельная склонность к инвестированию показывает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) объем инвестиций при сниже­ нии (увеличении) процентной ставки на единицу: /r = A//Ar. С уче­ том данного параметра функция инвестиций может быть записана в виде:

(Ю)

425

Функция инвестиций строится при условии неизменности пре­ дельной склонности к инвестированию. Если этот параметр изме­ няется, происходит сдвиг функции инвестиций.

Предельная склонность к инвестированию является очень неус­ тойчивым показателем. На изменение ее значения может повлиять множество не только экономических, но и политических обстоя­ тельств, поскольку данный показатель характеризует оценку пред­ принимателями ожидаемой прибыли от инвестиционных вложений. Темпы инфляции, ожидания будущих изменений экономической конъюнктуры, смена правительства, слухи, опасения и даже бо­ лезнь президента могут повлиять на оценки предпринимателями ожидаемой нормы чистой прибыли от инвестиций, т.е. привести к изменению предельной склонности к инвестированию. Соответствен­ но изменится и объем инвестиций.

Следует также иметь в виду, что в условиях галопирующей инф­ ляции, когда калькуляция издержек представляет значительную не­ определенность, процессы реального капиталообразования стано­ вятся для предпринимателей непривлекательными. При снижении реальной процентной ставки они скорее отдадут предпочтение спе­ кулятивным операциям, а не инвестициям в реальный капитал.

Чувствительность инвестиционных решений предпринимателей к параметрам, не оказывающим влияния на потребительские ре­ шения домохозяйств, определяет высокую нестабильность инвес­ тиций. Поэтому инвестиции считаются самым динамичным эле­ ментом совокупного спроса, который может обусловливать не только экономический рост, но и 4HKJiH1IeCKHe колебания в экономике.

5. Макроэкономическое равновесие в модели "доходы—расходы" и мультиплика^вНыйгэффект в экономике. Парадокс бере^ли^осгги

Для характеристики условий и механизма армирования равно­ весного объема национального производствами негибкости цен во всей системе национальных рынков (т.е. пр§1 условии стабильно­ сти уровня цен на блага, процентной ставку ставки заработной платы и обменного курса валют) Кейнсом бнра разработана ста­

тическая краткосрочная модель "доходы—расходы". Эта модель имела фундаментальное значение для развития экономической теории. Она послужила основой для построения подавляющего большинства более сложных макроэкономических моделей, предназначенных для« анализа системы связей, которые определяют формирование рав­ новесного объема при гибких ценах или закономерности его изме­ нения в процессе развития. *

При характеристике равновесных и неравновесных систем былф показано, что основным условием равновесия на рынке благ являЧ ется равенство произведенного национального дохода (Y) совокуп-'

426

ным расходам на его покупку (E = С + / + G + NX). Зная функцию потребления, мы можем записать данное условие в следующем виде:

Если государственная бюджетно-налоговая политика стабиль­ на, то государственные расходы (G) и чистые налоги (T) являются заданными величинами. Если неизменны все цены, то будут ста­ бильными значения автономного потребления, инвестиций и чис­ того экспорта. Следовательно, агрегированные плановые расходы

(E) будут расти пропорционально доходу: E= E (Y). Это означает, что график плановых расходов может быть получен путем сдвига графика потребления вверх по оси ординат на величину автоном­ ных расходов (A0 = C0 + / + G + NX). Тогда модель "доходырасходы" графически может быть представлена следующим обра­ зом (рис. 21.5).

Рис. 21.5. Модель "доходы—расходы"

Когда экономика находится в точке M, лежащей на пересече­ нии биссектрисы угла и графика плановых расходов, планы произ­ водителей и потребителей будут совпадать, т.е. объем выпуска дос­ тигнет своего равновесного значения (Y= F* = £*).

Как восстанавливается нарушенное равновесие? Допустим, что достигнут реальный объем выпуска (F1), который меньше своего равновесного значения (F1 < F*). В этом случае объем запланиро­ ванных расходов (E1) будет больше, чем объем выпуска (Ex > F1). На рынке благ возникнет дефицит. Предприниматели обнаружат, что их товарные запасы истощаются, и будут нанимать новых рабо­ чих и увеличивать объем производства. По мере роста объема про­ изводства и дохода домохозяйства будут увеличивать свои потреби­ тельские расходы. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока не восстановится нарушеннбе равновесие.

Если объем выпуска превышает свое равновесное значение (Y2 > > У*), то на рынке благ возникнет избыток. Предприниматели об­ наружат, что запасы готовой продукции на складах растут. Столк-

427

нувшись с трудностями сбыта уже созданной продукции, они бу­ дут уменьшать объем производства и занятости. Результатом явится снижение дохода и потребительских расходов домохозяйств. Оно будет происходить до тех пор, пока реальный объем выпуска не достигнет своего равновесного значения.

Что же произойдет в экономике, если предприниматели изме­ нят свои инвестиционные планы? Рассмотрим рис. 21.6. Он нагляд­ но показывает, что при увеличении инвестиций, которое ведет к увеличению совокупных расходов (сдвиг кривой агрегированных плановых расходов из положения E0 в положение E2), равновесный объем национального производства увеличивается. В противном слу­ чае (сдвиг кривой плановых расходов из положения E0 в положение Ex при уменьшении инвестиций) равновесный объем выпуска со­ кращается.

Нетрудно заметить, что в обоих случаях изменение равновесно­ го объема производства превышает обусловившее его изменение агрегированных расходов (AF1 > AE1 и AY2> AE2). Такая ситуация не случайна. Она порождается наличием мультипликативного эффекта в экономике.

Рис. 21.6. Влияние инвестиций на равн<$£есный объем

национального производства

Суть мультипликативного эффекта в рыночной экономике со­ стоит в том, что прирост инвестиций приводит к многократному увеличению национального дохода. Образно выражаясь, можно ска­ зать, что как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и инвестиции, "брошенные" в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста дохода и занятости.

Мультипликативный эффект основывается на двух экономиче­ ских явлениях. Во-первых, для экономики характерны повторяю-^, щиеся непрерывные потоки доходов и расходов. Во-вторых, любое * изменение дохода влечет за собой изменения в потреблении и в* сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода. При *

428

этом для каждого изменения дохода пропорция между приростами потребления и сбережений сохраняется стабильной.

Эти явления ведут к тому, что дополнительные инвестицион­ ные расходы предпринимателей превращаются в доходы домохозяйств, которые часть своих дополнительных доходов направляют на потребление. Потребительские расходы одних домохозяйств ста­ новятся доходами других. Поскольку домохозяйства тратят на по­ требление не весь свой располагаемый доход, а только его часть, процесс расширения национального дохода не бесконечен. Он за­ вершается на том витке трансформации дополнительных расходов одних субъектов в дополнительные доходы других, когда новый дополнительный прирост дохода становится бесконечно малой ве­ личиной.

Коэффициент, характеризующий зависимость изменения дохо­ да от изменения инвестиций, называется мультипликатором |i. Его величина характеризует соотношение между отклонением от рав­ новесного объема реального национального дохода и исходным изменением инвестиционных расходов:

(12)

Рассмотрим условный пример, иллюстрирующий суть мульти­ пликационного эффекта. Предположим, что население расходует на потребление 60% получаемого им дохода, а остальные 40% сбе­ регает. Потребительская функция тогда имеет вид С — C0 + 0,8 К Если объем инвестиций увеличится на 100 млрд ден. ед., то доходы тех, кто осуществляет реализацию инвестиционного проекта, воз­ растут на такую же сумму. Домохозяйства, получившие дополни­ тельный доход 100 млрд ден. ед., в соответствии со своей функцией потребления увеличат потребительские расходы на 60 млрд ден. ед., а 40 млрд ден. ед. будут направлены на увеличение сбережений. Уве­ личение агрегированных расходов на 60 млрд ден. ед. отразится на доходах другой группы лиц, которые тоже увеличатся на эту сумму. Эти лица в свою очередь увеличат свои потребительские расходы на 36 млрд ден. ед. (60 х 0,6 = 36). Это свидетельствует о возраста­ нии на 36 млрд ден. ед. еще чьих-то доходов и об увеличении их потребления на 21,6 млрд ден. ед. (36 х 0,6 = 21,6) и т.д. Процесс расширения расходов математически может быть выражен в виде следующей геометрической прогрессии:

(13)

429

Выражение, заключенное в скобки, представляет собой муль­ типликатор, который, как видно из формулы (13), количественно равен сумме геометрической прогрессии. Эта сумма равна: 1/1 — 0,6 = = 1/0,4 = 2,5. Поэтому общий прирост расходов составит AE = 2,5 х

х100 = 250 млрд ден. ед. В условиях равновесия A Y= AE = 250.

Вобщем виде формула мультипликатора может быть записана следующим образом:

(14)

Данная формула показывает, что мультипликатор есть величи­ на, обратная предельной склонности к сбережению.

Следовательно, зная величину предельной склонности к сбере­ жению или потреблению, можно определить прирост равновесного значения реального НД при любом изменении инвестиций:

(15)

Следует иметь в виду, что мультипликатор оказывает двусто­ роннее воздействие на экономику. С одной стороны, рост инвести­ ций ведет к мультипликативному увеличению дохода. С другой сто­ роны, при снижении инвестиций происходит многократное умень­ шение национального дохода.

Модель "доходы—расходы" и анализ мультипликатора свидетель­ ствуют о существовании экономического парадокса, называемого парадоксом бережливости. Он состоит в том, что стремление обще­ ства к увеличению своего богатства путем нараищвания сбереже­ ний могжет закончится ничем, если автономны^ ДОсходы (A0= C0 + + I + G + NX) останутся неизменными. Сбережения ые увеличат­ ся, а уровень дохода упадет. ^ v.- • „

Из формулы (11) следует, что связь между фто^Ьмцыми расхо­ дами и национальным доходом может быть выраа£ейа"зависимостью:

Ф'

(16)

Отсюда видно, что если домохозяйства увелр&ивают свою склон­ ность к сбережениям, то при неизменном уровнеавтономных расхо­ дов объем получаемого ими реального дохода сократится, а сбере­ жения, несмотря на рост их доли в каждой единице располагаемого дохода, не изменятся, поскольку доход упадет пропорционально росту предельной склонности к сбережению. Если же люди, напро- * тив, будут расходовать на потребление большую часть своего рас­ полагаемого дохода, то им удастся увеличить свой доход без сни-; жения объема сбережений. *

Графически парадокс бережливости представлен на рис. 21.7. * Если при равновесном объеме национального дохода У*0 домо-N"

хозяйства будут стремиться сберегать больше и снизят предельную

430