23) Общая характеристика рынка ценных бумаг.

ГК РФ Ценная бумага -это документ, в котором закреплен определенный набор прав, передающийся вместе с этим документом.

Классификационные признаки ценных бумаг

1. По характеру взаимоотношений между субъектами рынка

1.1 долевые- дают отношение собственности по отношению к объекту для которого выпущена ценная бумага. К ним относятся: обыкновенные акции и привилегированные; именной инвестиционный пай- выпускается ПИФами; паи общих фондов банковского управления(ОФБУ).

1.2 долговые ценные бумаги: векселя, облигации, чеки. Обычно отдельно выделяют ипотечные облигации.

1.3 производные ценные бумаги- дают право на совершение сделки с базисным активом, поэтому получается, что они производные от этого базисного актива. В зависимости от его поведения будет меняться поведение цен бум. Включаются фьючерсы, опционы, опционы-эмитента, варранты.

1.4 товаро-распределительные цен бум: конноссаменты и складские свидетельства. Они говорят о том что товар находится в определенном месте.

2. По характеру выпуска

2.1 эмиссионные цен бум. Выпускаются большими объемами, в которых каждая бумага имеет одинаковые права независимо от времени приобретения. При публичной размещении по ним оформляется проспект ценных бумаг. К ним относятся акции и облигации.

2.2 не эмиссионные ценные бумаги. Выпускаются с индивидуальными характеристиками. Для выпуска регестрируется инвестиционная декларация(именные инвестиционные паи) или регистрация вообще не осуществляется(векселя).

3. Носитель ценной бумаги

3.1 документальные. Такими бумагами могут быть только выпущенные на предъявителя. (Векселя, депозитные и сберегательные сертификаты).

3.2 без документальные.

4. Форма передачи прав собственности

4.1 именные ценные бумаги. Для их передачи оформляется соответствующие документы и вносят изменения в реестр, где учитываются владельцы этой ценной бумаги.

4.2 по предъявительским ценным бумагам передача осуществляется путем простого получения ценной бумаги.

4.3 ордерные ценные бумаги(вексель) передаются путем написания передаточной надписи.

Основные субъекты РЦБ:

• Эмитенты

• Инвесторы

Профессиональные участники РЦБ имеют лицензию на свой вид деятельности, которую получают в ЦБ РФ и должны выполнять установленные для них нормативы. Делятся на:

• Проф участники, обеспечивающие заключение сделок

• Брокеры, осуществляют сделки за счет клиента от имени клиента или от своего имени. В наст время имеют право проводить маржинальные сделки, т е выдавать займы на куплю или продажу ценных бумаг.

• Дилер - это проф участник, который осуществляет сделки за свой счет.

• Управляющие. В этом случае ценные бумаги и деньги для их приобретения передаются в доверительное управление. Оно может быть коллективным(например управление Паевым Инвестиционными Фондом-ПИФом)

• Профессиональные участники, осуществляющие учет прав собственности:

• Регистраторы -ведут реестры владельцев акций и именных инвестиционных паев, кот определяют кто имеет право участвовать в общем собрании акционеров и депозитарии. Учитывают права собственности по всем остальным ценным бумагам. В наст время создается центральный депозитарий, который будет аккумулировать всю информацию по собственности. С ним будут работать субдепозитарии, которые учитывают права на отдельных торговых площадках(сбербанк, московская биржа).

• Повышают эффективность заключения сделок на фондовом рынке. К ним относятся клиринговые организации, кот осуществляют взаимозачет ценных бумаг в виде денег.

• Организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Создают площадку с едиными правилами торгов и информации дающие общую характеристику сделок. Форма организаторов торговли: фондовые биржи, торговая площадка

(Участники рынка)

Эмитенты различных видов ценных бумаг.

• Паевые инвестиционные фонды выпускают именные инвестиц паи, средства вкладывают в фин активы и прямые инвестиции, позволяют получить инвестору долю от стоимости объектов вложения.

• Общие фонды банковского управления (ОФБУ) аналогичны ПИФам, но создаются только коммерческими банками.

• Ипотечные агенты выпускают только ипотечные облигации

• Коммерческие банки выпускают свои ценные бумаги, работают брокерами, дилерами, депозитариями.

• ООО могут выпускать векселя и облигации

• Акционерные общества могут выпускать все виды цен бумаг.

• Физ лица могут выпускать векселя

Существует понятие коллективных инвесторов, т е организации кот аккумулируют разрозненные ден средства, затем вкладывают их исходя из своего инвестиц плана. Это кредитные потребительские кооперативы(КПК), страховые организации, не государственные пенсионные фонды.

Регуляторы РЦБ

С прошлого года в России появился мега регулятор - это служба по финансовым рынкам ЦБ РФ. Ранее функцию регулятора выполняли ФКЦБ(фед комиссия ЦБ), затем федеральная служба по фин рынкам, а страховые компании регулировал МинФин.

Саморегулируемые организации:

• Национальная лига управляющих (НЛУ) объединяет управляющие компании ПИФов, НПФ и акционерных инвестиционных фондов(АИФ)

• ПАРТАД - профессиональная ассоциация регистраторов, трансферагентов и депозитариев.

• НАУФОР - национальная ассоциация участников фондового рынка, объединяет брокеров, дилеров и депозитариев.

Рынок ценных бумаг - это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг. Он же является фондовым рынком.

Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществление посредничества в движении  временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

• развитие вторичного рынка, активизация маркетинговых исследований;

• трансформация отношений собственности;

• совершенствование рыночного механизма и системы управления;

• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

• уменьшение инвестиционного риска;

• развитие ценообразования.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно  разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция (получение  прибыли от операций на данном рынке);

• ценообразующая функция (обеспечение рынком процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.);

• информационная функция (доведение рынком до своих участников информации об объектах торговли и ее участниках);

• регулирующая функция (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

• функция перераспределения денежных средств;

• функция перераспределения рисков - использование  инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости  или доходности этих активов.

Участниками рынка ценных бумаг выступают физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические отношения по поводу ценных бумаг. Их деятельность на рынке формирует курс ценных бумаг и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры: увеличение спроса повышает курс и снижает предложение, и наоборот, превышение предложением спроса понижает курс.

Основные субъекты РЦБ:

• Эмитенты - поставщики ценных бумаг (государственные и муниципальные органы власти, выпускающие займы для покрытия части государственных / муниципальных расходов, а также хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования);

• Инвесторы - покупатели ценных бумаг (физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительного дохода). К ним относятся пенсионные фонды, физические лица, акционерные общества, кредитные организации, нерезиденты. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

Профессиональные участники РЦБ имеют лицензию на свой вид деятельности, которую получают в ЦБ РФ и должны выполнять установленные для них нормативы. Делятся на:

• Проф участники, обеспечивающие заключение сделок

• Брокеры, осуществляют сделки за счет клиента от имени клиента или от своего имени. В наст время имеют право проводить маржинальные сделки, т е выдавать займы на куплю или продажу ценных бумаг.

• Дилер - это проф участник, который осуществляет сделки за свой счет.

• Управляющие. В этом случае ценные бумаги и деньги для их приобретения передаются в доверительное управление. Оно может быть коллективным (например управление Паевым Инвестиционными Фондом -ПИФом)

• Профессиональные участники, осуществляющие учет прав собственности:

• Регистраторы -ведут реестры владельцев акций и именных инвестиционных паев, кот определяют кто имеет право участвовать в общем собрании акционеров и депозитарии. Учитывают права собственности по всем остальным ценным бумагам. В наст время создается центральный депозитарий, который будет аккумулировать всю информацию по собственности. С ним будут работать субдепозитарии, которые учитывают права на отдельных торговых площадках (сбербанк, московская биржа).

• Повышают эффективность заключения сделок на фондовом рынке. К ним относятся клиринговые организации, кот осуществляют взаимозачет ценных бумаг в виде денег.

• Организаторы торговли на рынке ценных бумаг. Создают площадку с едиными правилами торгов и информации дающие общую характеристику сделок. Форма организаторов торговли: фондовые биржи, торговая площадка

(Участники рынка)

Эмитенты различных видов ценных бумаг.

• Паевые инвестиционные фонды выпускают именные инвестиц паи, средства вкладывают в фин активы и прямые инвестиции, позволяют получить инвестору долю от стоимости объектов вложения.

• Общие фонды банковского управления (ОФБУ) аналогичны ПИФам, но создаются только коммерческими банками.

• Ипотечные агенты выпускают только ипотечные облигации

• Коммерческие банки выпускают свои ценные бумаги, работают брокерами, дилерами, депозитариями.

• ООО могут выпускать векселя и облигации

• Акционерные общества могут выпускать все виды цен бумаг.

• Физ лица могут выпускать векселя

В настоящее время существуют, действуют и развиваются первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Первичный рынок (внебиржевой) — отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, — от эмитента к инвестору. Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования в производство и другие виды затрат.

Вторичный рынок (фондовая биржа) — это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами. Вторичный рынок ценных бумаг служит для обеспечения ликвидности выпускаемых ценных бумаг (возможности купли-продажи ранее выпущенных ценных бумаг), перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

Если прибегнуть к аналогии с вещественным товаром, то можно сказать, что первичный рынок ценной бумаги представляет собой нечто вроде процесса ее «производства», а ее вторичный рынок представляет собой обычный рынок, подобный рынкам любых других товаров с точки зрения происходящих на нем процессов или имеющихся на нем товарно-денежным отношений

Действие рынка ценных бумаг регулировает ФЗ О рынке ценных бумаг. В нем например: закреплены следующие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: брокерская; дилерская; по управлению ценными бумагами; по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная; по ведению реестра владельцев ценных бумаг; по организации торговли на рынке ценных бумаг.